2y02! 
36 
.s.mstra UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA 
e. DE MEXICO 
   ESCUELA NACIONAL DE ESTUDIOS PROFESIONALES 
CAMPUS ACATLAN 
DISEÑO DE UN SISTEMA DE 
TRANSACCIONES DE SOCIEDADES DE 
INVERSION PARA INTERNET 
TRABAJO DE INVESTIGACIÓN 
QUE PARA OBTENER EL TITULO DE: 
LICENCIADA EN MATEMATICAS APLICADAS 
Y COMPUTACIÓN 
BAJO LA OPCION DE 
SEMINARIO TALLER EXTRACURRICULAR 
PRESENTA: 
MARCELA IDALIA (MORA BRISEÑO     EAS 
ASESOR: LIC. GERARDO.RBEDAN/¡ CEBALLOS 
2 Si É A 
7. - E dl E 
A 
mayo 16 703 
“uu PA a A 
ACATLAN, EDO. DE MEXO, * VAYO, 2003 
Ear] 
FALLA DE ORIGEN 
   
   
 
 
"'~,,,__,_,,~ I RSI D CI NAL OMA 
&~1-~ E EXICO 
~t~ ~:r~ UELA CI NAL  UDIOS FESI NALES 
~ PUS ATLAN 
I O E N I A E 
SACCIONES E CI ADES E 
N SI N RA N NET 
BAJO E I CION 
E RA T NER L I  E: 
C CI DA  ATEMATICAS LI DAS 
V PUTACION 
JO  CI N E 
INARIO LLER CU RICULAR 
ESENTA: 
ARCELA LIA ~ORA I ÑO 
TESIS CON 
~ALLA DE l EN 
 
UNAM – Dirección General de Bibliotecas 
Tesis Digitales 
Restricciones de uso 
  
DERECHOS RESERVADOS © 
PROHIBIDA SU REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL 
  
Todo el material contenido en esta tesis esta protegido por la Ley Federal 
del Derecho de Autor (LFDA) de los Estados Unidos Mexicanos (México). 
El uso de imágenes, fragmentos de videos, y demás material que sea 
objeto de protección de los derechos de autor, será exclusivamente para 
fines educativos e informativos y deberá citar la fuente donde la obtuvo 
mencionando el autor o autores. Cualquier uso distinto como el lucro, 
reproducción, edición o modificación, será perseguido y sancionado por el 
respectivo titular de los Derechos de Autor. 
 
  
 
AGRADECIMIENTOS 
A Dios, por permitirme concluir mi licenciatura a travé.s de esta oportunidad. 
A mis padres Jesús y Esperanza, cuyo empeño fue forjar mi vida para que 
ésta fuese productiva, este trabajo es mi gratitud por su esfuerzo. 
A mis hermanos cuyo apoyo y orientación fueron clave en mi carrera. 
A Carlos, mi esposo, por ser el compañero perfecto, qué con sú paciencia y 
ánimo me alentó en el desarrollo de este trabajo. 
A la UNAM, por haberme dado cabida en sus aulas y permitirm~ :disfrutar de 
una educación. 
A mis profesores del Seminario de Análisis de la PlanéaciÓn por compartir 
sus conocimientos y por su aportación a este trabajo: A~t. Hugo Reyes 
Martínez, Lic. juan Torres Lovera, lng. Ignacio Uzárraga. Gaudry; Act. Luz 
María Lavín Alanís, especialmente a mi asesor: el Lic. Gerardo Roldán 
Cebalios, por su esfuerzo para revisar este trabajo. 
11 
CONTENIDO 
INTRODUCCIÓN ..................................................................................................... v 
1. EL SISTEMA FINANCIERO, SOCIEDADES DE INVERSIÓN Y LAINTERNET.1 
1.1 EL INVERSIONISTA Y EL ENTORNO INTERNACIONAL ...... : ................. ; .... ; .................. 3 
1.2 SISTEMA FINANCIERO MEXICANO ..................................... : ...... : .............................. 5 
1.2. 1 Antecedentes ......................................................................... :~· ..................... 5 
1.2.2 Definición . .......................................................... ; .... · ..... : ............ ; .................. 6 
1.2.3 Estructura ........................................................... : .......... ',,;,,,, ...... · .................. 7 
1.3 EL MERCADO DE VALORES ........................................ ;· ...................................... 10 
1.3.1 Mercado de Capitales .............................. , .... , .... ,,,,.,,,,,, ........................... 11 
1.3.2 Mercado de Instrumentos de Deuda . ........................ ; ............................. 12 
1.3.3 Mercado de renta variable ....................................................................... 12 
1.3.4 Mercado Principal . ..................................................................................... 12 
1.3. 5 Mercado Intermediario . .............................................................................. 12 
1.4 SOCIEDADES DE INVERSIÓN ............................................................................. 12 
1.4.1 Clasificación de Sociedades de Inversión ......... ; ........................................ 13 
1.4.2 Tipos ................................................................ : ......................................... 14 
1.4.3 Régimen de Inversión ............................................................................. , .. 14 
1.5 NEGOCIOS A TRAVÉS DE INTERNET ................................................... : ................ 15 
1.5.1 Antecedentes . ............................................................................................. 15 
1.5.2 Conceptos Generales ................................................................................. 16 
1.5.3 Necesidad de los sistemas de negocios en lfnea ....................................... 17 
1.5.4 Seguridad en Internet ................................................................................. 18 
CONCLUSIONES ....................................................................................................... 21 
FUENTES DE CONSULTA ............................................................................................. 22 
¡¡¡ 
2. ANÁLISIS DEL SISTEMA DE TRANSACCIONES DE SOCIEDADES DE 
INVERSIÓN . ..................................................................... p ................ n ................ 25 
2.1 ANTECEDENTES .................................................................................................. 27 
2.1.1 El Término Sistema de Transacciones de Sociedades de /nversión .......... 27 
2.1.2 La institución financiera .............................................. ,: ....................... : ...... 28 
2.2 DIAGNÓSTICO PREVIO ........................................................................ , .. , ............. 33 
2.3 ANALISIS DE FORTALEZAS Y DEBILIDADES ............ , ......... ., .................... ., • .,, ......... .,.34 
2.4 ESTUDIO DEL MODELO ACTUAL ........................................... , .. ;.; .... ., •• , ..... ;-....... .,,36 
2.5 ANALISIS COMPARATIVO RESPECTO A UN MODELO DE EXITO, ..... , .. .,.: ..... , ..... , ..... ..46 
CONCLUSIONES ....................• , .....•••••...•.. , .• , , •••.• , •• , , , ••• , ••• , . , • , , , ; ••••••.•••.. , ..••.••••••• , .......... , • 54 
FUENTES DE CONSULTA ...................................... ., ............................................. , ..... 57 
3. UN MODELO INTEGRAL DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN PARAc EL 
CLIENTE ................................................................................................... :',-,,,..:;: .... 59 
3.1 PLANEACIÓN DEL SISTEMA DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN ..................... .'; ........ 62 
3.1.1 Gestión ............................................................................. ; ...................... 62 
3.1.2 Requerimientos . ...................................................................................... 64 
3. 1. 3 Diseño del Modelo organizacional . ......................................................... 66 
3.2 EVALUACIÓN DEL MODELO ................................................................................... 81 
3.2.1 Porcentaje de clientes que operan por lnternet .......................................... 81 
3.2.2 Costo de la transacción en linea . ............................................................... 82 
3.2.3 Velocidad de la transacción en llnea .......................................................... 83 
3.2.4 Beneficio reportado a la institución por transacción ................................... 83 
3.2.5 Cantidad de asesores requeridos para dar atención a la cartera de 
clientes . ............................................................................................................... 84 
3. 2. 6 Costos administrativos ............................................................................... 84 
3.3 CONVENIENCIA DE LA APLICACIÓN DEL MODELO PROPUESTO ................................. 85 
3.4 TENDENCIA DEL MERCADO DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN Y DE LOS NEGOCIOS POR 
INTERNET Y SU IMPACTO EN EL SISTEMA DISEÑADO ...................................................... 87 
CONCLUSIONES ...................................................................................................... 107 
FUENTES DE CONSULTA .......................................................................................... 108 
CONCLUSIONES GENERALES ........................................................................ 110 
GLOSARIO .................................................................. , ............... , ...................... 115 
ANEXO A SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN 117 
FUENTES DE CONSULTA ................................................................................. 119 
iv 
1 NTRODUCC IÓN 
El ahorro y la inversión son fundamentos de las economías de cualquier 
escala; así, las instituciones financieras tienen la misión de contribuir al 
desarrollo económico de un país; como agentes promotores, compiten por 
posicionarse en un lugar privilegiado del mercado a través de productos y 
servicios, con valor agregado, que responden a las necesidades 
socioeconómicas-culturales del país. Por su parte, el pequeño o mediano 
inversionista necesita opciones de ahorro que le garanticen rendimientos 
efectivos para acrecentar su patrimonio minimizando el riesgo. 
Entre las opciones de inversión al alcance del pequeño y mediano 
inversionista se encuentran los instrumentos bancarios, éstos gozan de 
popularidad entre la población en general, la tasa de interés que pagan se 
pacta por adelantado y es relativa al monto de la inversión; las Sociedades de 
Inversión son instrumentos derivados del mercado de valores, existen 
diferentes tipos, ofrecen rendimientos competitivos superiores a las tasas de 
interés pagadas por los instrumemc,; bancarios, se califican de acuerdo al 
riesgo implícito en su portafolio, a pesar de su riesgo, a mediano y largo 
plazo representan una opción que garantiza buenos rendimientos. 
En México, el pequeño ahorrador, carece de conocimientos sólidos acerca 
del mercado de valores, especialmente de Sociedades de Inversión, 
desconoce que está al alcance de sus posibilidades acceder a éstas con un 
monto inicial bastante moderado, es decir, de 1 O a 20 mil pesos. Existen 
mitos, como por ejemplo, muchos tienen la impresión de que optar por esta 
vía es participar en un juego de azar en el que bien podrían ganar o perderlo 
'!; 
TESIS CON ~ V 
F.IATLA DE f'·"Pfl'11fN j .__.l'UJ~~~~·~U .. ,t .. T~l_j 
todo sin ninguna protección. Sin embargo, existen disposiciones legales que 
regulan a este mercado y que protegen al pequeño inverslc:inlsfa, el 
intermediario financiero que ofrece este producto debe tener reconocimiento 
oficial ante la Bolsa Mexicana de Valores y la Comisión Nacional Bancaria, 
todo esto provee integridad al capital del Inversionista. 
Un elemento de gran relevancia en el marco financiero del país es la 
tecnología que sustenta el comercio, las transacciones y los negociós. 
Una herramienta de uso potencial en los negocios es la tecnología Internet, 
ésta destaca por ser una tecnología de punta al alcance de todos; En Europa 
y en América del Norte, el 60% de su población tiene acceso a Internet; en 
México, por ahora, solo el 8.8%1. La cantidad y el tipo de aplicaciones que 
tiene Internet es interesante. En la actualidad Internet es una vía para el 
mundo globalizado. 
En Europa y en América del Norte especialmente, es común hablar de 
comercio electrónico, transacciones. electrónicas, negocios ~lectrónlcos, etc. 
Esta tecnología ha tenido tal penetración en el niédió,bJr~átU en Europa, que 
gran parte de la población realiza. tfansacé[§neL electrón,l~as vía 
comunicación móvil con Internet. " '.<; L 
,· 
~~~;:~:~: ~'.,~:i~:~:r:i~t:~;; \~~~JtJ1~~~1~f il~tE~~~t~~::'. 
cuando la inseguridad púbUca.~s ~n facta~·ª.e [l~~g~;,;·~<:Úar1cici es preciso 
evitar usar un medio de transp~rte contaITii'har1'fe''¡jáía 0 íJr~te9er eT ambiente. 
. , ' ' . , .. - ,_. .• '··· ~~-: .. ':,,ye;·--.. .. . ·•· .. . .. ' , 
alcanzado el auge conseg'uido en oirC>s'paÍses; poÍ úna parte existe la . 
desconfianza al fraude electrónico, y por otra; los sistemas del medio 
financiero por Internet aún no se han acreditado por sí mismos en aspectos 
de rapidez y sencillez de manejo. La realidad es que sí existe la posibilidad 
1 ORGANIZACIÓN para LA COOPERACIÓN y EL DESARROLLO ECONÓMICO (2002). lndividua/s using the Internet from any 
/ocation. 2000 and 2001 len linea]. Disponible en: 1_1_!!¡> t/www.oecd.org/&s/l,100035000il,1.Q0035854.xls [Consulla: 
20 de Junio do 2002] 
vi 
del robo a través de Internet, por esto mismo, la tecnología ofrece variados 
mecanismos de seguridad para proteger las operaciones elecúónicas, y para 
darle confidencialidad a los datos de quién las reallzá: 
La situación económica del país y las necesidad~~· personales del pequeño y 
mediano inversionista, demandan ; que éste con'ozca las alternativas de 
inversión existentes para que' cC>n ~len::entos :pueda elegir adecuadamente, y 
también, lo Impulsan a enfrentar. Íá '.administración de sus finanzas para 
planear sus proyectos y re~llzarlos; de. t~I forma que ahora podrá tomar el 
control de sus cuentas persÓnáles, gracias a la existencia de Internet y a la 
popularización del acceso al mercado de valores. 
Las instituciones financieras tienen la tarea de ofrecer al pequeño 
inversionista mejores alternativas de ahorro y servicios con valor agregado a 
un bajo costo administrativo, eliminando al mismo tiempo, dificultades que 
presentan los sistemas de inversión, como su complejidad y los elementos 
de control que ofrecen. 
En este trabajo se combina el tema de Sociedades de Inversión con el de 
transacciones monetarias por Internet visualizando un producto integral que 
satisfaga la necesidad de rentabilidad y manejo accesible para el pequeño 
inversionista; y aún más, que a la institución financiera le reporte mayor 
beneficio un producto para el que no necesitará cubrir los mismos costos 
administrativos de la cartera de cllentes que un producto que solo se puede 
operar por sucursal. 
De manera que en el presente trabajo se contempla la promoc1on de las 
Sociedades de Inversión al . público en general, debido a la· facilidad y 
seguridad para el pequeño inversionista y una estructura corlío lade Internet 
para su operación, debido a la sencill~z de ~·anejo'iqu·~·· ~f;ec~ su interfaz 
gráfica, así como la comodidad que 6fre~eal usua,rto'.de ~oderadmlnlstrar su 
inversión desde el lugar que le resulte Íi1kaprCJpl~dJ ~onta~dó éon acceso a 
Internet. 
El primer capítulo cuenta con un esbozo de la situación financiera actual, su 
incidencia en la economía del mexicano y las opciones con que éste cuenta 
TESIS CON 
~ALLA DE ORIGEN 
vii 
para el ahorro; describe los conceptos y órganos que forman parte del medio 
financiero; explica qué son l<ls Sed.edades de lnversló_n;· y establece la 
necesidad de la automatización b~jo la tecnología Internet parn dar soporte a 
la operación del sistema en cuestión. . . 
El segundo capítulo se .da a la tarea de a~~lizar el iiitema:'.actual de 
Sociedades de Inversión, <lsí c~mo, d~s~ribir '¡á m~tddo.log.ía y la forrna en la 
que se debe abordar la plane<lción del nuevo sistema que se diseñará en el 
siguiente capítulo. 
El tercer capítulo y último, presenta un modelo de Sociedades de Inversión 
optimizado que provee al cliente de una mejor opción para realizar sus 
operaciones, al mismo tiempo que permite a la institución bursátil reducir 
costos de administración en este producto. 
Finalmente, se desarrolla, en este mismo capítulo, una visión de la tendencia 
del mercado de Sociedades de Inversión yd~ la solución propuesta para un 
futuro. 
A través del análisis que se realizó C:o~p<l~aAdo el sistema actual y el sistema 
modelado de Sociedades de 'íllversió~ c'dn lndléadores numéricos se logró 
evaluar el beneficio que repord~á a la empresa un sistema automatizado que 
sirve como herramienta de autoservicio y de tiempo completo al cliente 
inversionista en la medida que aumente la preferencia de éste por el servicio 
vía Internet. Concluyendo que la empresa se encontraría en mejor 
oportunidari de ofrecer rendimientos mucho más competitivos al diente, con 
lo cual podría tener mayor penetración en el público Inversionista captando 
mayor capital a menor costo administrativo. El logro del .objetivo de este 
trabajo se somete al aumento gradual en un futuro de clientes que rnlgren de 
realizar sus transacciones a través de un asesor financiero a t~mar.élcontrol 
de sus operaciones de compra y venta de Sociedades de Inversión por medio 
de Internet. 
viii 
CAPÍTULO 1 
EL SISTEMA FINANCIERO, 
SOCIEDADES DE INVERSIÓN Y 
LA INTERNET. 
Objetivo del capítulo 1. 
Establecer el marco teórico que sustenta los conceptos asociados al tema de 
sociedades de inversión e Internet; analizar la trascendencia de este 
instrumento en las inversiones en México; exponer un breve bosquejo de la 
tecnología aplicada a los sistemas financieros; y clarificar la necesidad de la 
modernización de los sistemas ante el avance tecnológico y el constante 
crecimiento en el mercado de las sociedades de inversión. 
2 
1.1 El inversionista y el entorno internacional. 
La inquietud principal del hombre siempre ha sido su supervivencia. En pleno 
siglo XXI, en un mundo regido por el capitalismo en su mayor parte, el 
hombre satisface sus necesidades a través del sistema económico. En este 
contexto, surge el inversionista: el individuo que destina el excedente de sus 
recursos hacía un fin en un futuro con la esperanza de incrementar tales 
recursos. 
En inversiones, hay gran variedad, como opción, el sistema financiero ofrece 
a su vez distintas alternativas. En México, en los últimos 30 años, los .... , 
instrumentos financieros de inversión tuvieron buenos rendlml~ntos, pero al 
costo de un alto nivel de riesgo, debido a la volatilidad, y.'1'0~· cambios 
económicos y financieros suscitados, muchos d.e ellos, duran~e las crisis 
sexenales. Pero ante el riesgo se asume una actitud· d~ dl~erslflcación. Sin 
embargo, en México como en muchos países, las'.rriverslohes domésticas 
tienden a reaccionar de la misma forma de . acuerdo a lás variables que 
regulan las tasas de lnterés2, 
En este último período de tiempo, mundialmente, se ha dado la apertura de 
nuevos mercados, con nuevos instrumentos financieros a través de los cuales 
se ha promovido el movimiento de fondos internacionales. Así mismo, se ha 
presentado un proceso de Integración de los mercados internacionales, a 
consecuencia de la liberación de los mercados y de las actividades de los 
participantes en el mercado en los principales centros financieros del 
mundo, a los avances tecnológicos para monitorear los mercados mundiales, 
ejecutar ordenes y analizar las oportunidades financieras, y la 
institucionalización cada vez mayor de los mercados financieros. 
Hoy en día somos espectadores de los cámbios que la tecnología, aunada a 
la globalización, ha influenciado a escala':m'úhdiál en la vida cotidiana. Así 
como la globalización ofrece nuevas Óportuñidades también establece 
mayores niveles de competencia. 
2 
JEPSEN, K1RSTEN (2000). Como ser un inversionista global. Nuevo Inversionista. Año 13, No. 152 .• 88 Págs. P. 
14. 
3 
En materia de finanzas e inversiones, la globalización se refiere al libre 
intercambio de capital enfre dlforentes países sin límites- geográflcos3. Ahora 
el inversionista tiene la oportunidad de diversificar internacionalmente su 
cartera y obtener los mejores resultados, con menor riesgo. Las reacciones 
económicas son distintas en cada nación, la baja del mercado en una nación 
lleva al alza de otras. 
Gracias a la tecnología, el inversionista no solo tiene acceso a información 
útil y oportuna que le ayuda a tomar decisiones en cuanto al rumbo de sus 
inversiones, sino también tiene acceso a la operación inmediata de los 
mercados a través de Internet. 
Clasificación de los mercados finan~i~rosJl~bales. 
. . - .,. ' : ,::, . -- - ' -·. ··' ·~ 
Los mercados financieros púed~n cl,a,s"¡f¡~:rse c~mo internos o externos. 
El mercado .interno, también. llarri~db.mercado nacional, puede dividirse en 
mercado doméstico y mercad() extranjero. El mercado doméstico es donde 
los emisores que habitan en ún<p~ís ernit~n valores y donde esos valores se 
comercian subsecuentemente. 
El mercado extranjero en cualquier país es donde los valores de los emisores 
que no habitan en el país se venden y se comercian. 
Mercado Interno 
(Mercado Nacional) 
Doméstico Extranjero 
Mercado Externo 
(Mercado Internacional o 
Mercado Supranacional o 
Europeo) 
Figura 1-1. Clasificación de los Mercados Financieros Globales• 
-' ldem, P. 13. 
4 
FABOZZ1, MoD1GUANt Y FERRI (1992). Mercados e instituciones financieras. México: Prentice Hall. P 10 
4 
Al mercado externo se le denomina también mercado internacional, el cual 
permite el comercio de valores con dos características distintivas: se ofrece la 
emisión de valores de manera simultánea a inversionistas en varios países, y 
son emitidas fuera de la jurisdicción de cualquier país. El mercado externo es 
mencionado comúnmente como el mercado supranacional. 
1.2 Sistema Financiero Mexicano. 
La adecuada estructura del sistema financiero de un país constituye una base 
sólida de apoyo para el desarrollo integral y ordenado de los diferentes 
sectores que lo conforman. 
1.2.1 Antecedentes. 
Aunque, incipiente, el primer sistema financiero mexicano .ti.ene sus orígenes 
en 1864 cuando se fundan los primeros bancos. Es a finales del siglo XIX 
cuando la banca orienta sus objetivos a proveer. créditos a largo plazo a 
proyectos que requerían inversiones de grandes magnitudes. Las primeras 
operaciones con valores se efectuaron en l 880 en las oficinas de la 
Compañía Mexicana de Gas, donde se reunían mexicanos y extranjeros para 
comerciar con títulos mineros. Con el fin de regular las operaciones con 
valores, se crea la Bolsa de Valores de México cuya existencia fue efímera, 
renaciendo en 1907 corno Bolsa Privada de Méxic6; que en junio de 191 O 
cambiaría su nombre por Bolsa de Valores de México, S.C.L. 
Durante el movimiento revolucionario continuaron, las transacciones con 
valores mineros, y con las explotaciones d~ los,yaci~lentos petroleros el 
interés aumento. 
También surgió. la nei:esidadde regular I~ ~Jn~~ y cÓn'~stci se creó el Banco 
de México en 1925; y Ía l:íanca nacional e~ 1926:1,Fu~{en· 1932 cLia.ndo se 
configuró 1a estructuraiprr~ai-ia det sist~~ 11 ~.rL1~Ff:iE.c>J8~~ rserd~ró hasta 
1975. 
En 1932 aparece la Ley General de Instituciones ~~{~/écHto y Organizaciones 
Auxiliares, la cual otorga principalmente a las .Sociedades Generales o 
5 
Financieras y a las Bolsas de Valores la función de promover el Mercado de 
Valores. Esta ley fijó por primera vez el criterio de-atribuir valor oficial a· Jas 
cotizaciones realizadas en la Bolsa de· Valores .·q·~-e t~viesen concesión; 
estableció los principios para constituir bol~as; delineó las bases de sus 
operaciones y las características ele s.Js 'niie'mbro's;- s~ñalo ásí mismo, los 
requisitos de inscripción de:valor~~ y fprlJh1~ló aqú~i'las transacciones que 
revestían carácter Inequívoco de azar):··• :. ,;.: ·.ic 
En el año de 1933-la Bolsa ~:~i11Jr-~s ~i~éxico/S.c.L: cambió su nombre al 
de Bolsa de Valo~es de Méxl'co, s;Áf'dé C.V.cy cC:ÍmenzÓ·a funcionar. como Una 
organización auxiliar dé~é-rédi'ta'.' · . .. . . ··· - ' : ; . · · . . 
La reforma bancaria de 1 975 establece• las bases p¿ra la~reaclón d~I sistema 
de Banca Múltiple, el cual ofrecía mayores \ieílt~jas d.adas'la's'.'(o'ndiCicines de 
desarrollo y económicas del país. En este. misrno año aparece la L~y del 
Mercado de Valores, la cual previó la existencia de '~n Mer~ádÓ;1ntegral de 
Valores. En la etapa de 1 975 a 1982 se establei:iero'n las ba~~s~óbré la~ que 
se erige el sistema moderno de valores~ La L~y del 97s a'í:fransformar a los 
agentes de valores en sociedades mercantiles, propició la lnstitud<Jílallzación 
' . . . \ ,· . _- ·._:, .. ·. 
del mercado.s 
1.2.2 Definición. 
El Sistema Financiero Mexicano está constituido - por iJr( conjunto de 
instituciones cuya tarea es captar, administrar, norinar, regular, IJrienl:ar y 
dirigir tanto el ahorro como la inversión en el contextopolítlcCJ:-econÓmico 
del país. Es el mercado donde Interactúan oferentes y demandantes de 
recursos monetarios. Entiéndase por oferentes, ahorradores o inversionistas 
financieros; y por demandantes las emisorasG. 
5 MARTINEZ y LOPEZ, VICTOR MANUEL (1991 ). Prácticas Bursátiles. México: Instituto del Mercado de Valores, 
IMERVAL. 
6 BOLSA MEXICANA OE VALORES (1999). Operación del Mercado de Valores en México (Mercado de Dinero). 
México: Cenlro Educativo del Mercado de Valores. P.23. 
1 .2.3 Estructura. 
Figura 1·2. Estructura General del Sistema Financiero Mexicano 
Entidades Normativas 
SHCP 
Secretaria de Hacienda y Crédito PUblico 
CNBV 
Corrns10n Nac10nal Bancaria y de Valores 
CNSF 
Cor111s10n Nac10ndl de Seguros y Fianzas 
CONSAR 
Com1sion Nacional de Sistemas de Ahorro para 
el Retiro 
CONDUSEF 
Cmrns10n Nacional para la pmtecc1ón y defensa de los 
Usuanos d~ SeMc1os Financieros 
IPAB 
lnst1tu10 para I¡¡ protecc1on del Ahorro Bancario 
Grupos Financieros 
Sociedad 
controladora 
Mtis al menos tres 
de las siguienles 
entidades : 
Intermediarios Financieros 
Bancarios 
Banco de México 
Banca Múltiple 
Banca de Desarrollo 
lntcrmcd1anos Burs..it1les 
Sociedades OpcrtldorcJs de Sociedades de Inversión 
sociedades de Inversión 
Casas de Bolsa 
No Bancarios 
Aseguradoras 
Casas de cambio 
Afianzadoras 
Organismos Aux1harcs de Crédito 
Almacenes Naaona/(.>S de Depósito 
Empn~sas de..~ Fadora;c 
ArnYJd,1doras Hnanc1CrcJ!i 
Uniones &~ Crédito 
Almacenes generales de depósito 
Arrendadoras fincJnocras 
Casas de bolsa 
Casas de cambio 
Empresas de factoraje finanoero 
Instituciones de banca múltiple 
Jnst1tuoones de fianzas 
Instituciones de seguros 
Operadoras de sociedades de 1nvcrs1ón 
TESIS CON ----~1 
FALLA DE Ofü1!EN J 
7 
Instituciones de Apoyo (las más relevantes) 
7 Creación del autor. 
8 
ABM Asociación de Banqueros de México 
AMAFORE Asociación Mexicana de Afores 
AMIS Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros 
AMIB Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles 
AMSAP Asociación Mexicana de Sociedades de Ahorro v Préstamo, A.C 
INSTITUCIONES DE SERVICIOS BURSÁTILES: 
INDEVAL Instituto para el Depósito de Valores 
BVM BOLSA DE VALORES 
Figura 1·3. Grupos Financieros e Instituciones de apoyo.' 
""'""'"'"4<11 
P1uN•.t:•~..,, dvl - - - -.- - - - - - - - - - - - • - - -
.lih•;.11u8.m.;.1/111 
'!.üllUd.ld~t. 
C•.>llll•-"'.:.1 .. :11.I\ IN 
(i1.,p..~\ F.n.lo•k>l•J\ 
~---, 
~-~; 
is ........... i."''"".,"''3' 
¡ J.: 1.1 \ l ri ~ 111 .. ~ ...... '1- ,jo 
C
'"t-Jlu'-1.l<.IUA~ ... n 
lftll.\r•fil"' 
----- ~ . . 
In, lllU~"J<'"~~ 
tJ<" !ieQU1ll~ 
!>.><lvtl.11lu\ 
'.l1Jtu.1llU.H..111 s.,,, .... » 
111\fll .. UfUllHot.IU 
5"11 ... '·"' 
E~~o1··l.111:.1•U\ 
011!>.'1' .. t.1 
Figura 1·4 Organigrama del Sistema Financiero MexicanoB 
ol.dU'i~!l.lt),(,olJ\ 
.Jv f<Jl'o.1•.,t. ll·l•J 
u R"tno> 
1.lfOl<ESI 
!..lLl"1.l,o.Jv\ tJu 
111'•1:1\.#..>U 
hp<11t:l.l1ll..W.;Uo1. 
lu1,.J.H, p,)1J '' R~l·" 
t5AHORE51 
E"'"'''"'.I 0~~•.1d<.'l.l 1M 1.1 
iJ.•,11 •h• 0.11• .. 1 
tf,¡~lu<'-J./ l ':J..111 
tJ SECRETARIA DE HACIENDA y CRED1TO PUBLICO (2002) Estructura ciel Sistemü Fmanciero Mexicano [en linea) 
D1spon1blc en· !~UI.L·_- • .,:!!~!y_~t!~I!.UºI~ '..!1 <~_Pr:. ~ •. r·"'!~f1~1-'.<_H9~11)•Llr.<~111,1 u•_•q .. ':!11)1 ¡consulta: 3 de diciembre de 20021 
9 
1.3 El Mercado de Valores. 
Un mercado es el- lugar donde concurren oferentes y demandantes de bienes 
o servicios para realizar sus transacciones9. 
El mercado de valores es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la 
emisión, colocación y distribución de valores, que sean objeto de oferta 
pública o de intermediación, mismos que deberán estar inscritos en el 
Registro Nacional de Valores e Intermediarios, previa autorización de la 
Comisión Nacional Bancaria y de Valores, para su cotización en la Bolsa 
Mexicana de Valores, S.A. de C. V. 
A través de los valores que se intercambian en este mercado, el sector 
público y el sector privado reciben el financiamiento de sus necesidades. 
Mientras que personas físicas y personas· morales invierten sus fondos 
disponibles en tales valores. 
Oferta •-----.- Demanda 
Fondos disponibles •-----.- Necesidad de financiamiento 
El mercado primario se da cuando ocurre la Emisión y Distribución de. Valores 
recién emitidos, que contribuyen a la captación 'd~?r~cursos, para una 
empresa. También se interpreta como colocación dire~ta varíi'pllaciones de 
Capital hacia nuevos inversionistas, mediante Oferta.RÍJblíCaT'po(lo general 
se realiza entre los intermediarios financieros y las l~stiúid6neiemisoras. 
El mercado secundario está integrado por las transacclorí'~s con valores ya 
emitidos que se encuentran en circulación en manos dél 'j)Óblicd Inversionista 
variando las condiciones de su colocación, a excepclórf; d~I ·.plazo. Estas 
operaciones no aportan recursos financieros nuevos a· las empresas, 
solamente constituyen un cambio de manos en los valores ql.Je se encuentran 
en poder del público inversionista. Por medio de este m.ercado se provee de 
liquidez a los inversionistas. 
y BOLSA MEXICANA DE VALORES, P.27. 
10 
El mercado de valores se clasifica en : 
• Mercado de Dinero 
• Mercado de Capitales 
• Mercado de Instrumentos de Deuda 
Mercado de Renta Variable 
Mercado Principal 
Mercado Intermedio 
El mercado de dinero se da a través de la interrelación de oferentes Y 
demandantes para negociar el dinero, representado contra prestado por 
títulos-valores representativo de deudas o capitales a largo plazo o 
instrumentos de deuda emitidos a corto plazo. Los oferentes invierten 
fondos durante períodos cortos y en donde se demandan fondos para el 
mantenimiento equilibrado de los flujos de recursos; por lo que acuden 
inversionistas que tienen dinero temporalmente ocioso y demandantes de 
esa inversión, que tienen que satisfacer los requerimientos de su capital de 
trabajo 
1.3.1 Mercado de Capitales. 
Es la Actividad Financiera para instrumentos de deuda (bonos, obligaciones 
convertibles, acciones preferentes, entre otras) de relativamente largo plazo; 
así como los representativos de capital. 
Lo integran Emisores de deurla y capital, espor esta clasificación, en donde 
no se considera capital la concepción contabl~ de las aportaciones de los 
socios de una empresa solamente; slnc(que, también a todos los 
instrumentos de inversión y;finkh~i~rniento'a largo plazo, e Inversionistas 
que concurren a este mercacl~.~]í b4sca d1{una diversificación del riesgo a 
través de los instrumentos de larg? plazo, contribuyendo en la formación del 
capital fijo de las empresas; ish:'om'o.,eÍi el financiamiento a largo plazo de 
estas. 
La característica de este Mercado; se fundamenta, en que la oferta Y 
demanda de recursos son a mediano y largo plazo. 
11 
1.3.2 Mercado de Instrumentos de Deuda. 
Es el Mercado donde operan (C/V) los Valores cuyo rendimiento es 
predeterminado a un plazo dado (Bonos, Obligaciones, Títulos Bancarios, 
Instrumentos Gubernamentales, etc.). 
1.3.3 Mercado de renta variable. 
Es el Mercado donde operan (C/V) los Valores cuyo rendimiento depende de 
los resultados de las empresas que los emiten (Acciones). 
1.3.4 Mercado Principal. 
Están registradas las Acciones de empresas que cumplen con los requisitos 
para estar en esta sección. 
1.3.5 Mercado Intermediario. 
Esta destinado a la negociación de Acciones .•. emitidas. por empresas 
medianas; que no cumplen con las características requeridas por'el Mercado 
Principal en cuanto al tamaño de empresa, operatividad, liquidez y 
pulverización. 
1.4 Sociedades de Inversión. 
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores dice de las Sociedades de 
Inversión que: " ... son instituciones dedicadas a la adquisición de valores y 
documentos, que se rigen bajo criterios de diversificación de<rlesgos. Tales 
adquisiciones se realizan con recursos provenientes de la coloca~ión de las 
acciones representativas de su capital social entre el pequeño y mediano 
inversionista, permitiéndole acceder al mercado de valores, cóntrlbuyendo 
con ello al ahorro interno y al desarrollo del sistema financlero"10. 
'º COMISIÓN NACIONAL BANCARIA y DE VALORES (2001). ¿Qué son las Sociedades de Inversión? [en linea]. 
Disponible en: !l!!J>.:''IV\WI cnbv.gob.mx'bursalil/si [Consulta: 30 de septiembre de 2001) 
12 
Mientras Fabozzl, las define como: ", .. intermediarios financieros que venden 
acciones al pliblico e invierten el producto en una cartera diversificada de 
valores. Cada acCión vendida representa un interés proporcional en la cartera 
de valores manejado por la compañía de inversión a beneficio de los 
poseedores de .acdone.s de la compañía. El tipo de valores comprados, 
depende de los objetivos de inversión de la compañía"11. 
Representan una opción viable para el pequeño y mediano inversionista 
(entiéndase por pequeño inversionista a aquél cuya inversión inicial es de l O 
a 30 mil pesos a lo más) ya que encuentra en las Sociedades de Inversión un 
portafolio de valores adecuadamente diversificado de acuerdo a sus 
necesidades de liquidez, a sus expectativas de rendimiento y a su grado de 
aversión al riesgo, independientemente del monto a Invertir. A través de las 
Sociedades de Inversión, el inversionista no tiene que cumplir .con los 
requerimientos de los montos mínimos para acceder al mercado de valores, 
ni necesita el conocimiento para armar su portafolio de lnvérslón, ya que la 
operadora de Sociedades se encarga de esta tarea y de unir los diversos 
capitales provenientes de estos inversionistas. 
Desde 1950 existe una estructura jurídica de las SoC:iE!dades 'de Inversión, la 
cual ha tenido varias reformas con el fin de impul~~f.Ju désenvolvimlento, 
revitalizar la formación de capitales y ampliar las alterriatil/ás de ahorro de 
acuerdo al desarrollo de los mercados financiero~íi.!<~ "''.·· · · 
: ,.-- ; ,~_'";·., : :C:'' . 
En México, la Comisión Nacional Bancaria• y de. J;16res · (CNBV) tiene la 
facultad de oto,rgar o depegar la a~t~rlzaclón r:íára Ir organización y 
funcionamientóde las Sociedades de 1nllerslón. 
•'', <::/ ._-.· _:'; 
1.4.1 ClásifÍc;iié:'iórl d~ Sociedades de Inversión. 
Existen varios criterios para clasificar las Sociedades de Inversión: 
• El tipo. 
El régimen de inversión. 
11 fABOZZI, P. 125. 
"BOLSA MEXICANA DE VALORES (2002). Sociedades de Inversión. México: BMV. P. 7. 
13 
Política de adquisición y selección de valores, 
1.4.2 Tipos 
De acuerdo con la legislación vigente, en México existen tres tipos básicos 
de Sociedades de lnversiónlJ: 
Sociedades de inversión comunes 
Sociedades de inversión en instrumentos de deuda 
• Sociedades de inversión de capi.tales 
Las comunes son aquellas cuyas ope~acl1rnes .se realizan con valores y 
documentos de renta variable y de deuda. · · · 
Las de deuda operan exclusivamente en valores y documenws. de deuda. 
- - . - . 
Las de capitales operan con valores y documentos emitidos por empresas 
que requieren recursos a largo plazo y cuya actividad concuerda con los 
objetivos del Plan Nacional de Desarrollo. 
1.4.3 Régimen de Inversión. 
El prospecto del fondo es el documento en el que se ~stablece el régimen de 
inversión, es decir, los parámetros de inv~rsiÓnbaJo los cuales se conforma 
el portafolio de valores correspondiente al fondo. 
De acuerdo a su régimen de Inversión, hay Sociedades de Inversión: 
• Diversificadas. 
Especializadas. 
• Tipificadas. 
Diversificadas: ajustan su régimen de inversión a los límites establecidos 
mediante disposiciones de carácter general. 
Especializadas: estas determinan su propio régimen de inversión. 
13 ldem, P.12. 
14 
Tipificadas: pueden ser diversificadas o especializadas, y además, por medio 
de su prospecto se comprometen al cumplimiento de un ábjetivo 
predominante. En este caso, tales sociedades deben mantener cuando menos 
el 60% de su activo total en la clase de valores o instrumentos cuyas 
características sean acordes con dicho objetivo. 
1.5 Negocios a través de Internet. 
La globalización del mercado se ha enfatizado con la colocación de 
productos y servicios vía Internet; ahora tenemos más opciones en el 
mercado, independientemente de la distancia, elegimos el producto o· el 
servicio pcir ser el mejor. En lo sucesivo, el oferente busca la oportunidad de 
que sus productos y servicios sean comercializados por este medio para 
tener un mayor alcance comercial. 
1.5.1 Antecedentes. 
En l 968 el gobierno de Estados Unidos desarrolló un plan para Impulsar la 
investigación acelerada en mecanismos de defensa implantando una red 
experimental de computadoras en cuatro universidades, que se llamaría 
ARPANET. La tecnología de comunicación que se utilizó requería que se 
utilizará en cada computadora de la red un conjunto de reglas especial para 
el intercambio de datos. Este conjunto de reglas es conocido como 
protocolo. 
En l 972 se estableció un nuevo protocolo est;'..ndar oficial de comunicación, 
el Protocolo de Control de Transmisión/Protocolo de Internet (TCP/IP). 
El acceso a Internet era a través de máquinas Unix con comandos propios de 
su sistema operativo, lo que requería que el usuario contara con 
conocimientos técnicos de computación. 
15 
-. 
    
    
algunas otras. empresas. 14: 
A partir de 1990, la tecnología ha puesrado: diversos. “nivels 
  
     
    
  
 
Gracias a: tecnologías digitales y a sus “estándares abiertos.. e osible” el 
intercambio de Productos y la integración e de: "Procesos: L 
  
  
] 1.5.2 Conceptos Generales. 
  
Internet es una infraestructura de red: que > est onstruida. sobre. ¿ciertos 
estándares, que son usados por todos los. participante: para conectarse, unos 
a otros. La IP (protocolo de Internet). define. como. se -drganiza: “el” flujo de 
información, o : : NN > 
  
  
“Uno. de sus $ protocolos para el intercambio de información es el www (World 
Wide Web) Y su protocolo de transferencia de texto (http). La popularidad de 
este. protocolo se. ha extendido ya que provee una interfaz simple de usar, 
que.le. permite. a. la” gente con muy pocos conocimientos en tomputación 
acceder a“ sus. “servicios sobre toda la Internet. Esto le permite al cliente 
servirse por si. mismo. 
 
El término. negocios electrónicos se ha usado desde 1997, definido. por. IBM 
como "un: enfoque seguro, flexible e integrado para: entregar valor. de 
negocio diferenciado combinando: sistemas y procesos: 'que' corren- bajo 
operaciones de negocios con la simplicidad Y alcance. hecho: Pp sible: por: la 
tecnología Internet”. E eN 
  
  
  
e AMBEGAONKAR, PRAKASH (1997). Kit de Recursos de Iniranel, España: Osborne McGraw-Hill, 
% AMOR, DAniEL (2000). The E-business (R)jevoltution. Estados Unidos: Prentice Hall. P. 32- 33. 
_ Jartir información confidencial:con: += -
Hasta hace algunos años la implantación de Internet era costosa. Algunas 
empresas-adoptárón- su üso p~ra comp rtir• i f r ación-confidencial con 
as tras empre as. 14
A artir de 1 90, la tecnología ha: superado diversos niyele~, taL,que ha 
surgido el uso de variados dispositivos sobre la red; co~ci,.Impresoras, 
computadoras, cámaras, teléfonos- móviles: . etc, lo. cual·>·ª ·<su/vez ha 
expandido los posibles usos de Internet, ahoradisponemos'deproductos 
como: señales de audio (voz y música), seña.les dé,'.yideo;'_(telévisión, 
transmisiones de video) e Información textuál .(libros, revls'fas(periódlcos). 
racias  ologías igitales   sus st ndáres, abi~rtos es >posible el 
bio e productos   ración e p cesos, 1 s 
. .2 onceptos enerales. 
t rnet  na str ctura e d ue está c struida bre i rtos 
estándares, que n s dos or os los partlcip~ntes ara nectarse os 
 otros. a  t colo e Internet) efine co o se o aniza l j  de 
i for ación. 
no é s protoeolos ara l bio e ación s l w orld 
ide eb) y  r t colo e f rencia e to ttp). a pularidad e 
ste protocolo se ha extendido a e r v e a t rfaz ple e sar, 
e le er ite a_  gente n uy cos oci ientos n c putación 
der  sus i ios bre a  t rnet. sto  ermite al l te 
r irse or í is o. 
El ino negocios t nicos  a sado sde 97, fi ido por  
o  f que uro, i le  rado ara entregar alor de 
gocio difer ci o binando as  r cesos e co ren; bajo 
eraciones e gocios n  plicidad y l ance cho 'oslble or la 
ología t rnet". 
"AMBE NKAR, KASH 97). it  ecursos  t et. Espana: sborne cGraw-Hill. 
15 
OR, NIEL 0). e - usi e s ) ol li n. st dos nidos: r ntlce all. . 2- 3. 
16 
El término de negocios electrónicos se aplica al evento de combinar los 
recursos de los sistemas ae información tradicionales directamente e con el 
Web, y se conectan sistemas de negocios críticos con entidad~s de negocios 
criticas (clientes¡ émpleados, y proveedores vla intranets; extranetsy.el Web. 
Los negpcios ~lectrónicos ya se aplicaban desde 1 97Ó en rede:s.fi~~ncieras 
con soluclon~s propias de equipo y de programas pe;o er~ 'ra~ éíe~~do su 
costo, c.lúrtefa'rlJn~~cesibles para uso privado. .,.···'< 
Hay una estrecha relación entre negocios electrónicos, Internet y 
globalización, de hecho, el auge en cualquierá de éstos promueve a los 
otros. 
Los negocios electrónicos se pueden clasificar en tres clases: negocios 
electrónicos en la red interna de una compañía, negocios electrónicos entre 
dos organizaciones y negocios electrónicos para el consumidor, esta última, 
es la más empleada, y es la que servirá de referencia para este trabajo, 16 
1.5.3 Necesidad de los sistemas de negocios en línea. 
El área de negocios electrónicos para el consumidor (B2C)17 es la más 
prominente en Internet, la mayor parte de la gente le conoce por .el lado de 
venta de productos en línea. Sí uno observa alrededor del niedÍÓ emp;esarial, 
podrá notar que la competencia está usando lntef~ge(>com~ J~ cánal 
importante de ventas. Amor, expone que las razones po/ las cuales este 
medio está teniendo tal relevancia es por: 
Expansión del mercado 
• Visibilidad 
Capacidad de .. respuesta 
Nuevos serv!cios 
Fortalecimiento de relaciones de negocio 
• Reducción de costos 
16 ldem, P. 7·11. 
11 
B2C es una manera generalizada de referirse al lérmlno en Inglés Business To Consumer. 
17 
• Prevención y solución a Conflictos de canal 
Las ventajas son : 
• 
• 
• 
• 
Accesib.ilidad global 
Relaciones.cercanas 
Muestras libres de cargos 
Costos reducidos 
Reducción de tiempos muertos 
• 
• 
Menor tiempo para realizar transacciones 
Lealtad del cllénte 
En Jos sistemas financieros en línea se logra reducir sustancialmente el costo 
de la transacción.'ª 
Canal 
Presencia /-Sucursal 
Teléfono 
Cajero Automático 
Tele Banco 
Internet 
1 Costo / transacción 
$1.07 
$0.54 
$0.27 
$0.015 
$0.01 o 
El nuevo paradigma de los negocios en línea promete oportunidades para 
que nuevas compañías utilicen nuevas tecnologías para implementar sus 
procesos y productos basándose en la novedad de Internet y sus 
posibilidades. Mientras compañías tradicionales enfocarán sus esfuerzos en 
expandir sus negocios tratando de perfeccionar sus p,·ocesos al mundo 
digital. 
1.5.4 Seguridad en Internet. 
La comunicación vía Internet es, por naturaleza, abierta y sin controles. La 
necesidad de los negocios digitales es, contradictoriamente, de privacidad, 
confidencialidad e integridad en sus transacciones. 
18 Booz, ALLEN & HAMtLTON(2002). v-Busmuss_ Value Creat1011 [en linea]. Disponible en: 
http://1.~l\YJ.l!JergrouQlilll/J!.g~r_.)_t!f_!;!9 km.ppJ !Consulta: 10 de enero del 20031 
18 
Aunque mucha gente puede temer a las brechas de seguridad de Internet, los 
sistemas que residen en la red pueden hacerse muy seguros a través de 
herramientas como la criptografía que engloba algoritmos de encripción y 
firmas digitales, programas de protección de redes locales (firewalls) y 
procedimientos de seguridad. Esto permite a las compañías ofrecer 
información privada a sus clientes y a sus asociados de negocio sin la 
problemática de que una persona no autorizada sea capaz de acceder a esa 
información. 
La criptografía es el arte de esconder información privada de tal forma que 
ésta no es visible para otra persona sin la clave correCta.19 . 
Los algoritmos de encripción permiten transmitir inf~~rñación ~sando código 
que no puede ser descifrado por aquellos no tiéneri'la' llave.o la palabra clave 
correcta. Este elemento no debe faltar en las transa~¿i~nes electrónicas sobre 
Internet, para asegurar la privacidad de las misrnas;20 
Una firma digital puede asegurar la autenticidad de un mensaje dado. No se 
trata de la imagen digitalizada de una firma manual, es un sustituto 
electrónico. Añadiendo la firma digital a un documento digital, se puede 
verificar fácilmente quién lo firmó, cuando fue enviado y si el documento 
sufrió alguna alteración. Una vez que se ha enviado el mensaje encriptado, 
los recipientes están listos para descifrar el mensaje usando su llave privada. 
Si se encuentra la llave, se Invoca la misma función que el emisor uso, y el 
mensaje recibido se compara contra el resultado del emisor. Si los dos 
resultados concuerdan, el mensaje realmente fue enviado por el emiscr. Y 
puede verificarse que no fue cambiada la integridad del mensaje.21 
Los certificados dlgitáles son la forma más recurrida de implementar una 
clave criptográfica con uno o más atributos del usuario. Un certificado 
digital es un archivo que se encripta y se protege con una clave secreta y que 
incluye información personal acerca del propietario del certificado. Protegen 
19 AMOR, P. 365. 
'°ldemP.121. 
" ldem P. 125. 
19 
la comunicación entre navegador'.'"servidor, entre cliente-negocio o entre dos 
miembros de un e-mail,22-
Algunas de las autoridades en certificados di.gltales son: 
l. Baltlmore Techriologies 
2. BelSign 
3. Thawte 
4. TrustCenter 
s. VeriSign 
6. Xcert 
También existen terceras partes que se dedican a certificar que un sitio de 
negocios en la red es seguro y confiable contemplando las reglas y principios 
establecidos por la tercera parte, tal es el caso de TRUSTe23 que es una 
organización independiente sin beneficio privado cuya misión es construir la 
confianza y la confidencialidad del us u arlo sobre Internet. 
Las paredes de fuego, mejor conocidas como flrewalls son sistemas que 
protegen redes seguras de redes no seguras y viceversa. Implementan 
políticas de control de accesos, las cuales permiten a los usuarios de una red 
acceder a los recursos de la otra red. NorílláÍmeiite las compañías instalan un 
firewall para proteger su información v sU~ recursos computacionales del 
mundo externo.24 
Es importante delimitar que parte de .la totalidad del negocio será operada 
por Internet en el corto plazo, así' 20mo saber. que prioridad tendrá como 
canal de negocio, si no es uno :sqÍ~,. este canal de Internet: También es 
importante prever el crecimiento qué tendrá la organización. Piirá·.poder 
diseñar el negocio electrónico y la frifr~~structura de soporte·:~de'tl.iáda. De 
esto depende que la inversión reallz~da.pueda recuperarse cori éxit() en un 
tiempo considerable. 
" ldem P. 394. 
:: TRUST·E (1997). Home (en linea]. Disponible en: 111tp://www.1rusle.org [Consulta: 18 de Febrero de 2002] 
AMOR, P. 402. 
20 
Conclusiones. 
El comercio electrónico ha impactado en gran manera la economía global. 
Ahora la competencia entre los mercados financieros se ve impulsada por la 
Internet. 
De la sección 1.5 se desprende que la.dinámica de vida de los habitantes de 
las grandes urbes, así como el crecimiento de la población, demanda medios 
para facilitar el uso de los servicios en general, y las transacciones 
electrónicas se están proponiendo en el medio bursátil como una 
herramienta para facilitar al inversionista su acceso al mercado de valores, 
aún más, hoy en día una empresa financiera se evalúa considerando, entre 
varios factores, si tiene una página en Internet. 
Hoy en día, muchas empresas del ramo financiero han·. hecho una 
reingeniería a sus procesos para estar en Internet, y las que aún no lo han 
hecho tienen contemplado hacerlo. 
Aunado a este movimiento originado por el comercio electrónico, surge la 
competencia entre diferentes instrumentos de inversión. El decaimiento de la 
economía ha invalidado la posibilidad de ahorro en instituciones financieras 
del individuo con bajos ingresos. Como se puede ver en la sección 1.4, las 
Sociedades de Inversión no son un producto nuevo, ya tienen una trayectoria 
de mucho tiempo en el mercado financiero, pero la normatividad que las 
rige si se ha ido modificando a favor del pequeño inversionista, de modo 
que hoy día es posible proponer c~te instrumento de ahorro como una 
opción bastante atractiva para que pequeños ahorradores tengan acceso al 
mercado de valores. 
Se combina Internet con un producto financiero cuyo portafolio de 
instrumentos es diversificado y cuyo monto mínimo de .inversión .es accesible 
para un individuo con ingresos y gastos que le permiten ahorrar' mil dólares 
al año. El resultado es un instrumento financiero electrónico hecho para 
satisfacer una necesidad común: esto es un sistema de transacciones de 
Sociedades de Inversión para Internet. 
21 
Fuentes de consulta. 
Bibliografía 
AMBEGAONKAR, PRAKASH (l 997). Kit de Recursos de Intranet. España: Osborne 
McGraw-Hill. · 
AMOR, DANIEL (2000). The E-business (R)evolution. Estados Uní.dos: Prentlce 
Hall. 
BOLSA MEXICANA o{VALORES (1999)~ Operacion de/ Mercado de Valores en 
México (Mercado de Dinero). Méxiea: ce'nfro Educativo del Mercado de 
Valores. 
BOLSA MEXICANA DE VALORES, (2002). Sodedades de Inversión. M.éxlco: BMV. 
CARO, Efraín. El Mercado de. Valores en México" Ariel Divulgación. México 
1995. 
FABOZZI, MODIGLIANI y FER~I (199;), Mefcados e institu~fones· financieras. 
México: Prentlce Hall. 
Kma, RobertW. tnversionés. CtriilJs~, México_ l 993; 
MARMOLE;Jo GoNzALEz/ M~;~trri/1hv~fi)~~es. lhstÍtUto. MéxiGi~o··dé .. Finanzas,. A.C. 
México 1994. . " ·, ,, . ,:; .''', ' ..... 
. .. .,-~·~.:.y·· . ·~···_-',;:/ 
del Mercado'dé:,\/aiorés/ IMERVAL •· • · 
HEYMAN, Tim·o~~V. Írlvi/r:ión chmra lnfladón. 
México l 986: 
Editorial Milenio. 3ra edición. 
22 
TESIS CON 
FALLA DE ORIGEN 
Hemerografía 
JEPSEN, KIRSTEN (2000). Como ser un inversionista global. Nuevo Inversionista. 
Año 13, No. 152, 88 Págs. 
Textos Electrónicos 
Booz, ALLEN & HAMILTON(2002). E-Business Value Creation [en línea]. 
Disponible en: http://www.tigergroug.orgllliJ~.r:..l!!H29 km.gQ.t [Consulta: 1 O 
de enero del 2003] 
COMISIÓN NACIONAL BANCARIA y DE VALORES (2001 ). ¿'Qué son las Sociedades de 
Inversión? [en línea]. Disponible en: b.llg_://www.cnby_,_gob.mxlbursatillsi 
[Consulta: 30 de septiembre de 2001] 
SECRETARIA DE HACIENDA y CRÉDITO PÚBLICO (2002). Estructura del Sistema 
Financiero Mexicano [en línea]. Disponible en: 
http :...::www.shcp_,_g_ob.mx 1servs /Gtsfim /orga_n[.grama / uno.html [Consulta: 
3 de diciembre de 2002] 
TRUST-E (1997). Home [en línea]. Disponible en: hilp://www.truste.QI9 
[Consulta: 1 8 de Febrero de 2002] 
23 
24 
TESIS CON 
FALLA DE ORIGRN 
CAPÍTULO 2 
ANÁLISIS DEL SISTEMA DE 
TRANSACCIONES DE 
SOCIEDADES DE INVERSIÓN. 
j? 
Objetivo del capítulo 2. 
Identificar la misión del sistema actual, así como los componentes que lo 
integran, con el fin de utilizar este estudio para enunciar los problemas y las 
áreas que son susceptibles de optimizar. 
26 
2.1 Antecedentes. 
2.1.1 El Término Sistema de Transacciones de Sociedades de 
Inversión. 
Para entender que significa sistema de transacciones de Sociedades de 
Inversión, es importante establecer primeramente la definición de los 
términos empleados en este concepto. 
Un sistema puede ser definido como la combinación de elementos o 
componentes que actúan de manera conjunta para realizar una función 
perfectamente definida, que no podría ser llevada a cabo por alguno de los 
elementos que forman parte de éJ.25 
Debido a que existen diferentes ámbitos de aplicación, los sistemas pueden 
ser sociales, políticos, humanísticos, económicos, financieros; físicos, etc. 
Considerando las características del sistema se puede derly~íuffüniverso de 
clasificaciones en las que no se profundizará para este estu~io .. 
El sistema que se analiza es de tipo financiero. 
Transacción es la negociación o interacción entre dos o' partes, en términos 
financieros así se le denomina a la ope;a~iÓf'l de ~o'fl,~r~ y ºventa realizada 
entre un oferente y un demandante de una mercancía ell particular. 
Ahora bien, con estas definiciones y la definición de Sociedades de lrivc;sión 
precedente a este capítulo, se puede definir el sistema de transac~lones de 
Sociedades de Inversión como un conjunto de componentes, en un medio 
financiero, que de manera conjunta sustentan operaciones de compra: y venta 
de títulos de participación en Sociedades de Inversión entre la institución 
financiera que las ofrece y el inversionista, de tal forma que se·.unen los 
fondos provenientes de diferentes ahorradores para formar. un portafolio de 
inversiones diversificadas con participación en el mercado de valores. 
"" Rodrlguez Ramlrez. Francisco J (1994). Dinámica de Sistemas. México: Trillas. 
27 
Para sustentar dichas operaciones, la institución financiera: 
• Recibe el capital de los Inversionistas a·, través de compras por 
instrucción telefónica, y canaliza . · 1a: Inversión . al fondo de las 
Sociedades de Inversión. ~/ 
• Participa en el mercado de vaÍores,~con~Lcapita'Lde las Sodedades de 
Inversión de acuerdo a la conforrÍia~fo~'dél;p;rtaf~li~ de ~inv~~sión de 
",-,_<_. ·:1~ '(-~ ~·~"·< .;.:·¡. "· -' 1 
las Sociedades. . < :' <,: > /.~; ; 
• Administra el portafolio de sociedádes,d.~Jri/e~~lón.: ·· ... · · ·.· · · 
• Se alinea a la normatividad exlst·~·nt~ ~~tiibf~d~~d~ ¿~~ir~lés en sus 
operaciones con el cliente y con Ji 'rn~rd{á~r~·~y~1ores;' ; : . 
• Emite cheques al cliente cuando este da I~ iri~ÜuéciÓ
0
n d~ realizar venta 
y retiro. ··.·.· '\ ' <: ., 
• Genera reportes de sus operaciones a la CornisÍón Naclonál Bancaria y 
a la Bolsa Mexicana de Valores. 
2.1.2 La institución financiera. 
Idea Empresarial. 
La institución financiera es, en este caso, un grupo financiero conformado 
por Banco, Casa de Bolsa, Factoraje y Operadora de Sociedades de Inversión. 
Actualmente el grupo financiero cuenta con un sitio en Internet, los servicios 
que ofrece a través de este canal son la banca digital para personas físicas y 
morales; información general del grupo fi.1anciero, información de 
rendimientos y prospectos de los fondos; y también cuenta con apartados 
para el conocimiento de los elementos financieros manejados en una casa de 
bolsa. Además de la banca digital y de los servicios que se prestan a través 
de sucursal, el banco también presta el servicio de banca directa y de banca 
telefónica. El servicio de banca directa consiste en atender las solicitudes del 
cliente en su domicilio, este coocepto fue introducido por primera vez en 
México por este grupo financiero: El servicio de banca telefónica 
opcionalmente es través de un asesor que atiende al cliente de viva voz, o 
bien, a través.del sistema automatizado. 
28 
Esta organización fue creada sobre bases de innovación como elemento 
estratégico para colocarse en el mercai:lo, ha estado abierta a alianzas o 
fusiones que fortalezcan sus logros, desde su origen ha ostentado la 
tecnología como medio de desarrollo, y su actitud ha sido de anticipación en 
el medio financiero. Por estas características se puede decir que su perfil es 
preactivo. 
Hasta el año 2000, en este grupo financiero no existía una operadora de 
Sociedades de Inversión, entonces era la Casa de Bolsa la que generaba las 
Sociedades de Inversión y sus clientes hacían transacciones a través de esta; 
adicionalmente, la Casa de Bolsa otorgaba una concesión .al Banco para 
distribuir entre sus clientes las Sociedades de Inversión. Fue en dicho año 
que la Bolsa Mexicana de Valores condicionó a los grupos financieros a que 
tuvieran una empresa operadora de Sociedades de Inversión para poder 
operar sus Sociedades de Inversión y desligar a estas i:le intereses 
encontrados con el grupo. 
Actualmente, se están dando los p'asos éra que la Operaqora de Sociedades 
de inversión sea una empresa independiente de la Casa de Bolsa. 
En cuanto al inversionista. promedio que recurre. '~'}las· Sodedades de 
inversión, se trata de personas físicas que no disponen de mucho capital 
pero que cuentan al menos con $20,000.00 para ahorrar, .y cuyo capital 
constituye en la mayoría de los casos su patrimonio familiar. Estos 
inversionistas, en su generalidad, no son del estereotipo que cuenta con 
amplia cultura del mercado ie valores y la racionalidad de su preferencia de 
inversión en Sociedades de Inversión tiende a ser por aquellas que tienen un 
buen historial de rendimientos, y que le proporcionan la liquidez que 
necesita. 
Estructura de la organización. 
La sociedad de la empresa está conformada por el consejo de administración, 
consejeros propietarios, y consejeros suplentes. 
29 
Valores institucionales. 
Calidad: Proveer un servicio más eficaz, más rentable y más rápido que 
cualquier otro grupo utilizando las tecnologías más avanzadas y pensando 
de modo innovador y creativo. 
Profesionalismo: el futuro de la corporación depende de las relaciones que se 
establecen con clientes y colaboradores que se fundan en· la claridad y 
consistencia. Por eso ·todos. los ~olltact~~. cu~ntan. Cada llamada;;cada Junta 
y cada carta deben. proyectar Íos ,valorés· de dinamismo y profe~io~alidad ele 
la Institución. 
Actitud ablerta:'·Laf6nóvációñ}y'laantlcip'ac1Ón~~ben ei;tar''cil orden ·del día 
para llegar a~er ·un·~¡~;;~HtriiB~.óV~~l~fje'~\16~\:;,~rca~~'~ t(ri~n~l~ros. 
·. ,-.--".: ,,-, ··'"• '·¡';;:"' -e~~;;.·.:·"."·--·,., ,,,-,,"' -·"•'' -.,;;~::·.:.~: 'f-~ 7 o 
Servicios al cÍien~e: < !) '..y_,;f: ·m ":~>·~~,;;;,· .:é y ··L .: 
:::~~h"~º d:, m;:~~~rl;;~~:l,~~~rt~¡~~*ª~~~i~iJ~l~"i!(1~'~,~~. :: 
objetivo legítimo de la empres~ llo ~on~ili~ c~·~ la ide~'ci~ ll~gar a convertirse 
en una empresa grande con una' gran plantilla de empleados. 3;> .... · 
El sistema actual de transacciones de Sociedades de Inversión en Liria casa de 
bolsa que administra su propia familia de fondos de Inversión presenta la 
problemática que se.describe abajo. 
Antecedentes de sus Sociedades de Inversión. 
Descripción General. 
Por el tipo de instrumentos que los componen los fondos de inversión que 
maneja esta institución son: 
30 
Fondos de inversión de deuda. Constituidos mediante la inversión en 
instrumentos, tales como Cetes; Bondes, aceptaciones bancarias e 
instrumentos de deuda de empresas privadas de reconocida trayectoria. 
Fondos dé Inversión común. Constituidos, principalmente, :por la 
inversión en acciones emitidas por emisoras registradas . en la Bolsa 
Mexicana .de Valores y ~tros títulos de empresas mexicanas' i~s2rlt~s en 
el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI);< . . 
' . ·-. . . ' ''.-.:· 
Las ventajas que ofrecen estas Sociedades de Inversión al cliente s~n: 
Les permiten condiciones de rendimiento sirT111:i;·~: ~; lbs grandes 
inversionistas. 
Capitalización automática de los rendimientos. 
Facilidad para realizar consultas y movimientos J?Or teléfono entre las 
grandes volúmenes de operación. 
Ganancias netas para personas físicas nacióna\és:y)~tranjefas: · 
Las Sociedades de Inversión ofrecen 'altós iren'cÚmi~nt~s'; y servicios 
competitivos frente a las alternativas traclicion~les de inversión bancaria. 
Portafolio de Inversión. 
Para formar el port~folÍó de una Sociedad de Inversión el especialista 
financiero inviertee.n-IOs diferentes instrumentos del mercado de valores que 
el perfil del foi1d6 J le' especifica, respetando los porcentaJes mínimos y 
máximos en qué debé constituirse. 
En la figura 2 ... 1 se ilustra la composición de un portafolio típico de una 
Sociedad de Inversión común. 
31 
raacclones 
•cotes 
Opagarós rv 
Obondes 
•warrants 
El obligaciones 
•dólares 
Oudibonos 
•otros 
Figura 2·1. Integración de un portafolio de Sociedades de lnversión.26 
Objetivos particulares. 
De acuerdo al artículo 1 • de la ley general de Sociedades de Inversión, los 
objetivos que debe tener toda Sociedad de Inversión son: 
l. El fortalecimiento y descentralización del mercado de valores; 
. . ' : 
11.EI acc~so del pequeño y mediano inversl()nistaa~icho r:iercado; 
·. -:·:.'>-·-, 
< ". ··::,: 
- .... ~.''.~ - -
IV.La contribución al fÍn~11ciami~rl_io):Íe I~ a~ti\/fdád'¡:)~ciductiva del país, 
• O-~ y O·. · • é .. ,. 
V.La protección de los intereses del público inversionista. 
Características de sus transacciones. 
El fondo de inversión que más éxito ha tenido en la organización es un fondo 
de deuda para personas físicas con liquidez diaria. En este fondo invierten 
11 53 clientes activos, lo que representa el 23% del total de clientes de las 
Sociedades de Inversión que ofrece la institución. 
"' FLORES, MARIANA (2001 ). Los mejores fondos de inversión en lo que va del año. Nuevo Inversionista. Año 14, 
No. 162. 72 páginas. P.44. 
32 TESIS CON 
VALLA DE _Qfü 
Como se puede observar en la gráfica, la mayor parte de las transacciones se 
realizan por montos de mil a 25 mil pesos. Las transacciones de los más 
altos montos son escasas. 
25 a 
50 
1 
Cuentas 
¡__activas_ ~ 8 ~ L_ ~ 58 _ 
3 4 
50 a 75 a 
75 100 
66 53 
5 
100 a 
125 
31 
G 7 
125a 150a 
150 175 
175 a 1 200 a 225 a 
200 1 225 250 
--- --- --- -------1---
17 19 14 6 5 
Figura 2·2. Cuentas activas que Invierten en un fondo de Inversión de liquidez diaria" 
2.2 Diagnóstico previo. 
Debido a que la competencia en materia de Sociedades de Inversión ha 
estado desarrollando nuevos servicios por Internet y a que el mercado 
mundial está apuntando a la reducción de costos para ofrecer fondos con 
mayor beneficio al cliente, el grupo financiero en estudio tiene el problema 
de que el conjunto de servicios que ofrece actualmente no es completo 
frente a otras operadoras de fondos muy competitivas, ya que no incluye 
operaciones por Internet, y debe tener cuidado de brindar mayores 
beneficios en sus Sociedades de Inversión en el futuro, ya que se avecina una 
u Análisis de iníormac1ó11 de la base de datos de la institución financiera en estudio. Este análisis fue realizado 
por el aulor. Noviembre del 2001. 
TESIS COW 
FALLA DE ORIGE 
33 
masificación de este mercado la cual debe soportarse con una planeación 
preactlva de su irifr<testrúctura en'telecºomi.Jnlcacionés; recüfsós humanos y 
materiales para que nohaya uncrecimli:!rito de tal y no incurrir en ~ostos que 
degraden el beneficio dé las Sociedadés efe !~versión. . . 
Las alternativ~s d~ sol~~'.ió~·~;;X:: •·.~. 
1) Proveer . el' sistema d:e tra~·saccl~~es{,'d;e:,so'¿iedadesde lnver~lón a 
través' de lrit:rlle~ ~~~'.·~g:fin'i~~·'b,~ó.~€.~.[i~,!f.~~~·9in,~;~i~J,up~~. e .. e·.· se,rviclos 
completo .ª' ~lle,r~e\;i:!, Jrn_Pl!lsa~~ ,d,i:!;;~7.~t,~ ;··~rn~Di:!f~/.!~:;;r,n,~sifi~ación del 
producto v que eltlie'rife)ómeJel contrB1 ,cie'sfi·s't;cip~raciones evitando 
el creclmient.~\ de 1a,inÍ~~é'structu¡~ \IX~or:'.en'í{e '~í ~reci~iénto de los 
costos. :•· , •/· ·· · , , ·.. . · 
2) Proveer el sistema de tra~~a¿c·l~ries 'de Sociedades de Inversión a 
través de número telefó~lco automatizado que sea gratuito al cliente. 
3) Construir programadamente la cantidad de sucursales necesarias para 
estar disponibles con la infraestructura de servicios de operaciones de 
Sociedades de Inversión al cliente en una distancia aceptable para el 
mayor porcentaje de población considerado cliente en potencia para 
este producto. 
4) Colocar en centros comerciales y lugares públicos dispositivos en red 
dedicados a la operación de Sociedades de Inversión, similares a los 
cajeros automáticos, dónde el cliente pueda realizar sus operaciones 
de forma segura. 
Posteriormente se analizará la viabilidad de estas altt ·nativas y como se 
obtendrían los beneficios de las mismas. 
2.3 Análisis de fortalezas y debilidades. 
Se empleará el análisis de fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas 
para describir de manera objetiva los puntos fuertes que un nuevo sistema 
debe conservar, las áreas que se pueden mejorar, los aspectos del sistema. 
que deben fortalecerse y las partes que deben eliminarse para evitar el 
fracaso del sistema. 
14 
Fortalezas del sistema. 
1) El promotor visita al cliente para abrir su contrato, esto le genera al cliente 
un sentimiento de seguridad pues conoce frente a frente a un representante 
de la empresa. 
2) Las Sociedades de Inversión que maneja e~ta empresa 'hasta el momento 
han tenido un buen desempeño y en muchas ()~asione~ han ocupado el 
primer lugar en rendimientos, 
Oportunidades del sistema. 
1) El sistema tiene varios. procesos que se realizan manu,almente y que se 
podrían autom.atizar. 
2) El sistema actúál no 'apróve~ha la ,te~nOIÓgía disponible: eh .la empresa, 
aunque el sistema se·.encuerífra dfsp()nibie en.la red lriterná y es seguro .. 
o.Lo.:;:_-..'.'' ·~: -"'-"'.' ~ '· ,_,.' -¿. - '. :_ ,- .·· ! .•-' ; ... 
3) No se cuenta con un se~:¡¿Io~idi~:porlibl~{ci~;'p~;ogramación de compras y 
ventas cuando ya .s'e h~n ~ir~~.ci?:i~~~petaci~~~s: >'.' • · 
Debilidades d~l;si~i~~~.;-.~i: ·<\:· \(/~+J•c:f .• :~~· 
';-_:·~-- :·.-_- .~:-, - - .. ;:- ··--
' 
~~~:d:~.~:¡:iTA~tt~k1~t;~i~s1}~~~~Wrr~ft1Wu:.~:t:
1
d:~~~~,,~~:. ºqc~::se~p~~ 
es muy antig~Ó ~n''.'ei ~er~idci\;•á'ét~al;,,~nte no es muy conocido. 
2) Hay algunas tareas qu~ 2r~11izan de manera duplicada debido a la falta 
de automati~áción correéta de,est~s. 
3) El servicio que provee el sistema al cliente para la con:ipra>y venta de 
Sociedades consiste en la Instrucción vía telefónica al promotor: de sus 
operaciones .. Mientras que 'otras instituciones que operan· sodedades de 
Inversión, ofrecen al cliente otros dos servicios más: el sl¿temá aut~~atizado 
por teléfono y el sistema au-tomatizaclo por Internet: 
Amenazas del sistema. 
35 
    
  
  
fraestructura de 
los objetivos de 
  
recursos humanos, y materiales, lo: cual no está ¿de acuerdo 
la empresa, 
2) Los analistas han detectado algunos errores en el co. tema, que 
de no ser corregidos por el recurso humano a tiempo: pueden. originar un 
quebranto de la normatividad impuesta por la Bolsa Mexican de. Valores y 
con esto que se le niegue la operación de las Sociedades de Inversión al 
grupo financiero. 
2.4 Estudio del modelo actual. 
El análisis estructurado sugiere que para estudiar. un - sistema, se 
descomponga en partes y se estudie la función que tiéne 'cada. úna. Así que 
para facilitar este estudio se comenzará analizando. los subsistemas . -que 
integran el sistema de transacciones de Sociedades de: Inve 5 
  
  
La operatividad de Sociedades. de Inversión. ÉS uede: explicar en los 
siguientes procesos (ver modelo de flujo de datos del proceso): 
   
Proceso de administración. . 
Proceso de Contro!l.. 
Operaciones de compra y venta. 
El proceso administrativo es el proceso en el que un especialista financiero 
se encarga de formar un portafolio de inversión para cada' fondo de acuerdo 
a las políticas que se hayan fijado .de conformación del portafolio y a: el 
objetivo del fondo. 
El proceso de control, es el proceso por el que se manejan los parámetros 
que acotan las operaciones de acuerdo: a la: «normatividad: que debe seguir 
cada fondo. : 
36
1) El futuro crecimiento de la cartera de clientes de s.ociedade.s de inversión 
de forma masificada llevaría a la empresa a crece( en 51.l~infraesfructura de 
r c rsos humanos, y materiales, l  c al no stá e cuerdo a l s bjeti os e 
l  presa, 
- ;:.-,·-,_ .. ·:-: . 
) s ali t s n t t o algunos rr r s ri l ontro;I del siste a, que 
 o r rr gi os or l r r  ano  tie po pueden' originar n 
ebranto e l  r ativi ad I puesta or l  olsa MexiC:~na de. alores  
n sto e  l  i ue l  eración  l  oci ades e I rsi n l 
r po fin ciero. 
.4 studio el odelo tual. 
l álisis tr t r do giere e ra studiar n · sist a,  
ponga n rt s   t die l  f ci n e tie e c a a. sí ue 
ra cilit r ste t dio  enzará ali ando l s , si t as e 
int r n l sist a  tra s cci nes e oci ades e I versión. 
 erativi ad  ociedades e ln r i n.<:se )i~ed~ explicar  l s 
i i ntes r sos ( r odelo e fl j  e datos el r ceso): 
r ceso e inistración. 
r ceso e ontrol. 
peraciones  pra  nta. 
l r eso ministrativo s l r eso  l e n specialista fin ciero 
 carga  f r ar n rtafolio e i rsi n para áda f   erdo 
 l  líti s e  yan fija o d  f r ación del rtafolio   l 
jeti o el f do. 
l r eso  ntrol, s l r eso or el que  anejan l s parámetros 
e otan l  eraci nes e uerdo  l nor ati i ád que be guir 
da do. 
El proceso de operaciones de compra y venta es un servicio que la Casa de 
Bolsa proporciona al cliente para que este pueda adquirir o vender títulos de 
los fondos a través de un asesor, llamado promotor. 
-·~ - ,,~ 
' - 11' 
rn-1<>1,..._,....,.et••""•I 
·~·· 
i~t "-~···-·-···--· 
Figura 2-3. Modelo de Flujo de Datos del proceso de operaciones de compra y venta de Fondos." 
Proceso de Administración. 
De acuerdo a los lineamientos establecidos en el prospecto del fondo, el 
operador de la mesa de Sociedades de Inversión, invierte el capital obtenido 
al final de las operaciones con el cliente y antes del cierre de las operaciones 
con la Bolsa Mexicana de Valores (a esta tarea se le conoce como operación 
de la mesa de Sociedades de Inversión). La inversión la realiza en el mercado 
de capitales, en el mercado de dinero, según se lo permita el prospecto del 
fondo. Al cierre con el mercado de valores, se realiza la valuación de cada 
uno de los fondos de inversión y se obtiene el nuevo precio que se asignará 
por título. Así mismo, se genera la contabilidad derivada de la operación y se 
obtienen los reportes correspondientes. El operador registra los precios de 
"ª Creación del autor. 
TESIS CO~J 
FALLA DE OHIGEN 
37 
  
  
Lama 18 "deberá seguir para. “obtener. los “mejores” 
rendimientos en cada | una de las: Sociedades le Inversión. El operador cuenta 
d -forma global las. operaciones. realizadas 
  
con un monitor. que. le mu stra 
con Sociedades de in 
     
  
Especificaciones que sigue da operación de la mesa. de Sociedades de 
Inversión: : : : ? 
% Los activos reales están en línea. z 
% La suma de los activos de varias emisoras del mismo giro no deben 
rebasar el 20% del fondo. E DE 
“% No se pueden adquirir acciones emitidas por el grupo al aque pertenecen, 
«+ Se almacena un histórico de precios y tasas diarias. : : 
<* El promotor delimita el máximo del. monto de compra: venta por cliente. 
“ Los contratos de cuenta propia pueden operar. la serie.A de lás ociedades 
de Inversión. o 
* No tener en la cartera valores: que 
administración entidades pertene: 
empresarial del que forme parte. la S 
% Reportes: 
  
  
  
  
 
   
 
   
   
  
m ntengan en 
inanciero o 
  
  
Comisión Bancaria y de Valore 
Comisión Nacional. de. Valores 
Disminuciones y Colocaciones. del Dia. 
Compra venta de acciones de. sociedades de: inversión por contrato 
Operación de sociedades de: inver ón.: o 
vo
 
owv
 
v 
  
v 
  
VO
 
V
v
V
v
v
Y
v
y
 
oy
 
v
 
 
38
cada uno de los fondos. Diariamente, el analista realiza un estudio de la 
estrategia- de inversión qclie'deberá~seguir- -: ootérier fos - ejores 
i ientos  cada Una e l s ci _dades d.~ ersión. El peradorc nta 
n  onitor que le ue tra.de a global s eraciones reali adas 
n ciedades e Inversión. · 
specificaciones e i ue la operación de la- esa de é:iedades e 
ersión: 
·:· os ti os les t n  a. 
•:• a a e s ti os e arias isoras el is o iro o eben 
asar l  el do. 
·:· o  eden quirir i nes itidas or el r po l q e ertenecen. 
·:· e acena  i t rico e r cios  as diarias. 
·:· l otor li ita l áxi o el onto de c~mpra enta or cli nte. 
·:· os ntratos e enta r pia eden peráíl  d  de s Sciciedades 
e I ersión. 
·:· o er   rtera al9res _ ue seah-propi~dad o a t gan  
inistración ti ades pertenedent~sFa.l"Wlis.nio\~rupo'financiero  
presarial el e e parte la<s~~l-~dad,'oRú~~ora. · · . 
·:· eportes: 
;... omisión ancaria  e alores_,·.· 
;.. omisión Nacional de\J~lores • 
;... i inuciones  Coloc~c1bries .del Día 
;... ompra enta e i nes e. es· e I versión or ntrato 
;.. peración e i dades e rwersi 'n 
;.. Saldos en efectivo e inversiones llqdidas. 
;.. Transacciones y posición . .. 
:,;.. Asignadón de títulos disponibles'é.s. yBanco 
:,;.. Posición del Banco 
;.. Cotización de precios de socled~de{délnversión 
:,;.. Precios Sociedades de Inversión /asignaéión S.l.R.V. nocturno 
Cálculo de precios, 
Al cierre de la operativa de acuerdo a lo que se haya operado de las acciones 
propias de los fondos por una parte y por otra las inversiones que hayan 
realizado en cada uno de los. fondos, se calculará el nuevo precio de los 
fondos de inversión· 
Procedimiento: 
l Se toma la valuación del fondo. 
2 Se le restanlos G~sto~, co~ lo que -1 legamos al Activo Neto. 
3 El Activo Neto se divide entre el número de acciones en circulación, con 
lo que se calcula el n~·evo_preciodel fondo. 
Para valuar la sociedad de Inversión se toman los precios que manda la 
COVAF, por correo electrónico. 
Contabilidad. 
•!• Las Cartas de Confirmación entregadas por los proveedores son 
capturadas en el sistema de mercado de dinero y así quedan confirmadas 
las ordenes asignadas por cliente. 
·:· Se obtienen los siguientes reportes para Cuentas'.Propias: 
:.- Comisión Bancaria y de Valores 
:.- Operación de >ociedades de Inversión. 
:.- (Total Acciones Compradas por Cliente) -(Total Acciones Vendidas por 
Cliente del Fondo) , .,·· .': 
•!• En cuanto a Fondos Comunes y el- l'on~C>T1nstitucional, no se. obtiene 
ningún reporte hasta el cierre final. "::; 
·:· Con consulta de Series según tipo d~Va'fo~. emi¿ora, serie se c'aptÜran los 
instrumentos que están operandc/y. áÚn '~o·.~s!án regi#trádo's. Los datos 
requeridos son Tasa, grupo, Ve11clmleritó;·~rriisorii;' Seíie.~"Cupón, Valor 
Nominal. · 
·:· Se capturan las operaciones de compra y de venta 
39 
\ 
•!• Se generan las provisiones e intereses diarios 
•!• Se captura la póliza de COVAF por provisión. 
•!• Se generan las pólizas de intereses. 
•!• El sistema actualiza saldos. 
·:· SI hubo dividendos se requiere hacer un ajuste y entonces se capturan los 
precios de valuación. 
Proceso de Control. 
Por medio del proceso de control se asigna un valor a cada uno de los 
parámetros que regulan la operación con el cliente: 
• Horario de apertura de operaciones de cada fondo. 
• Horario de cierre de operaciones de cada fondo. 
• Límite global de títulos que puede vender la casa de bolsa, 
• Límite de títulos que puede comprar un cliente. 
• Límite de títulos que un cliente puede tener. 
• Mínimo de títulos que el cliente debe tener. 
• Límite global de títulos que puede comprarla casa de bolsa. 
• Bandera de operación (compra o ve.nta)porfondo,abierta o cerrada. 
• Porcentaje del total de títulos que ~n'.9rup~ p:~·ede t~n~r de la misma 
• • :• •_•,-. •"•.,T.•-•-. T - -
Sociedad. 
• Tipo de personalidad Jurídica reque/ida para:Jóde/opéfar_e{ fondo. 
• Tipo de nacionalidad requerida para>oper~rcada fóm:lo~ ~:~) . 
Se generan reportes a la Comisión Nacionál ~anc~rlay efe V~fof~~ y'a la Bolsa 
Mexicana y de Valores indicando el número de títulos qúe ·se.cO'.mp~aron y se 
vendieron, y la cantidad de títulos que opéró cada cliente, y también se 
generan reportes para el control interno:. 
40 
•!• Compraventa de Acciones Propias del día. 
•!• Cruce de precios 
•!• Traspasos de valores a lndeval. 
•!• Porcentaje de tenencia por cliente por cada fondo. 
•!• Operaciones del Banco 
Se mantiene una Interfaz.con el banco para controlar la concesión que se le 
otorgo de las Sociedades de Inversión: 
Operaciones de compra y venta. 
Sólo existe una manera de realizar compras o ventas, esta es, dentro del 
horario establecido para realizar operaciones con los fondos, el cliente se 
comunica por vía telefónica con el promotor que lo atiende, y le da la 
instrucción de realizar una compra o una venta de una Sociedad de Inversión 
en particular, por una cantidad de títulos o por un monto, proporcionando su 
número de contrato y su nombre. Si la operación es una compra, el cliente 
debió haber enviado por fax el comprobante del depósito que realizó a la 
casa de bolsa, entonces el promotor deberá verificar que el saldo del 
depósito se encuentre disponible en la cuenta de la casa de bolsa y si es así 
registra la compra en el sistema. Si la operación es una venta, el promotor 
deberá revisar que el fondo que el cliente le indicó tenga una posición en 
títulos no menor a la cantidad solicitada, también se revisa que la fecha de 
liquidación del fondo y si estas validaciones son correctas se registra la venta 
en el sistema y el monto de la venta se le abona al cliente de la forma que el 
lo haya solicitado (cheque, línea bancaria, efectivo); en el caso de que. la 
posición fuera correcta pero la fecha de liquidación fuera la de un día 
posterior, se debe realizar la operación como una solicitud de venta que se 
hará efectiva al día siguiente a través de un proceso de asignación. de 
solicitudes. 
Se debe validar que los el lentes no tengan más del 10% d.:: acciones dél fondo 
en circulación, las acciones en circulación para esta valldaciorl se'de't'értl'linan 
dependiendo de los títulos colocados en el momenfo de··la éaptffra de la 
, ,. :··C· 
compra considerando la compra misma. 
Se genera un reporte de las operaciones de compra y venta dura~te ~I día~ 
El cliente recibe cada mes un estado de cuenta con la cotización de sus 
acciones y el monto de sus inversiones. También el cliente puede consultar 
41 
\ 
vía telefónica a su promotor, así éste Je Indicará cuales son las mejores 
oportunidades de illversión en 1á casa. de bolsa, así como la posiC:ión que 
guardan sus acciones. 
Problemática. · 
El sistema actual• de transacciones de Sociedades d.e lnversiónen una casa de 
bolsa que administra su propia familia de<fondcis de inversión presenta Ja 
problemática que se describe abajo, 
Las sociedad.es de inversión representan· una alternativa de crecientes 
oportunidades en el mercado de valores para el pequeño inversionista; en Ja 
medida en Ja que se captan más. inversionistas surgen más necesidades 
administrativas y de control. Dado que el mercado oferente de sociedades. de 
inversión está en constante crecimiento, al surgir nuevas sociedades hay'que 
agregar factores que haga~ rri~~;.comp~titlva a nuestra op_erádora de 
sociedades de inversión y que Ja coloquen por encima de las demás. 
'. , , . .·>· ~ ·. ::; ::~:· ·- } !. 
En este contexto se han det~~t~~o los;sigulentes problemas' en la o8kradora 
de sociedades de inversióÍ{d~l~~·~-s:ri:'..d~-/es~fUdiO·:;':-:-_·· - · - · . 
42 
:"< :''··'"• •;L.'•" .• '.·.'\J·~· 
• ::,n:::~,, ;;,m~;'~:~f ;~\"i~{¡~~¡É~~~~J~~~,j~f ~~~{f )K;,i/J <l:n~: 
de su ramo que permiten a sus.clientes cip~~~t~~r1Ater~et. . ..·. . 
• La captación de clientes se ,énc'úetifriiú~11i*11tad~ ~· la actividad 
comercializadora del promotor; .. · .. , .• <\, ', ' ·· ·. · · • ·, 
• En consecuencia del punto. ánterlor,Já 6p'cirt~~·icf1~ d~ é:apfación de 
-.-:" ... -,:~_.<;;·):·:~. ~, '~:·;~ ~-:".'. ;. 
recursos está limitada también. . ?, .• ~-·". :.· ':e;.<:· 
• Después del horario de operacÍon'es;<?ríoJ/se~ pueden realizar 
compraventas con terceros, esto; es ;~órrei:t~ >Y ·r~~1:i'o11de .. ª los 
requerimientos normativos, sin embargo plerdé/ia 6portu~ldad de 
generar operaciones fuera de horario. ·<' ~" ... ·. . · ..· 
• Sus procedimientos de operación son tradlclonal~s, en cierta medida, e 
implican mayores costos a la institución. P~r ejerri,plo si un tercero 
quiere comprar, necesita 
o Acudir a alguna sucursal de la operadora a hacer su depósito, o 
realiZárlo eri una cuenta: barjcarfa vi ncülada." 
o Contactar a su premotor por teléfono para indicarle que· desea 
realizar la compra: 
o Enviar por fax una copia del comprobante de slJ depósito. 
El cliente depende de su promotor para realizar consultas, y para 
realizar operaciones de compraventa. Además el promotor es el 
intermediario para asentar los depósitos o retiros que el cliente realiza, 
por lo tanto, parte de este costo se le carga a la rentabilidad de las 
sociédades de inversión. 
• Conforme aumenta la cartera de clientes' se requiere ampliar la 
infraestructura de la operadora de las. sociedades de Inversión en 
términos de promotores, telecomunicaciones, terminales de cómputo y 
espacio físico en las oficinas. 
Enfoque de Sistemas. 
De acuerdo al enfoque de sistemas, el sistema es "un conjUnto de partes 
coordinadas para lograr un conjunto de metas", debe estudia_rse el sistema 
actual para tener un panorama completo del problema que hay que resolver, 
apoyándose en el proceso del razonamiento que hace Churéhman: 
1. Objetivos del sistema 
2. Medio ambiente del sistema 
3. Recursos del sistema 
4. Componentes del sistema 
S. Administración del sistema 
Objetivos del sistema. 
El objetivo del sistema de transacciones de Sociedades de Inversión es 
conjuntar fondos de gran cantidad de inversionistas para participar en el 
mercado de valores de manera diversificada y obtener el mayor rendimiento 
posible. 
43 
Por lo tanto se pueden sustraer como medidas de actuación del sistema: 
• Número de clientes. 
• Opciones de Sociedades de Inversión ofrecidas. 
• Rendimientos de las Sociedades de Inversión. 
• Costos de administración del sistema. 
Medio ambiente del sistema. 
Se observa que es.te sistema se encuentra dentro de otros sistemas que son 
determin~ntes en su .comportamiento, éstos son: 
• El sistema financiero mexicano. 
• El m~r~adcfc:fe':v~lcires; / 
• L~s ~~tid~:ª~~?;~~·V~3~.iv~~.·d~.l·mediofinanciero. . 
• El grúpo financiero al, que pertenece la operadora de fondos, 
Las entidad~s /~cirrnatiOas; vigilan que la casa de bolsa mantenga una 
administraciomyo'peración adecuada de los fondos de inversión dentro del 
mercado de val~Íes:'~ < . . 
Los recursos.corid.os que cuenta el sistema de transacciones de Sociedades 
de Inversión so·ri-de tipo humano, material, financiero y tecnológico: 
44 
La cartera de clientes. 
• Los analistas, asesores financieros, promotoresyoperadores, 
• La familia de Sociedades de Inversión con la que cuen,ta la institución. 
• La estrategia para conformar los portafolios, 
• La infraestructura de telefonía, telecomunicaciones¡ equipo de 
computo como servidores, redes, estaciones.de t
0
ra.bajo. 
• El equipo de desarrollo informático y de sopo~te tÚnico a sistemas. 
• Las sucursales de atención al cliente. 
• El espacio destinado a centro matriz de operaciones· y centro de 
cómputo. 
Las limitaciones que existen son en cuanto a la infraestructura, al tiempo, al 
conocimienfo, il presu¡:iue.Sto. 
Componentes del sistema. 
En términos generales, cc:imo ya se estudió antes, los subsistemas son: 
Proceso de Administració.n de.las Sociedades de Inversión. 
o Operación de la ni esa. de Socied.ades de Inversión. 
o Con.tab.iÚda. ·d.\ '· ... . .. . . . . ·. .· . . 
p;--1;.·· 
o Va.luadónycálculo aelpreclo 9e lá~,Sociedadesde Inversión. 
o· Análisi'd bursátil <l'e ~st~at~gl~¿ .d~ i'nv~~~ló~. . . 
o Reportes 
Proceso de Control en las operacioner/ 
o Asignación de los parámetrC>s de C:C>ntrol: 
o Resumen de cifras y generaciót{de reportes. 
o Interfaz con el banco. 
Proceso de compra y venta de fondos. 
o Compraventa. 
o Asignación de solicitudes. 
Administración del sistema. 
Planeación. 
El tipo de planeación que debe Implementarse es para el desarrollo de la 
empresa, ya que se pretende Incrementar los beneficios que .la empresa 
recibe comercializando los fondos de inversión y mantener la : misma 
infraestructura de recursos 'humanos para el segulmienfo .•• ci.~.L;J~gocio 
invirtiendo en la automatización del sistema para Internet. \También la 
planeación es preactiva ya que contempla alcanzar la tecnofogía.·: de· punta 
aplicada a sistemas financieros previendo que en un futurola o'rg~nlz~ción 
se encuentre preparada para nuevos cambios tecnológico's as(\omo para 
incorporarse a la globalización de este mercado. 
45 
2.5 Análisis comparativo respecto a un modelo de éxito. 
Primeramente, debe asentarse que varios factores, como los económicos, los 
políticos, los sociales, etc., inciden en el desarrollo de una empresa en un 
determinado país. Para realizar un análisis comparativo, es importante 
señalar cuales son los diferentes factores que prevalecen en México, Estados 
Unidos y Europa. 
En las dos últimas décadas, a través del avance tecnológico el Mercado de 
Valores en México ha cambiado en el análisis, la operación .bursátil y el 
manejo de portafolios, llegando a ser más competltivo;Jnt~rrÍ~t ha sido muy 
importante para la distribución de los productos del se~tófflll~nciero y para 
extender el horario y el territorio. 
Sin embargo se detectan algunos factores desfavorables en· México: 
Escasa cultura financiera en general. 
Mercados financieros poco desarrollados .. 
Poca penetración de la tecnología. 
Baja capacidad de ahorro. 
Aún así, las empresas líderes reconocen que la tendencia es irreversible y 
saben de los beneficios de entrar primero, así que éstas son las que están 
realizando el esfuerzo de colocarse en Internet. 
En Estados Unidos se observa que: 
El 60% de su población tiene una amplia cultura dél ahorro29, 
El 56% de su población tiene acceso a lnternet3º. 
Los empresarios buscan tener presencia en el.comercio electrónico 
actual para cosechar los frutos en un futuro próxlmo31, 
"HERNANDEZ TREJO, CRISTINA (2001). Interne/.· calidad de vida y poder. Nuevo Inversionista. Ano 14, No. 162. 72 
~aginas. P. G. 
ldern. 
31 ldem. 
46 
La empresa más exitosa del momento: 
Charles Schwab Company es la casa de bolsa virtual más grande y rentable 
del mundo con seis millones de cuentas manejadas a través de sus 340 
sucursales con ganancias superiores a $500 millones de dólares anuales. Su 
modelo de negocio yace en la idea de que el público inversionista está 
capacitado para operar sus propias órdenes de compra y venta sin necesidad 
de asesores bursátiles, además esta compañía no cuenta con oficinas lujosas 
ni abultadas nóminas, con todo esto puede cobrar menos comisiones a los 
inversionistas, haciendo más atractiva su participación. 
Como esta compañía tambi~n, están E-Trade, Ameritrade y Datek que 
alcanzan más de un millón de,cUentas cada una. Mientras, en México sólo 
hay un total de 1 00 mil clientas abiertas y sólo el 30% realiza más de una 
operación al año. 
Desde su fundación, la idea de Schwab era de "ser el proveedor más útil y 
ético de servicios financieros en todo el mundo''. Su estrategia residió en 
pagar al asesor una prima obtenida del rendimiento en el desarrollo de la 
empresa, la satisfacción de los clientes y la productividad, en vez de pagarle 
una comisión por operación. La empresa recibió gran aceptación, y en su 
desarrollo se diferenció por sus productos y servicios innovadores y por usar 
la tecnología para mejorar la productividad así como para brindar un mejor 
servicio al cliente. Schwab estableció una estrategia multicanal con el fin de 
dar la importancia al servicio al cliente: incluir sucursales, servicios de 
Intermediación por teléfono y operaciones en línea. 
Haciendo un paréntesis en el análisis de la planeación de este .modelo se 
notan los siguientes aspectos: 
1) Su objetivo real: Ser la empresa de mayor aceptación 
manteniendo altas utllidades. 
2) Sus medios:·.• •• , 
·ofr~cer,o8~raciolÍes· eón descuento 
uso'd~'iat~énología ' 
la variedad de' sús servicios 
47 
A 
3) Sus valores (bien definidos): 
1a utilidad 
la ética 
4) Su estrategia competitiva: aún después de haberse colocado 
como la primer empresa de su ramo, siempre analiza .las nuevas 
tendencias· para Implementar eficazmente un modelo innovador. 
finales dé 1997 Charles Schwab ofrecía. a . sus: clientes dos diferentes 
maneras de recibir los servicios por lrÍtern'et: 
Acceso total. Operaciones por Internet con acceso a todos los canales de 
servicio al cliente de Schwab, por 64 dói~res por operación (un 20% de 
descuento respecto a la comisión al por menorestándar de 80 dólares por 
operación). 
Acceso limitado. Por solo 29.95 dólares. por operación. Pero sólo se les 
permitía una llamada gratltuita al· mesca. úl1 representante de servicio al 
cliente en vivo: las otras petlcionés debíanhaters~ por correo electrónico. 
A pesar de que a principios de Í 995 habían surgido varias empresas de 
intermediación financiera en líriea con muého descuento, como E-Trade y 
AmeriTrade, con comisiones tan bajas co~o 8 dólares por operación, Schwab 
había destacado en su negocio. Gracias a sus productos innovadores y a un 
servicio de mejor calidad al cliente, Charles Schwab duplico durante 1997 su 
número de cuentas en línea, para llegar a l .2 millones, es decir el 2 5% del 
total, lo que en diciembre de 1997 representaba 8 l ,000 millones de dólares 
en activos de clientes. 
Aún su negocio fuera de línea también había crecld(). Los lngr~s?s totales y 
el beneficio neto de Schwab habíari mantenido 'índices' dé' crecimiento 
anuales del 24 y del. 23%respecti\/ament~durant,elds:úitl~()k t:~~tr~ años. 
En el siguiente cua-9ro ,se mu~stra_ corry() st:b\.'/ªP-~risAIJe~a ·t~ lista de ·los 
intermediarios financieros en línea.con mayOr número de cuentas. 
48 
Número de Cuentas 
Intermediación financiera en línea Diciembre de 1 997 
Charles Schwab 1,200,000 
D[Jdirect 390,000 
E-Trade 260,000 
Waterhouse Securities 162,000 
AmeriTrade 147,000 
Datek Securities 55,000 
Dlscover Brokeraoe Direct 50,000 
Tenencia de cuentas de Sociedades de Inversión de las operadoras mternac1onales más destacadas en E.U.32 
Las compañías arriba citadas no solo son exitosas por el gran volumen de 
cuentas que maneja cada una, también se les califica considerando los 
siguientes factores: 
Monto de comisiones 
Mínimo requerido para invertir 
Si admiten clientes extranjeros 
Servicios en línea con opción de compra de acciones 
Servicios en línea para Bono.s 
Servicios en línea para Fondos 
Servicios en línea para Opciones 
Información financiera 
Simulador de transacciones 
Servicios bancarios 
Asistencia en línea 
Las compañías mencionadiis cuentan con serv1c1os en línea, servicios 
bancarios y asistencia en líneaH; manejan comisiones que van de 8 hasta 25 
dólares, y sus servicios de atención persona a persona son muy limitados, 
recompensando al público con mayores rendimientos que aquellas 
operadoras de fondos tradicionales. 
" Growtll Surge Continues for Online Brokers, Credit Suisse First Boston Corporation. 
31 
HAMDAN. DAv10 (2001). La "era" de las inversiones 011 /ine. Nuevo Inversionista. Año 14, No. 162. 72 paginas. 
p 17 
49 
Crecimiento de las cuentas en línea y los activos en línea. 
La experiencia de Schwab .es que ·:en' tres años se triplico el número de 
cuentas en línea activas, así como·sus activos, esto ocurrió en el período de 
1995 a 1997, período en elque.lnternet no había tenido aún su mejor 
porcentaje de penetració~ erfÉ~i:ac:lo; Unidos. 
En México, I~ experiencia '.~e1i'#.úJlico inversionista es muy dl.ferente y las 
operadoras de fondos •qüe cÜéntan • con operaciones .en línéa aun son 
contadas, pero de un t6taf de 0
38 operadoras, 14 ya tie~enalgún tipo de 
servicio por Internet y algunas están desarrollándolo. 
En la figura. 2-4 se muestran las Operadoras de Sociedades de Inversión en 
México, el número de fondos que manejan de cada tipo, el monto mínimo 
para abrir un contrato y si tienen una dirección de Internet y permiten 
realizar transacciones en su sitio, ya que algunas de ellas solo proveen 
información de sus fondos, y otras, sólo permiten realizar consultas de 
saldos. En México, a diferencia de Estados Unidos, el monto de la comisión 
se aplica directamente a la valuación de las Sociedades de Inversión, por lo 
que no es necesario que la comisión sea estipulada en el contrato de 
apertura. La variación tan grande en los montos mínimos requeridos se' debe 
al perfil de las Sociedades de Inversión que manejan las operadoras de 
fondos 
50 
OPERADORA INTERNET 
SOCIEDADES DE 
INVERSION 
INST. RENTA 
DE VARIA· CAPI· 
TALES 
OPERA POR MONTO MINIMC 
PARA ABRIR UN 
INTERNET CONTRATO 
DEUDA BLE --------------------------11---'-t--''-=-'-t·---·1------+------11 
Actlnver Finacorp www .. 1ct11wt•r.com.mx 11 4 o Solo consulta 
de saldos 
$20,00C 
~olo __ --------1w_w_w_._p_n_1d_e_n_1_ia_l_o_p_o_lo_._c_o_m_._m_x_, __ 1 _7--t __ 4_
1
_9_ --~ __ 2 1 O,OOC 
Ark_'.l______ www.fopdo~.t1.k,¡.co1¡1.111x O SI S25,00C 
1 
-·~ 
unicamente 
www.JCL1v.il.corn.mx 1 6 7 1 O opera por S 1 ,000,00C 
Internet 
Banamex Acclval 
----·--- ----·-- - ------ -----¡----r------t-----
~BV A~~nco_111_e.r:.. www.hancorn<'.r.co~12'--. 22 11 -1-. _o _____ s_1 __ >-----s2,oo_o,ooo 
ll!'.':1~~-~_Lll_a.ricrec_e_r:.__ www.banorte.com.rnx 1 O 4 1 SI $1,000,000 
~---------· ___ www.b1~,1i.rnm.mx 7 3 1 O SI 520,0_0__ü 
!!_o~~~~ As~~-~-~an~g___.___ ~ww.b.:u_1kbo~~~} m-.; 6 O No $ 750,00 
Bursamex www.bur~arnrx.com.mx 3 2 O SI S.20,000 
::~::::s ---~~~~;:~~~~;:~)~~'.~,-:-== !-~ ~ -1~~=~- ~-~~ --SJOM 5 :~1 
----------- -- ---1----- --- --------~--~--
GBM __ "!_WW yb~~o_~1_111_~- _ ,____!__i__ __ 6 __ __ü__ _ _ __5_1 __ --~.!_(l.Q_()_C 
SS0,000 P f 
lnbursa www ch1nburs.1 com nn. 4 2 O NO S
2
00,000 p M 
::.~,::.. = __ ;:::;;,,~ ... :-~ -,', :=1 ~I ::- ~!!!tl 
Interesa www.1111erP'>.i.con1.mx 4 1 o SI $30,000.0C ----------·- ----- ------------ --- --- ------ ~-- -- . --~ 
lnvercap WWl/'tj. lflV(' re clj) .C Olll. Jll X o Solo consulto 
de saldos 
S30,00C 
~· --- -----------·-- ---!-----+--- ---~ ----------· 
Scotia lnverlat 
lnvex 
lxe 
Lloyd 
www.1r1vl''l.it.com.rn' 9 
Solo consulta 
$ 300.00C 
de saldos --+-------------+----t----- - 1------------
----1'-v_w_w_._1n_v_e._,_.c_o_r_n_.r_n_x _________ 6_~ __ O __ --·---~--t----$_}QO,OOC 
v\ww.1,t~.com.mx 
\\'INVv. lloycl .(0111.lllX 
8 o Solo consulta 
de saldos 
520,00C 
--···· --~----1-----·-- --------------
6 o S l ,OOC 
Solo consulta 
de saldos 
------ -~ -~'-=-'="-'-"---+--------·-
Monex www.r11cn1e')(.cor11.111~ o 1 NO S25,00C 
Mifel - ~rf<:;-:;;;-:;-~- - ---- --- --O-~---;¡- f NO --S30,00C 
Multivalores ------~'.ww.rnu1uv.1lore'l~! .. <-_o~~ _ _ __ s _ __ ___!_ ____ ___!___-.!~~ --~_-$2s-:OOC 
Nafin 4 1 O 1 NO $20,00C 
- --- -- f-----·---··------ - -· --- ----·--- --- t ------f----------
Ofin 1,\ww.uf1n.corn.m-.. 5 1 1 l NO $1 O OOC 
- -----;;- -7 ____ O __ . NO $200.,00" 
5_~_r:1!~.~-~~~_ { _?.~.rfin _____ ~W-·\_V_W_.,_,l_ll_t_,l_ll_d_e_r._C_O_ll_l.._ll_l_X ,e 
TESIS COW 
FALLA DE ORIGEN 
51 
  
   
 
o Genera Vector WWww.generd.cCOMm.mx 8 4 0 s— | _ $25,000 
Valmex Www. valmex.COm.ma 10 1.3 10 so $500,00 
Valorum __[ewwsalorumcommo 6 | 1 10 NO |. 525,000 
Value Www, value. COnT.nx 4 2 0 SI 525,00             
Figura 2-4. Operadoras de Fondos de Inversión en México. 
Lo que se prevé en el ámbito de las Sociedades de Inversión en México. 
El día 4 de diciembre de 2001 entra en vigor una ley del mercado del valores 
para Sociedades de Inversión, por la que se busca incrementar la 
participación de los inversionistas, algunas de las medidas que se 
implementarán será la reducción de los montos mínimos de inversión, una 
mayor promoción e incentivo para que los fondos integren en sus activos 
productos derivados, con: estas: medidas se protegerá al inversionista del. 
riesgo de incurrir en pérdidas. de capital. También se deslinda 
definitivamente a. las. administradoras de fondos de los grupos financieros NN 
para evitar : conflictos. de. Intereses que afecten el patrimonio de. los: 
inversionistas. . Ad más; E gama. de inversiones se amplía y se. podrán 
comercializar fondos de: fondos, Operar con préstamos de valores y apalancar: 
  
     
   
   
de manera directa. 
+ El consumidor retomará el: control de u 
Estará bien documentado y podr 
+ Fuentes alternativas de ingres 
tomando como medida: el número de acceso : ES 
« El modelo del negocio se centrará: en la personalización. de: los 
productos. : a 
«+ La seguridad es privilegiada, sin ella el usuario no estará dispuesto a a 
participar. 
  
  
  
  
  
 
* CONDUSEF(2002). Cuadros comparativos. Distribuidoras de Sociedades de inversión [en linea]. Disponible 
en. hiip.ywww.condusef.gob.mxénformación sobrefoperadoras/operadoras him [Consulta: 29 de septiembre de 
2002] 
a 
TESIS CON 
FALLA DE ORIGEN 
   
  
52
11 scc·~J._G~e_ne_r_a_V_e_c_to_r __ 
11
w __ w~w . ener a.con1. 111 x -~ _4_ - ·-1 " 1H "' "' l ex www.v~1lrnex.co111.mx 1 o 3 o 51 00,00( 1•---------
Val o ru m www.v.110111111.curn.mx - - ~ _! ___ -º- ____ f'J_(l___ - - ~2_'i,º-~ 
al e www.v~1lue.(om.111x   o 51 $ , 1 
i ra · . peradoras e dos e I r i n  éxi . 34 
 e  r vé  l bito e l  oci ades  I rsi n  éxico. 
l í   e i e bre  01 tra  i or a  el ercado el l r s 
ra ci ades  rsión, or l  e  sca in entar l  
rti ci n e  n rsi nistas, l as   edidas e  
l entarán rá  cción e o ontos í i os  rsión, a 
ayor oción  in ti  r  e l s f dos i r n  s ti s 
uctos ri dos, n stas edidas  r t erá l n rsi nista el
ie o e i urrir en r i as de pital. bién  sli da 
fi i iva ente l s dministradoras  os e l  r os in ci ros 
ra i nflictos. de i t r ses e f ct n l t im i e los
n rsi nistas .  · Ade~ás, l_a gama  n r i es  plía  se odrán 
erc alizarfo os de dos, o erar n pr st os  l r s  palancar 
el capital, entre otras cosas. 
Lo que se prévé al entorno de Internet. 
Los precios de intermediación tenderán a caer, ya que ,el consúmidor 
puede buscar mejores precios en la red y puede obtenersus prcíductos 
 anera i cta. 
.i idor o ará el control dé s s deC:lsiones:al1lntermediario. 
stará i n entado  podrá considef.i'rªÍv~/s:as,'opini~iÍes; 
entes lte tiv  de __ ingresC>··.co·~-c)'~,l;~·p~~lié
0
i~~cÍ¿p·o"Jrán.cobrarse 
to ando co o edida el núr:n~ro ci'~ ~2éé~Ó~ ~ Jr/sifi~/
1
;;_:.__ • 
l modelo el gocio se centrará· e~· la perso~~ll~aciÓn de l s 
r ductos. 
 guri ad s ri i e i da, i  ll  l uario  estará i uesto  
rti i ar. 
34 NOUSEF(2002). uadros parativos. i t i i r s  ci ades  I rsi n l  lin a]. i onible 
n: t1tt.R.:.:'.'..'-!'!'.'\v.cof!g~1~_Qf_,gqb.mx/IQfQ1!_1_1;,_1gmL~brc/opera_ll9!.Q~lQQ_t]filQQG-1s.tlJ!ll nsulta:  e ti bre e 
21 
'i  TESIS CON 
~ALLA E I EN 
• Habrá grandes oportunidades para reducir costos de ejecución, que 
deberán repercutirse al cliente. 
• Las oportunidades financieras son más igualitarias y globales. Los 
montos solicitados para abrir un contrato pueden reducirse 
considerablemente. Los extranjeros podrán participar en los mercados 
de forma más sencilla. 
Un modelo de negocios de mejores perspectivas es el portal vertical, 
dedicado al sector financiero, que reúne diversidad de productos y de 
proveedores, uso amigable y aplicaciones personalizadas. 
53 
Conclusiones. 
En el diagnóstico previo, que se realizó en la sección 2,2, se sugirieron 
cuatro alternativas de solución a los prob.lemas detectados, para las cuales se 
hacen las siguientes observaciones: 
54 
1) Implementación del sistema en Internet: la inversión. actual. a realizar 
es viable ya que como se cuenta con Infraestructura. tecnolÓgJca.para 
Internet, solamente hay que actualizar versiones de. h'erra~Íentas de 
desarrollo, de plataformas, de dispositivos y programas deseguridad 
para asegurar tecnología de punta; del personal de desarrollo de 
sistemas sólo se invertiría en capacitar a un 60% de ellos que no tienen 
los conocimientos requeridos. Es una manera estratégica de impulsar a 
un crecimiento en la cartera de clientes, más no un crecimiento en la 
infraestructura total. 
2) Implementar el sistema vía telefónica: al igual que para Internet, 
también se cuenta con la infraestructura tecnológica; sin ,embargo, la 
implementación sería más complicada debido al carácter de las 
operaciones bursátiles que requieren de mayor control que las 
operaciones bancarias. 
3) Colocar sucursales suficientes para estar cerca de cada cliente: esta 
alternativa es la más costosa de todas, ya que Implica una gran 
inversión y un crecimiento de recursos materiales y humanos para la 
operación de cada sucursal. Además esta solución no contribuye a uno 
de los objetivos del grupo, que es mantener un grupo :de trabajo 
pequeño con una infraestructura reducida para tener un buen control 
en costos y poder ofrecer beneficios competitivos en cada uno de los 
productos. 
4) Colocación de dispositivos públicos para que el cliente realice sus 
operaciones: también es una alternativa costosa, pero el aspecto más 
significante por el que podría· ser rechazado por el cliente es por el 
riesgo al que se enfrentaría debido a la evolución de la inseguridad 
pública. 
| . % sable; la: a que > contribuye a alcanzar los" objetivos de” 
   de estas alternativas. 
  
  
Sin embargo la decisión -d 
de sistemas, 
planteado: en la sección. 
2.3, se concluye que el 'modelo integral de atención al. cliente debe contar 
con las siguientes características: : : 
» Que cuente con tecnología de punta. 
+ Que permita al cliente realizar transacciones. y consultas por! Internet 
de manera sencilla y segura. : 
.« Que de la opción al cliente de realizar. sus Operacione aún fuera del. 
  
      
    
horario establecido de: tal forma | que se 
consoliden. 
+ Que ofrezca un servicio agregado ' al cliente qu ¿la 
promoción de las sociedades de ¡ inversión. : 
   
reducen costos administrativos. 
  
  Es importante subrayar que hay algunas variables que influirá notablemente 
en el éxito del proyecto entre: el público inversionista de EN sección. .2:5,se 
concluye que estas son: l 
  
   
1) La sencillez y seguridad dela operación por. Internet. 
55
Dentro de los cursos de acción factibles están las alternativas uno y dos, 
pero la primera es la más viable,~ lJe contribuye  .alcanzar J s objetivos  
la institución, y la que concuerda· con· la tendencia internacional de la nueva 
economía. 
. . . . 
Hasta aquí se puede distinguirqlJeel pr6b1ellla'.~~·latomad~ d~cisicrnes. es 
bajo condiciones de certidumbre ~~e~'iseéÓc~oc~'r{iosr~~uÍtad6s de cada, una 
e estas lt r ativas. ·<··,·.. •·> .. · ,.·.;· · · ·• :• ·"·:·:: .· .. - -~/-~< ·:~--·,~·: <·~:->. ;_-¿;::'.;·-:;··:/:;'·;:·--., 
in bargo  cisión e, impierfrerif~d~I sist~~~('~a~~ 1'~te;f1er. es de 
carácter autócrata, ya que se ihip~~cr~¡.,~ i'a:<iita '~ fr~c:C:1óñ ~~·ni¡; ú~ obJ~i:ivo a 
lograr a los departamentos invoiuC:r~dos: 'op~ració~, d~s~rrC>110;cle sistemas, 
administración, en un tiempo de a'm~sé~. ·· · . 
De acuerdo al análisis de fortalezas y debilidades, planteado  s ión 
.3,  cluye ue el odelo t gral de t ción al li nte debe contar 
n s ientes racterísticas: 
• ue ente n ología e nta. 
• ue r ita l l te lizar transa ciones y nsultas por ( ternet 
e anera nci la  ura. 
• ue e  ción l l te e ,alizar s oper.acio~es 
rario l cido e l rma ue al slgüieri'te 
nsoliden. 
se 
• ue fr zca n r icio regado al cliente ue' c6adyuve a l
oción e s i ades ersión. 
• Que permita eficientar los recursos humanosde la imtit4c1ó.~ ~~te un 
crecimiento elevado en la cartera de clientes. '.< 
:;.: ''~ 
• Que permita elevar los beneficios de las socieda,cles ;~onfó~iné se 
···''<· • ,''e :~:;~ !.'-_'.->. 
cen stos inistrativos. 
' ' ' 
s portante rayar e ay nas ariables ue inflüi~ári'notablernente 
 l ito el r yecto tre l úblico i versionista/ e la sec~ión.2.5 se 
cluye e tas n: 
l  a ci lez  uridad  la eración or t rnet. 
SS 
2) La cultura financiera del inversionista. 
3) La disponibilidad de ahorro. 
4) Ingreso de México al mercado internacional previendo la 
reglamentación apropiada. 
La primera variable es interna y es controlable y es responsabilidad de una 
planeación adecuada para abordar un buen diseño que- dese~boq~e en una 
aplicación que.se maneje con sencillez y seguridad. 
Las tres últimas variables son externas al sistema y no se puederi controlar 
por el mismo. Para que el inversionista tome el contro.1 de sús inversiones 
debe contar con mayor cultura financiera, sólo así estará dispuesto a cambiar 
la manera tradicional de invertir, para elevar este conocimiento, el sistema 
puede contribuir agregando cápsulas de conocimiento financiero. La 
disponibilidad de ahorro en' México es una variable muy compleja que 
depende de sinnúmero de factores a su vez, pero que también debe 
incrementarse, el medio financiero ya ha dado pasos a través de la 
regulación para disminuir los montos mínimos de inversión y así elevar la 
posibilidad de que el pequeño inversionista pueda elegir las Sociedades de 
Inversión. 
Una vez que el proyecto haya tenido éxito .ante el inversionista, se deberá 
evaluar en que me~ida cumplió su cometido para la institución financiera a 
través de indicadores cómo: · 
• Porcentaje de clientes que operan por Internet. 
• Costo' de la transacción en línea. 
• Velocidad de la transacción en línea. 
• Factor de comisión del asesor financiero. 
• Cantidad de asesores requeridos para atender al cliente 
personalmente. 
Fuentes de Consulta 
Bibliografía 
CHURCHMAN, WEST (1968). El enfoque de sistemas. México: Diana. 
FLEITMAN, JACK. Evaluación Integral. México: Me GrawHlll. 
UNIVERSIDAD DE NAVARRA (2000), Estudio sobre .Charles Schwab Corporation. 
Barcelona: IESE. 
ROBBINS, STEPHEN P. Administración: Teoría y Práctica. México: PrenticeHall, 
RODRÍGUEZ RAMÍREZ, FRANCISCO J (1994). Dinámica de Sistemas. México: Editorial 
Trillas. 
Hemerografía 
HAMDAN, DAVID (2001 ). la "era" de las inversiones on fine. Nuevo Inversionista. 
Año 14, No. 162. 72 páginas. 
HERNÁNDEZ TREJO, CRISTINA (2001 ). Internet: calidad de vida y poder. Nuevo 
Inversionista. Año 14, No. 162. 72 páginas. 
Textos Electrónicos 
CONDUSEF(2002). Cuadros comparativos. Distribuidoras de Sociedades de 
Inversión [en línea). Disponible en: 
htt¡r, c_W.WW.c;Q!lclL!.Sef.goJ;.mx iinform_i\g_QJ} sobre. QRes51c!Qr_¡¡s. o¡¿~r_;1~loras.ht 
m [Consulta: 29 de septiembre de 2002) 
57 
      
    
TUSIS CON 
| FALLA DE O] |
58 
CAPÍTULO 3 
UN MODELO INTEGRAL DE 
SOCIEDADES DE INVERSIÓN 
PARA EL CLIENTE. 
5'\ 
Objetivo del capítulo 3. 
Por medio de una planeación adecuada y una metodología de diseño, 
plantear un modelo de atención integral al cliente, que contemple un control 
de costos administrativos en la organización, sobre una plataforma 
tecnológica existente; así como evaluar este modelo respecto a los 
requerimientos preliminares y a la tendencia del mercado y del avance 
tecnológico. 
60 
En el capítulo anterior se analizó la planeación estratégica relacionada con el 
sistema de transacciones de Sociedades de Inversión fradicio11al -y- se 
concluyó que la mejor alternativa es implementar el sistema para-Internet. En 
el presente capítulo se plantea el rediseño de este sistema bajo la 
instrumentación de la estrategia seleccionada. 
El sistema se diseña a través de diagramas del _lenguaje_ u·~ifi~~do de 
modelado (UML), de esta forma se obtiene un modelo en trazéis's'enclllos que 
es comprensible para cualquier 
especializados de sistemas. 
.pi;'~~~i,i>:?rio¿fmientos 
'---
:_., .. _, 
La metodología de análisis y diseño empleada¡ es parte de la tecnología 
orientada a objetos, y consiste en encontrar los objeto-~; ohiani~ár los 
objetos, describir como los objetos interactúan, definir. las op~raciórie·s de 
los objetos y definir los objetos Internamente. 
Se parte de un modelo de análisis del nuevo sistema, en el ·cuai se 
especifican requisitos y concluye construyendo una arquitectura capaz de 
resolver el problema bajo condiciones ideales. Esto significa que busca 
desarrollar una estructura lógica del sistema, la cual debe ser estable, 
robusta, mantenible y extensible. El análisis se enfoca en qué debe hacer el 
sistema, en lugar de cómo se supone que lo hará. El alcance del modelo de 
análisis está directamente relacionado con la naturaleza de los conceptos del 
modelo. Para adaptar al mundo real el nuevo sistema, el diseño considera 
requ1s1tos de rendimiento, aspectos de tiempo real, concurrencia, 
propiedades del lenguaje de programación, el sistema de manejo de base de 
datos, etc.3s 
El presente trabajo comprende la fase de análisis y un diseño conceptual o 
preliminar del nuevo sistema. 
" WEITZENFELD, ALFREDO (2001 ). Ingeniería de Software Orientada a Objetos Teorla y Práctica con UML Y 
Java. México: ITAM. Pág. 12. 
61 
3.1 Planeación del sistema de Sociedades de inversión. 
En el capítulo anterior se planteó como estrategia implementar el sistema de 
transacciones de Sociedades de Inversión en Internet. La estrategia a seguir 
combina un enfoque de crecimiento de las operaciones de Sociedades de 
inversión con una contracción en el personal que participa. 
Antes de entrar de lleno en materia de estructuración de la arquitectura del 
sistema, se harán algunas consideraciones preelimlnares a la gestión sobre la 
plataforma de la planeación. 
3.1.1 Gestión. 
Sin embargo, como afirma Stephen P. Robbins, la mejor estrategia puede 
fallar si la administración no es capaz de traducirla. en programas, políticas, 
presupuestos y otros planes a corto y largo plazo16, 
Así es que a continuación se establecen 
1. Un programa para Implementar el nuevo sistema. 
2. Un plan de recursos afín a la consecución de las metas específicas de 
la estrategia seleccionada. 
Programa para implementar el nuevo sistema. 
Evaluación de la infraestructura informática existente. 
Adquisición y actualización de herramientas de desarrollo. 
Diseño lógico por entidades de la base de datos. 
Diseño lógico del nuevo modelo organizacional. 
Diseño de políticas. 
Desarrollo del sistema. 
Capacitación del personal. 
.. , ROBB1Ns. STEPHEN P ( 1994 ). Actministración: Teoría y Práctica. México: Prentice Hall. Pág. 145. 
62 
Implementación del nuevo sistema en paralelo . 
Reestructuración del área de promoción y operación de Sociedades 
de Inversión. 
Plan de Recursos. 
i ILJri idllO'> 
1ntor111 <Í ti e.o'~ 
• Personal capacitado en tecnología de punta para 
desarrollo de sistemas. 
• Personal calificado para asegurar la calidad del 
producto. 
• Personal de Sociedades de Inversión de amplio 
criterio .e.n cuanto a la. introducción de sistemas 
• :~:,::;i::d::·licaciones en rl~licEde!d:sarrollo 
y producción. 
;,,''r-.; 
• Servidor para publicar páginat~'é· J~ternet en 
replica de desarrollo y producc!Ón;' •.. . 
• Servidor de Base de Datos én reP,!ú::a\Jé desarrollo 
y producción. 
• Servidor de correo electrónico 
• Presupuesto para capacitac;~n;': . 
• Presupuesto para cultlvar la c~lldad ·de vida del 
personal en el área de trabajo, así como para 
incentivar. 
• Presupuesto para consultoría externa. 
• Presupuesto para actualizar las versiones de los 
sistemas informáticos. 
• Presupuesto para liquidar al 10% de la plantilla 
del personal de Sociedades de Inversión. 
• Lugares disponibles de manera temporal para 
personal externo que colaborara durante 8 meses 
aproximadamente. 
63 
      
   
  
, tanto 
  
para personal interno. como exter 
e Infraestruct Ty de telecomunicac 
  
   
 
es'adecuada, 
Du Legiimidad. . Aprobación del proyecto. o 
  
. Compromiso de las áreas - operativas en 
participar en la definición de' requerimientos, en: 
el análisis. y diseño, en: - pruebas e. 
  
implementación del sistema, 
 
3.1.2 Requerimientos. 
Con el fin de aclarar los requerimientos, se Presentan el siguiente programa 
- de políticas. O, 
Tipo  - Política: .. 
 
Horario El cliente podrá realizar ihtaciiones. en líneas siempre y: 
cuando sea día hábil y el horario corresponda al horario de 
ón Operación especificado, en el prospecto de información al. 
clientez?, E 
 
Las transacciones realizadas en un > día hábil, después del 
horario de operación referido en la política anterior, s se 
aceptarán como operaciones pendientes que serán. 
asignadas el siguiente día hábil al inicio: del horario citado de 
operación, : 
  
% Documento que se le proporciona al cliente, contiene información de la Sociedad de Inversión, su perfil, su 
bursátilidad y riesgo, cómo está conformada, asl como los parámetros de operación. 
64
• Computadoras. personales configuradas en red y 
co~ softw~r~ -req~ericro- p~~~ des~rroÍlo,~ tanto 
ra r onal i t rno.Co o exter'no: 
l fr structurn  telecomunicaCí~nes ádecuada. 
·· .eqir.1rnidacl. • Aprobación el proyecto. 
• o promiso  l  r s operativas  
rti i ar  l  fi i i n  requer'lml~ntos, en 
l áli i   diseño, en pru~bas e 
i l entación el i te a. 
. .2 equerimientos. 
on l fi  e cl rar l  r eri ientos, se presentan l siguiente r r a 
 políticas. 
Tipo olítica 
i I· : 1111 l li te drá li ar fransacclónes eri lí  i pre y 
ndo a í  ábil  el horario corresponda l horario e 
:•n o eración especificado  l rospecto e Ínf í'J'nación al 
/i t 11. 
s tra ci nes li as  un ía ábil, después el 
rario  eración r f ri o  l  olíti  nterior,  
ptarán o eraci nes ndientes e rán 
i das l i i nte í  ábil l I i io el rario it o e 
eración. 
31 ocu ento que se lo proporciona al cliente, contiene infor ación de la ociedad de Inversión, su perfil, su 
rsálili d  rie o, o stá f r ada, sl o l  r etros e eración. 
 
Unación 
De 
ActoanEs 
dación 
De 
“ACHONOS 
    
rr pr e >peraciones, , citado en la primer política de. 
esta sección, se aceptarán como Operaciones pendientes que 
serán asignadas el mismo día ali inicio del horario « de a 
operación. 
    Las transacciones realizadas en días no “hábiles serán. . 
aceptadas como operaciones pendientes que se asignarán el 
siguiente día hábil. : 
  
 
Las ventas de Sociedades de Inversión cuyo vencimiento o 
liquidación sea posterior a la fecha, se aceptarán como 
solicitudes programadas a su vencimiento o liquidación. 
El sistema estará disponible la mayor parte del día a 
excepción del horario en el que se realiza la valuación de los 
precios de las sociedades y la actualización de saldos, que 
deberá ser un horario nocturno. 
Las operaciones pendientes y las solicitudes programadas se 
asignarán el día que les corresponda en el proceso de! : 
apertura de operaciones en línea. 
La asignación se llevará a cabo con el precio actual de las 
Sociedades de Inversión. 
La asignación de las operaciones pendientes y de las 
solicitudes programadas se realizará siempre y cuando 
cumplan con las validaciones correspondientes en el 
momento de su asignación. 
El sistema de compra - venta deberá asegurar que el monto 
solicitado se encuentre dentro de un rango de importes, tal 
rango debe ser un parámetro del sistema. 
Si la operación solicitada es una compra, el sistema de 
compra - venta validará que la cuenta del cliente tenga el 
monto destinado a la compra disponible. 
65
Las transacciones realizadas en un día hábil, en un horario 
anterior al de opera~iones, cit~d~-e~ la rirner olíti a e 
sta ción,  ptarán o operaciones pendientes e 
rán asi adas el mismo día. al i icio el orario e 
eración. 
as transaccio~es reaii adas n clía   biles rán-
ptadas o eraciCJnes endientes qu~ e i narán l
iente ía ábil. 
as ntas e iedades de ersión cuyo ci iento  
iq ción a sterior   ha,  ptarán o 
li i es r adas   ci iento  i ación. 
l a tará i onible  ayor arte el ía  
epción el rario  l e  liza  l ación e s 
r cios e s i ades   t ali ación e l os, e 
berá r n rario cturno. 
·~1".1' 11m as eraciones ndientes  s li i des r adas  
u,_, arán l ía e s r nda  l eso e
·. : .H '"Jlk5 ertura e eraciones  a. 
a ación  ará  bo n l recio tual e s 
ciedades e ersión. 
a ación e s eraciones ndientes  e s 
li i es r adas  li ará pre  ndo 
plan n s l ci nes r ondientes  l 
omento e  ación. 
·.'id 1ció11 l a e pra enta berá gurar e l onto 
¡·).·· li it o  cuentre ntro e  go e i portes, t l 
· -~'-''.incs go be r  r etro el a. 
i  eración li it da s a pra, l a e 
pra enta ali ará e  enta el l te ga l 
onto sti do   pra i onible. 
 
Si la operación solicitada es una venta, el sistema de compra 
- venta validará que la posición que guarda el diente 
respecto a la Sociedad de Inversión que quiere vender sea 
suficiente. 
3.1.3 Diseño del Modelo organizacional. 
No tener una arquitectura o usar una arquitectura pobre trasciende en 
riesgos importantes para proyectos de sistemas informáticos3s. Con el fin de 
enriquecer el diseño de este sistema se plantearán una serie de escenarios 
describiendo una secuencia de actividades y la interacción entre usuario y 
sistema. Este conjunto de escenarios se conoce en la técnica de modelado 
UML como casos de uso39. 
La arquitectura de este sistema será estructurada en tres módulos: 
l. Administración y control. 
2. Operación de la mesa de sociedades. 
3. Operación de Sociedades de Inversión del cliente. 
1 
<<subsistema>> 
Administración 
y Control 
Jtt Rat1onal Unified Process 
1 
<<subsistema>> 
Operación Mesa 
de Sociedades 
Figura 3·1. Diagrama de subsistemas'º 
1 
<<subsistema>> 
Operación del 
Cliente 
"FOWLER, MARTIN (1999). UML Dtslil/ed. Estados Unidos: Prentice Hall. Pág. 39-47. 
4° Creación del autor. 
(j(j 
Definición de Objetivos del Sistema. 
Los objetivos del sistema representan requisitos de alto nivel4,1, en la 
definición del sistema integral de Sociedades de lnversiónseobserva que los 
tres objetivos principales están asociados a los subsistemas que lo 
componen: 
OBJ-01 Administración y Control. 
Des(ri;:>Ción Su función es asegurar la integridad de las operaciones del 
cliente sujeta a la normatividad establecida por la Bolsa 
Mexicana de Valores v la Comisión Nacional Bancaria. 
Estan•!•o,1d Alta 
OBJ-0.' Operación de la Mesa de Sociedades. 
De'lcr1rc.1lJr. Administración de la cartera de inversiones de los fondos 
_Qropios de la Ooeradora de Sociedades de Inversión. 
tstdbil111Jd Alta 
OBJ -ül Operación de Sociedades de Inversión del cliente. 
D~sc""•oc.ion Atiende las solicitudes del cliente para realizar transacciones 
con Sociedades de Inversión. 
Es t ,""! ~;' j L: ... Alta 
-·· 
Definición de Actores. 
Los actores son personas u otros sistemas que interactúan con el slstema42, 
los actores con los que se establecen relaciones a través del sistema de 
Sociedades de Inversión son: 
41 DuRAN, ARMANDO (2001 ). Metodotogla para ta Elicitación de Requisitos de Sistemas de Software. Sevilla: 
~niversidad de Sevilla. Pág. 32. 
ídem, Pág. 27. 
TESIS CQ~T l 
FALLA DE OIUGEN j 
67 
  
  
Descripción |[Sypervisa y controla la operación del día. 
ACT-02 Inversionista o Cliente. 
Descripción [Mantiene una actitud de administración de sus inversiones. 
ACT-93 Analista financiero. 
Descripción Arma los portafolios de inversión de cada una de las 
Sociedades de Inversión y le da el seguimiento adecuado. 
A T-04 Sistema contable 
Descurción | Asimila todos los flujos operativos y los consolida en grandes 
rubros. 
ACT-05 Proceso nocturno 
Descipción [Da” acuerdo: a la lógica de :su. control, ejecuta. todos ' los 
subprocesos que: complementan la: consolidación. de- la 
operación: diaria, mensual o anual, en un 1 horario: de: transición 
de dia: - 
  
    
A través de los diagramas de caso de uso se propone la operativa del modelo 
organizacional, : q 
Ver figuras : 
3-3 Caso de Uso de Administración y control - 
3-4. Caso de.Uso de Operación de la mesa de sociedades . 
3-5 Caso de Uso de Transacción 
om E 
68 TESIS CON 
FALLA DE ORIGEN     
M:l'··O l Operador Mesa de Sociedades • 
.._D_"_·'<_'_;~_c;_º_" _.Sup r i a v ntrola  eración el ía. 
ACT·02 rsionista  li nte. 
M ti e a ctit d e inistración e s n r i nes. 
ACT-0.\ nalista in ciero. 
Dr.scnpción r a  rtafoli s e n rsi n e a a   
oci ades e rsi n _  a l ui iento ecuado. 
>\CT·-0·< i a ntable 
n.~scr1rr16n si ila os  j s erativos  s nsolida  des 
ros . 
.t\Cl--011 r ceso cturno .. · 
Descr'~~rr'ri De uerdo a la i a e s  ntrol, ej~cuta t dos los 
procesos que pl entan l consolidación  
eración diaria, mensual  ual,  n horario de t sici n 
e í ; 
 s e s i r as e so e so  ne l  erativa. del odelo 
r anizacional. 
er ig r s : 
GB 
-3 
-4 
-5 
aso de so e dministración  ntrol 
aso. e so e peración e  esa e i des
Caso e so e r sa ción 
SIS N 
~
- -
1 V LLA _E I EN 
Subsistema : Administr;1ción y Control. 
El siguiente diagram_a __ representa el caso de uso propuesto para el -
subsistema de administración y control de la operación global de Sociedades 
de Inversión. 
!J. 
•c1nternalworker>• 
Operador de la Mesa -
de Sociedades de 
Inversión '--.. 
---. 
~ 
.r}h, 
Sistema Conlable ---
;-.¡; : 
· Admlnlsl!_aEtóny control Operación 9enera1 Sociedades de Inversión 
. ~ .. 
1 pend1enles 
'.,;j':~g~:<Jjé¡~di~~ i l i '. };in~1u'¿~;;~ •; /-r-~ '. -·(Ó; 
~:-~·~ ~ ::~::~-\·. ~ J, . , ~/~,_.; -~r.~ 
~-·f.,~; <ci:1ua11za Ordenef:::::) ~----
, . ' A 'A 
1. 1 
1 1 
Ccextend•>- 1 1 
.::..:: 1 1' 
1 1 
1 1 
1 
1· 
.. 1 
.I; 
1 
. ¡:;. 
1 
1 
1 
1 
1 
Aplica 
llquldac1ones 
de fondos 
olorgados en 
conces16n 
Figura 3·2. Diagrama de caso de uso propuesto de administración y control" 
Descripción del Proceso de Administración y Control de la Operación 
General de Sociedades de Inversión. 
El objetivo primordial de ·este proceso consiste en establecer las condiciones 
para una operación transparente, con apego a las regulaciones 
institucionales, y productiva de los recursos de los inversionistas. 
El operador de la mesa de Sociedades de Inversión es el actor principal en 
este proceso, se encarga de supervisar la correcta asignación ele los 
parámetros operativos del sistema: 
43 Creación del autor. 
TESIS cONI 
FALLA DE O .filQfil!J 
69 
• Horario de apertura de operaciones de cada fondo. 
• Horario de cierre de operaciones de cada fondo. 
• Límite global de títulos que se puede vender. 
• Límite de títulos que puede comprar un cliente. 
• Límite de títulos que un cliente puede tener. 
• Mínimo de títulos que el cliente debe tener. 
• Límite global de títulos que puede comprar la institución operadora. 
• Bandera por fondo que permite abrir o cerrar las operaciones 
emergentemente. 
• Porcentaje del total de títulos que un grupo pued~t~ne(de la misma 
Sociedad. 
• Tipo de personalidad Jurídica requerida para p~d-er.~perar ~I fondo. 
• Tipo de nacionalidad requerida para operar cada forídó: 
• Residencia requerida para operar. 
A partir de estos parámetros el sistema se encuentra habilitado para realizar 
correctamente los procesos automáticos de Asignación de Solicitudes 
Programadas y Asignación de Solicitudes Pendientes. 
Antes de iniciar las operación diaria, la Asignación de. Solicitudes 
Programadas obtiene, de una cola de solicitudes pendientes, las solicitudes 
con fecha de asignación programada para el día de hoy, y las. procesa para su 
registro como ordenes consumidas .de compra venta; afectando la posición, 
el saldo del cliente, la posición de global del fondo, y los registros contables. 
La Asignación de Solicitudes Pendientes igualn~ente antes de Iniciar las 
operaciones del día, procesa las solicitudes que ·se realizaron fuera de 
horario generando ordenes consumidas o bien solicitudes programadas, 
igualmente el procesamiento afecta el saldo y pÓslciÓn ·del. cliente así como 
posición global de fondos y registros contabl~s. ' · 
El operador de la Mesa de Sociedades de Inversión recopila los reportes que 
el sistema genera con base en los registrb~ de la operación diaria y de 
posiciones de los inversionistas. Estos reportes se transmiten a la Comisión 
Nacional Bancaria y de Valores y a la Bolsa Mexicana y de Valores y se 
70 
respaldan .como archivos ordenados por fecha en dispositivos electrónicos 
para su posterior requerimiento; 
El sistema recibe las transacciones realizadas por instituciones con las que se 
mantiene un convenio de opéradón d~ los. fondos propios a través ,de una 
interfaz que conduce las solicitudes a. una c~la de ~peraciones.p~ndlentes 
para ser procesadas. 
Todas las transacciones derivadas de la operac1on de fondos de otras 
instituciones se transmitirán bajo el formato y la interfaz requeridos por cada 
institución con la que se mantenga la relación de codisfribuidor de sus 
fondos. 
Los reportes que el sistema genera son: 
• Compraventa de Acciones Propias del día. 
• Cruce de precios. 
• Traspasos de valores a lndeval. 
• Porcentaje de tenencia por cliente por cada fondo. 
• Operaciones del reportadas por entidades a las que se les ha otorgado 
la concesión de fondos. 
Al cierre de la operación con el cliente y con la bolsa, en apoyo con el 
sistema contable, se concilian los flujos de efectivo, proporcionando al 
operador de la mesa un reporte arerca de las partidas no conciliables 
(identificando cortos y largos). También con apoyo del sistema. contable 
se valúan las Sociedades de Inversión y se obtienen los nuevos precios de 
éstas. 
El proceso nocturno es un actor que se activa en un horario nocturno y 
que vincula prOcedlmlentos en el sistema orientados a la consolidación de 
las liquidaci~nés dei~ía siguiente: . . 
Ficha de especlflcaCión d~ casode uso de administración y control. 
71 
A —— y Ñ L  
Administración y Control 
Objetivo Asegurar la integridad de las operaciones del cliente sujeta a 
la legalidad que dictan las instituciones de supervisión. 
Descripción El flujo de proceso de administración y control de 
Sociedades de Inversión se comporta como se describe en 
el siguiente caso de uso. 
En este proceso interviene los siguientes actores: 
a El operador de la mesa de Sociedades de Inversión, 
o El responsable de la contabilidad. 
o El proceso nocturno, 
u La persona encargada del cierre de operaciones del 
día. 
 
Precondición Se administran las sociedades de inversión propias de la 
operadora. 
Secuencia 
Normal 
  
Paso |Acción 
1 En el sistema por intranet el operador de la mesa 
modifica, si es necesario, los siguientes parámetros: 
1. Horario de operaciones. 
2. Límite global máximo de títulos 
3. Límite de títulos por cliente. 
4. Monto mínimo para realizar operaciones. 
5. Monto máximo para realizar operaciones. 
6. Perfil del cliente. 
 
2 [Automáticamente se dispara el proceso que asigna 
solicitudes programadas. 
3 ¡[Automáticamente se dispara el proceso que asigna 
solicitudes pendientes. 
4 |El proceso automático de actualización de órdenes 
calcula el número de acciones según el precio del 
día. 
S ¡Al final de las operaciones del día el sistema realiza 
la conciliación automática de movimientos y avisa al 
operador de cualquier flujo de efectivo largo o corto.   6 |Se generan los reportes requeridos por las 
autoridades y se transmiten vía TCP / IP a las 
instituciones correspondientes.   
72 
 
Ficha de Esoecificación de Casos de Uso de Administración v Control 
uc- 01 Administraci~ ontrol 
bjetivo segurar  ri d   eraci nes el l te j ta  
l  leq li d g e i t n l  t tu es e pervisión. 
escripción l j  e eso e inistración  ntrol e 
oci ades e rsi n  porta o  scribe  
l i i nte so e so. 
n ste eso i e s i i ntes t res: 
o l erador e  esa e ociedades e rsión. 
 l nsable e l  ntabili ad. 
 l eso cturno. 
o  r na cargada el i re e eraciones el 
ía. 
r ondición e inistran s i des e rsi n r pias e  
eradora. 
cuencia aso A i n 
or al  n l a or et l erador e  esa 
odifica, i s cesario, s i i ntes r etros: 
l  orario e eraciones. 
. í ite l bal áxi o e l s 
. í ite e t l s or l te. 
. onto íni o ra li ar eraciones. 
. onto áxi o ra li ar eraciones. 
. erfil el l te. 
i 
 Auto ti ente  i ara l r eso e i na 
1 
li i es 12rogramadas. 
1  Autom ica ente  i ara l eso e i na 
1 li i es ¡:¡endientes. 
 El eso t ático e t ali ción e nes 
l ula l ero e ci nes ún l r cio el 
ía. 
5 Al i l cie-i  eraci nes el í  l i a li a 
l  ncili ci n t ática e ovi ientos  vi a l 
1 oerador e alguier j  e f cti o ao  rto. 
1 
L_  S  neran s ortes eri os or  
t ri des   ra iten í  P     
institucion_~ corres~ndientes. --
 
7 El sistema contable valúa las sociedades de inversión 
y transmite los precios de las mismas al registro 
histórico de precios. 
8 El P-roceso nocturno aplica-~uidaciones del día. 
Postcondición Los resultados relativos a las sociedades de inversión 
concesionadas para su distribución se reportan a su emisor. 
Rendimiento Paso Cota de TiempQ __ . 
--· 
·---
1 1 minuto -
Frecuencia 1 vez L día 
Estabilidad . Alta 
Subsistema : Operación de la Mesa de Sociedades de Inversión. 
El siguiente diagrama representa el caso de uso propuesto para el 
subsistema de la operación de la Mesa de Sociedades de Inversión. 
Operación de la Mesa de sociedades de Inversión 
•• ·-. _, ~·· ó - - ... - f¡,:• !' . ., ='. . •• ' ' 
------"'!""'""< __ __:.:.;...:._-:::---------, 
l : ·; \ 
ceextend,» i \ 
':·'!°' ~ ;~ _. ~ , ;_. <cinclude» \ 
1._.__¿:......,.-,-,-,-~.,· ,7: -;:'::-:;'.Qna1tza Rlesg~¡ , \ * ·t·.•.J::. . ·:r"" ··\' 
'9"'- :>. ~·\~' «extend;;~"I :;.:,, / 
umternalworkeru •·· • . ~<-- 1": 1 I 
Operador de la Me5a ~------~~-----<'::'..,~! ~~~~~;;:;i / de Sociedades de Negocia Precios / 
Inversión 1 / 
··· ........ _ ···-- ,, .,,.y,;·i· ,,/ 
1 ,,, 
ccextend>> 1 // 
.. ¡ ,,,,,,"' 
1 ,,,-" 
Figura 3·3. Diagrama de caso de uso propuesto para la operación dela mesa de Sociedades de Inversión." 
""Creación del autor. 
TESIS CO~T 
FALLA DE ORIGEN 
73 
Descripción del proceso de operación de la Mesa de Sociedades de Inversión. 
El objetivo de este proceso es vigilar el portafolio de instrumentos que 
integran una Sociedad de Inversión a fin de otorgarle un carácter dinámico 
que se adapte a las condiciones del mercado siguiendo los lineamientos del 
perfil del fondo. 
Es un proceso que se replt#icícllcam~nte'.EI sistema ofrece un monitor de la 
pos1c1on de las So~i~-ci~-cle~: cfe~:>l_nver~ión .- que muestra resultados 
concentrados de I~ s~c1éélád'd~'l·,;~~'rsióri'¿brT1~: ·-
El capital contable 
El activo total 
Número de títulos en custodia 
• Títulos en custodia 
• Títulos _de la emisión 
Precio promedio unitario 
El analista financiero se apoya con el sistema de la bolsa para s-upervlsar el 
comportamiento de los instrumentos que co~forlllan la cártera dél fondo. 
Después de realizar un análisis de riesgo .determina. la conveniencia de 
reestructurar la conformación de licartera-delfo~do y p~ocede<él realizar los 
cambios en el portafolio .dei .forl,do".--, ~ .·. ·~ ~- .. ·,:.-,º.~-- · 
Con el capi .al de las Sociedades de Inversión real_lza transacciones con la 
Bolsa Mexicana de Valores, es decir, compra y . vende títulos de los 
instrumentos que requieren los fondos. 
74 
Ficha de especificación de caso de uso da Operación Masa da 
Sociedades. 
Ficha de t:specificación de Casos de Uso -de -- Operación Mesa de 
J?_9c:i~@_d_e_~-- - -------- - -- ------------------ ------------- --------------------
~c-_o~-----"ºQeración de Mesa de Sociedades 
Objetivo Estructurar y vigilar la composición integral del portafolio de 
Sociedades de Inversión con la adquisición de los 
instrumentos que correspondan según el comportamiento 
de la bolsa v el riesqo comprometido. 
Descripción Un especialista financiero se dedica a realizar compras y 
ventas en el mercado de valores con el capital reunido de 
las sociedades de inversión. 
En este proceso interviene los siguientes actores: 
c:J El operador de la mesa de Sociedades de Inversión. 
Precondición El prospecto de la sociedad de inversión contiene 
especificaciones que deberán observarse para una correcta 
-----~-------
Secuencia 
Normal 
administración del QOrtafolio de inversiones. _J 
Paso Acción 1 
1 ~ ~p_-e--r-v-is-a-la_Q_o_s_iC::-JQ-, n-__ d_e __ l_a_O_Q_e--ra_d_o_r_a_. ---------==i 
2 Decide comprar o vender acciones o documentos 1 
1 ---~ún el tiQO de sociedad de inversión. _______ j 
1 
3 Al final de las operaciones del día el sistema realiza j 
la conciliación automática de movimientos y avisa al 
1 
[_____ --~~~ra_9or de cualq1,1ier_lª-I90 o corto. --~ 
! Postcondición De acuerdo a la calidad en la administración realizada y en: 
i la previsión de riegos, se obtiene el rendimiento del 
1 
________ ,oortafolio de inversión. i 
f Excepciones - 2 Si--el operador detec~::i u-n-comportamiento anómal-ü] 
1 en las acciones que componen el fondo que puede¡ 
1 poner en grave riesgo la integridad de la inversión, 
1 le_ir:i_gica al sistema que bloquee las operaciones. 
1 3 Si la conciliación reporta que los flujos de entrada no 
j son igual a los flujos de salida, el operador debe 
1 
1 
realizar compras o ventas de acciones en el mercado i 
¡ de valores. i 
1 Rendimiento ___ pa:so cotacieTieñl()_Ci ______ - - - 1 
2 1 minuto -- --~-J 
___ 3 20 minutos --- ___ : __ 
_ ¡::_r:_e_cuenc_@_ ____ _?--ª-.Z__\/~C::es / cj_ía __ _ __ 
Estabilidad __ Alta ______ -------------------------------
75 
Subsistema : ·Transacció11 de Sociedades de Inversión del Cliente. 
El siguiente diagrama representa el caso de uso propuesto para el 
subsistema de fransacciones de Sociedades de Inversión del Cliente. 
,/ 
~ 
~ 
• 1 
•extend•.- / ·: 
1 
Inversionista 
'·'-.. 1 
" cextend•• : 
1 
Figura 3·4. Diagrama de caso de uso propuesto de la transacción con el cliente." 
Descripción del Proceso de transacciones de fondos de inversión. 
~ 
Inversionista 
Este subsistema es la herramienta en Internet a la que se le da acceso al 
;liente para que éste realice consultas a sus cuentas, asi como para que 
realice operaciones de compr¡¡ o vent~Ae f()!1.d~s ·?~ inversión. 
El inversionista puede solicitar Unaid:l~~s'L1t~i?~ sJ;C:uenta, ento.nces el •sistema 
le mostrará el número de .titulo~{~l-f"11~At~::·~qÜÍ~al~nte cleccad~ Soci~dad de 
Inversión en la que mantiene ~¡,a 66si¿i6¡;'; '" · . . 
O bien, puede solicitar una óperaclón,\paril IÓ cual débe proporcionar: 
,.-_ :::':/'(.<· .. _;_"} ·. _··;'. 
El tipo de operación: comprá o venta. 
45 Creación del autor. 
7fi 
La Sociedad de Inversión. 
El monto de la operación. 
Cuando el cliente enví~Ía 'operación, el sistema de compra-venta verifica que 
esta sea·unaopéraciórfvali~a;~sdecfr, cfüe: 
··; 
El monto de éompfa no rebase el saldo disponible . 
. ,_, .. -,.:-·.:'c"f"'_-:··./,,!";,,:·~· .. ·.\.·-.»-,-.. ~:·;~,;¿.· ·"'··:,. ,-,··:. : .... : c.·_ .. , ... ·,: 
Elmonto d~ i/~;nt~ ~º r~base Ía posición d~ la sociedad. 
El mo~to 'el~ I~ ~~eración~~a po~ 16 ine:n~sel mínimo requerido. 
Si la operación solicitada no cumple con las. características requeridas, 
entonces se le notifica al usuario para que este rectifique los datos. 
El sistema le presenta al cliente los datos de la operación y le pide que 
proporcione su firma electrónica y que le confirme la operación. 
Una vez que el cliente proporciona su firma electrónica, el sistema valida que 
sea correcta, y si es así entonces genera un folio único de la operación y lo 
contabiliza en el saldo y en la posición, le muestra los datos de la operación 
generada y proporciona el folio de la operación: Finalmente el cliente recibe 
un correo electrónico con la confirmación de la operación, Si el sistema 
detecta que la firma electrónica no corresponde a la del cliente, le anuncia al 
usuario que no es la correcta y se la solicita nuevamente, mientras no 
proporcione una firma válida no podrá conti~uar con la operación. 
Actu2.mente se recibe un flujo de 30 a 75 transacciones diariamente, se 
espera que la industria nacional de fondos de Inversión tenga un crecimiento 
de un 45% el próximo año46, dadas las condiciones económicas, de cultura 
financiera y de accesibilidad a la tecnología Internet se prevén las cifras 
siguientes para un fondo modelo cuya calificación bursátil es AAA y los 
instrumentos que integran su cartera son de alta bursatilidad, suponiendo un 
mismo precio unitario a mercado y un mismo costo promedio unitario, el 
"' INVERTIA (2001 ). Los Fondos de Inversión, a//ernativa que desbanca los hábitos tradicionales de ahorro (en 
linea]. Disponible en: t_!ttp_ifmv. 1nvert1a comlmercados/so~_!ll_tJ;:_~~lfl~ [Consulta: 26 de Julio de 2001] 
77 
grado de liquidez bursátil47 del fondo se calcula en base a las variables que 
se presentan en el cuadro siguiente: 
Primor año En un año En dos años En cinco anos 
No. Transacciones diarias 75 109 158 481 -------
Volumen do Acciones Orora~as 6,812.292 9,677,823 14,322.843 35 43,664 ,978.30 
lm~or1o Negociado 167,751.124.66 243,239, 130.75 352,696, 739.60 1.075,240,097.75 
Valor do Caoitallzaclón 167,638,588.68 243,075,953.58 352,460, 132.70 1,074,518,772 05 
Entiéndase por bursatilidad la característica que posee un instrumento que 
cotiza en el mercado de valores, en cuanto a ser negociable, es decir, que tan 
fácil se pueden encontrar compradores o en su caso vendedores para el 
instrumento.48 
Diagrama de estados propuesto para la transacción de Sociedades de 
Inversión; 
·.,;·-· 
El elemento central en este. sistema es la traris~C:dón que el inversionista 
realiza. Tomando como refer~~cia'' lo~ req~erirni~~tos• pré~stablecidos, el 
siguiente diagrama presenta:. u na pr'Clpµest~ de ¡~;t'rciHsÍ~ió~ de estados que 
describen el ciclo de vida de la transacción:;,c -~~ · 
Cuando el cliente desea réali~ar una·~ transacción el sistema registra este 
requerimiento como una solicltüd{ei horario de operación determina si la 
solicitud se recibió en línea o fuera de lfn~a; SI la solicitud no cumple con las 
características requeridas se convierte en una solicitud rechazada. 
Si el tipo de liquidez de la Sociedad de inversión es inmediato la solicitud 
pasará al estado de asignada. Si no es de liquidez inmediata o bien su 
vencimiento es futuro, pasa a un estado de programada para asignación a su 
vencimiento en donde queda en espera de que su vencimiento y/o de 
cumplir la regla de liquidación. 
41 El grado de liquidez bursillll se mide por el número de transacciones realizadas con las acciones de una 
emisión, el volumen de acciones operadas, el importe negociado, y el valor de capitalización. 
4A CONSEJO NACIONAL PARA LA PROTECCIÓN Y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE SERVICIOS FINANCIEROS (2002). 
Definamos el concepto de lmrsat1f1dad [en linea J. Disponible en: 
t1~11Ll{~~·. _ _ol!Hl11~wf .f.1Ql_! m/:!f~v1st,"!iP_!_Ql~J~QJ!~~ª!.!J~Q!lGQP1º-Q~!!~~!!!l9-51-d.htm (Consultado: 2 de noviembre 
del 2002) 
78 
Figura 3·5. Diagrama de estados de la operación con el cliente" 
Llquid ción 
Dela 
oper ción 
Liquidada 
Siempre que la transacción permanezca en estado de solicitud el cliente está 
en posibilidad de cancelarla, sólo de esta manera llegará al estado cancelada. 
La transacción llega al estado liquidada una vez que se ha afectado la 
posición del cliente y que ha sido pagada. 
El cliente también tendrá la posibilidad de programar a una fecha posterior 
su transacción, esta es una solicitud de liquidación programada. 
"Creación del autor. 
TESIS CON 
FALLA DE ORIGEN 
79 
Ficha de especificación del caso de uso de Operación del Cliente. 
Ficha de EstJecificación del Caso de Uso de Operación del Cliente 
UC- 02 Operación del Cliente 
Objetivo Proporcionar la herramienta al cliente inversionista para la 
administración de sus transacciones de fondos de inversión. 
Descripción El flujo de proceso de administración y control de 
Sociedades de Inversión se comporta como se describe en 
el siguiente caso de uso. 
Precondición 
En este proceso intervienen los siguientes actores: 
a El inversionista. 
:.J El sistema de compra-venta. 
La posición y el saldo que el cliente puede consultar 
1-------- corresJonde a los precios valorados el día anterior . 
Secuencia 
Normal 
. Paso Acción __ 
'--· 1 Consulta PosicióJl..)'.,---""S'°'a"'ld-:.:o::_ __ · _____________ _ 
--~- _9-Qtura en e!_?isteílJil~eración _____ ----1 
_ 3 __ El sistema _ _r::_ev~ª __ q!J_e la_Q¡::>eración sea válida ___ _ 
4 El sistema muestra -confirmación de la operación y 
5 
6 
solicita al cliente su firma electrónica"-------------; 
Se registra la op-eración en el siste-ma, realizándose 
todas las afectaciones en saldos y posiciones y se 
rearesa un folio de_~?_ta_Q_¡:>eración. _________ -< 
El sistema envía un correo electrónico al cliente en 
donde le indica el folio y los datos de la operación 
·--------J'------ _¡_gue realizó. ____ 1 
Todo flujo operativo del cliente dentro del horario del 
operación fue invertido en las acciones o documentos que 1 
Postcondición 
. Excepciones 
Rendimiento 
constituyen el fondo. 
La posición de los clientes amanece con liquidaciones fecha 
valor del día y solicitudes pendientes o programadas del día 
aplica d._a~s~. __ _ 
-- . 3 · 1 Si la operación no-es \,-álida, lo notifica al cliente y 
¡~_?_te deb_E:!_r_á_!_)ropon;:_iQna_r_ otra operación válida. 
4 i Si la firma electrónica no es la del cliente el sistema 
1 pedirá nuevamente la firma hasta que esta sea 
_Eª-so_ Cota de Tiemp_o___ _ ______________ _ 
__ 1 ____ 10 seg_\.l_l1dos ____ _ 
____ 1 faº~;~;:cfg~a d~~~:~~~ que_est~~t~ndo ~~~apt~ªar 
_ ____________ -~-~6 __ ¡30 segundo~(veloci_c:j_9_c:l_ transacción unitaria) __ _ 
80 
Frecuencia 30 a 75 veces/ día 
Actual Se esQera un incremento anual del 45% 
Estabilidad Alta 
Comentarios El sistema debe implementarse en una arquitectura de 
procesos distribuidos en capas, con multi-transacciones en 
la base de datos y balanceo de cargas, de tal forma que los 
clientes pueden operar transacciones concurrentemente en 
~ 
múltiple_~¡:~r_g_cesos . 
3.2 Evaluación del modelo. 
Para obtener la Justificación del beneficio obtenido de este modelo en cuanto 
al control de costos administrativos, se revisa la medida de evaluación del 
modelo, tal medida reside en 
• Porcentaje de clientes que operan por Internet. 
• Costo de la transacción en línea. 
• Velocidad de la transacción en línea. 
Beneficio reportado a la institución por transacción. 
• Cantidad de asesores requeridos para dar atención a la cartera de 
clientes. 
3.2.1 Porcentaje de clientes que operan por Internet. 
Con el fin de establecer una ecuación matemática para obtener esta medida 
haremos las siguientes consideraciones: 
El número de cuentas que operan en total de las Sociedades de Inversión en 
la institución es 11c. 
El estado de penetración de Internet en el entorno del negocio, así cómo el 
avance en aplicaciones de información>(j~~OífT]ad.ón en, general, consultas de 
saldos y rendimientos, etc. ) en el. mismo ·es tal' que ya existe cierto número 
de usuarios que se contabili2:arán como el n~meró de l.l~uariosiniciales de la 
nueva aplicación. 
81 
Se espera que el mismo número de usuarios que actualmente realiza 
consultas por Internet, posteriormente op-ere süs tran-sactlones :en el nuevo 
sistema para Internet, se considera esta cantidad como 1111. 
El resultado de esta medida es - 1111 l11c •el por~e~t1ta]e inidal de clientes 
operando por Internet. 
,. __ ,.-_.,;.'<'·.';·': ···:-' :·: 
: :.-:,:-.: :_ ">-;~-:''"''·-'· 
Sin embargo, basándose en la experiencia reportada por., otras lnstitudones 
en el extranjero, se estima aceptable que a través' de la protribción del nuevo 
sistema, se logre captar un 300 % más efe- las 0°peraci8rié~- p~'r este ,:;,edlo, en 
un plazo no mayor de cinco años. 
Entonces 
(1111 + /IC *3.0) /lle 
es la ecuación que Indica el número de clientes que se espera que operen por 
Internet en cinco años. 
3.2.2 Costo de la transacción en línea~ 
El costo tradicional de la transacción se basa en: 
rn Comisión por operació~ de,eort1pra:,_venta. 
<il Gastos de administración· • -_. · " 
//// 
• /10 
• ¡\/ 
Número de operacione'i reallz'~cfas en promedio por el promotor. 
Costo de infÍa¡str~ct~'~·~; po~ operadón. 
Monto de la Oper~d¿ri> .· · -.. · · 
.,,· -.-··~-/··: __ -(·:~>-·. :~-'-.': . 
Entonces, la relación que obtlerÍe dicho fosto es 
costo= ( GAi 110 J -!; C~~1it~pi1 
El costo en línea de la transacción en el tiempo tiende a ser: 
costo = ( GA l 110) + po 
82 
Nótese que en la relación eliminan las comisiones por operación de compra-
venta. 
3.2.3 Velocidad de la transacción en línea. 
Depende de 
• el ancho de banda del servicio de comunicación para Internet 
capacidad de los servidores que atienden las peticiones del cliente 
• distribución de los procesos 
• diseño de la conectividad de la aplicación 
En otras palabras, depende de la tecnología empleada así como de la calidad 
de desarrollo de la aplicación. 
Consideremos como T la calificación de la tecnología empleada en una escala 
de 1 a 1 00, y como A la calificación otorgada al nivel de calidad del 
desarrollo de la aplicación en una escala de 1 a lo., 
La relación que proporciona el resultado del indicador es 
T*A/100 
El resultado será de un número entre O y 1 O, que será la escala que permitirá 
evaluar en términos simples este concepto. 
3.2.4 Beneficio reportado a la institución por transacción. 
Actualmente el beneficio que se reporta es el que indica la siguiente relación 
• s 
ci 
Valuación de la cartera de Sociedades de Inversión al día de hoy. 
Valuación de la cartera de Sociedades de Inversión al día de ayer. 
Sueldos y comisiones a los promotores que atienden al cliente. 
Costo de la infraestructura. 
( 1•/i - 1'.I') - ( s + ci) 
83 
A largo plazo, el beneficio que se reportaría usando el modelo propuesto 
sería 
( ''" - l:J') - ci 
es decir, se el costo de sueldos y comisiones a los promotores que atienden 
al cliente tienden a ser eliminados . 
3.2.5 Cantidad de asesores requeridos para dar atención a la cartera 
de clientes. 
No se pretende eliminar la atención tradicional al cliente, por lo que se debe 
considerar aún este costo. 
Siendo 
k La cantidad de clientes en la cartera de Sociedades de Inversión. 
1/ EL número de clientes que prefieren depender del asesor. para realizar 
sus transacciones. 
11 El número de asesores con el que se cuenta actualmente para dar 
atención al cliente. 
(dlk) *11 
así se obtiene la proporción del número de asesores requeridos para atender 
la cartera de clientes que prefieren operar de la manera tradicional. 
3.2.6 Costos administrativos 
Para el modelo propuesto se sugiere reutilizar la actual infraestructura de 
comunicaciones y de desarrollo de sistemas de la empresa, ya que es 
tecnología de punta y solamente se requieren'. algunas. actualizaciones de 
versiones, sin embargo el impacto.de la inversión esmúy leve. 
84 
Se considera que el modelo conlleva un riesgo, el riesgo de que no tenga 
éxito entre los inversionistas y que al no ser usado en la realización de sus 
transacciones el modelo no pueda ofrecer el control de costos 
administrativos propuesto. 
La evaluación del modelo deberá ser continua a partir de la implementación 
del nuevo sistema. Con mucha probabilidad se puede decir que en su fase 
inicial el modelo no reportará resultados espectaculares debido a la variable 
de la cultura financiera del inversionista y de cómo percibe éste el mundo de 
los negocios electrónicos en Internet. Sin embargo, a corto y mediano plazo, 
los sistemas transaccionales vía Internet ganarán la confianza del individuo y 
su conveniencia de uso será mayor debido al aumento de la población en las 
urbes y a la dinámica de las actividades de los inversionistas. 
3.3 Conveniencia de la aplicación del modelo propuesto. 
Se explican las ventajas del modelo propuesto por encima del sistema 
tradicional. 
En general: 
Se obtendrá un producto estratégico para elevar la competitividad de 
intermediario en el mercado de Sociedades de Inversión. 
Se elevarán los beneficios que las Sociedades de Inversión reportan a la 
empresa. 
Se podrán captar operaciones con anticipación. 
Se eliminará la duplicidad de tareas. 
Mejora del servicio al cliente. 
Seguridad de la información. 
Administración y control. 
Se disminuirá el costo de promoción. 
Almacenamiento de las solicitudes para la posterior reutilización. 
Consultas en línea de situación actual de solicitudes. 
85 
• Se eliminan formatos innecesarios para la administración de solicitud. 
Operación de la mesa de sociedades. 
• Se promoverá que el promotor de SocjedaCJes de. Inversión ·~e dedique 
a solamente a administrar un po~t~folio:.cÍe S~cieda1i·e~ de :Inversión 
rentable y competitivo. 
• Se eliminan tareas duplicadas entre esta;área y,el ár_ea.co8table. 
Elevará el desempeño del personal de la m~¿ad~ sbci~dades.' 
~ ::'·_;.9'.;::::,~::.:':. ~~:~' .·).(·--··.:··'' 
Operación de Sociedades de· 1fivers1ó·r1:--.cOh::·e1 :t11~·n'.te/:;::.:_, · "-> -;_.':~:-·";~~.:·::.¡~~-
Se disminuirá el costo de la 'o~~r~¿ió~ ~ed~¿i~~ci() el costo del 
86 
promotor. 
Se ofrecerá la operación del sistema aun fuéra deJiorario. 
Se garantiza la seguridad de identiflcacló~ d¡I cllehte a través de la 
firma electrónica. · · ' . >:; /;\ ' .. ; " 
Se elimina la doble captura de los d~to~.del cliente, se reutiliza la 
información. . --·. · ... •.···.· " · -.·-·.·· 
El cliente sigue Informado p~r medio de Internet. 
Elevará el desempeño del personal de promoción. 
• Atracción de clientes. 
• · Independencia del lugar del cliente. 
Generación de la información en el lt.ig"ar de origen del cliente. 
Menos carga de trabajo para los promotores. 
3.4 Tendencia del mercado de Sociedades de Inversión y 
de los negocios por Internet y su impacto en el sistema 
diseñado. 
Debido a que el riesgo, inherente en todos los negocios, varía con el paso del 
tiempos 0 , es importante anticipar, qué factores pueden influir en el futuro del 
éxito de los fondos de inversión vía Internet y adecuarse oportunamente a 
los sucesos del medio que le rodea. 
A su vez, la institución de Sociedades de Inversión, puede· influenciar su 
entorno, será val loso para la organiÚcióri .tener' eri cue~t~¡;jo's<e1~inentos 
innovadores que le servirán para alterar su entorno transaccional. 
El planteamiento de escenarios mejora la percepción del entorno 
cambiante 51 , ayuda a comprender los futuros alternativos en que se puede 
tornar una situación. 
Entorno Contextual 
Población con Capacidad de Ahorro 
Aceptación y uso de servicios 
financieros virtuales 
Competitividad de Sociedades 
De Inversión en el mercado 
Penetración de Internet 
Seguridad en Internet 
Sociedades de Inversión 
Entorno 
Transaccional 
Presencia en el mercado 
Varios canales de 
comunicación 
Variedad de servicios 
financieros 
Comisiones 
Figura 3·6. Sociedades de Inversión via Internet en su entorno. 
50 
VAN OER HEIJDEN, KF-ES (1998). Escenarios El Arte ¡Jp Prevc111r el Futuro. México· Panorama. Pág 43 . 
.,, ldem. Pág. 150. 
.._, 
TES1S COW 
FALLh DE Gh1GEN 
87 
La operadora de Fondos de Inversión puede influenciar su entorno 
transacciona1s2 a través de: su presencia en el mercado del pequeño y 
mediano inversionista, el hecho de disponer de varios canáles de 
comunicación, la variedad de servicios financieros complementarios que 
ofrece la institución financiera, las comisiones que cobra (ver'íigura 3.3), 
En su entorno contextuals3, el desarrollo de los escenarios s'e re<iliza sobre 
dos variables principales: 
• Población con Capa~idad de a.horro < > .• 
• Aceptación yuso de servicios financieros virt!J~les 
Las variables que se consideran secundarlas .en el entorno contextual son: 
. ·1.-· .. , ... ,.·_-•,; - .,,.. - ·,- ... .· < •-- ·' • ' 
• Competitividád.áe sbc1edades de l~versiÓn enel mercado 
Penetración de Internet 
• Seguridad en 1'nt~rnet 
Población con Capacidad de:Ahorro. 
Porcentaje de la pÓblaclón que'dispone anúalmeiite de un monto, desde 3 
mil dólares anuales, él~st1.na'd'p ~1 aHó'rro. . 
Indicador: 
Ní1111cro de fnmllias coil ¿apn~idad de 11i1orro /To.tul de fnmili11s * 100 
Donde el Número de familias con capacidad de ahorr~ se toma de los grupos 
de familias con 
Ingresos Totales Monetarios - GnstosTot~lcs .. ~tonet:irlos :> 3000 
Aceptación y uso de servicios financieros virtuales. 
Interés mostrado en la banca, en el mercado de valores, etc., vía Internet. 
" ldem. El entorno transaccional es la parte del entorno en la que la organización es un participante importante, 
influyendo en los resultados en la misma medida que recibe la influencia por ellos. 
53 ldem Pág. 20. El entorno contextual es la parte que tiene importantes repercusiones para la organización, 
pero en el cual ésta tiene una influencia limitada. 
88 
Indicador: Porcentaje de clientes activos que utilizaron los servicios 
financieros en línea: 
- ,- . 
(No. Clientes en Banca Virtunl I No, Toh11'.de Usuarios en la red) x 100 
Competitividad de Sociedades de. Inversión en el mercado. 
Capacidad que tienen las Sóciedades,de tn:vehioll p~ra generar rendimientos 
iguales o mayores que los mejores instrumen'tos financieros en el mercado y 
mayores aún que la inflación. 
Indicadores: 
(1) Diferencia entre las tas~s de rendimiento anualizadas de una Sociedad de 
Inversión y la inflación promedio anual. 
. ' . 
Rendimiento Instrumentos - Tusa de lnfluclón 
' . -
Si esta diferencia es negativa, se usará como el resultado final para calificar a 
la variable. 
(2) Diferencia entre las tasas de rendimiento anualizadas de una Sociedad de 
Inversión y otros instrumentos financieros tal como CETES y Pagarés 
Rendimiento Sociedad ln\'crsión - l~cndimicnto CETES 
l{cndimicnto Sociedad ln\'crslón - Rendimiento Pngar~s 
Si el resultado del Indicador anterior es positivo, se tomará diferencia mayor 
como resultado final para calificar la variable. 
Accesibilidad a Internet. 
Que tan alcanzable es para un individuo utilizar Internet, ya sea en su ámbito 
de trabajo, en la escuela, en su casa, etc. 
Indicador: 
Nl11ncro de Usuarios de Internet 
89 
Seguridad en Internet, 
Probabilidad de ingresar a una sesión de Internet sin ser victima de algún 
incidente. 
Indicador: 
Número de incidcnles reporludos en In red I Ní1111ero de uccesos u la red 
Capacidad de Ahorro. 
INGRESOS GASTOS 
!_amlll_!!________L~9reso Tota~gf~~ Monolario Familias Gasto Total Gasto Monetario 
1 2.348.475 $8,661.098 $4.800.3113 2.348.475 $9.977.130 $7.651.768 
11 2.348,475 $14.843.661 SI0,364.332 2.348.475 516 203 837 $12.197 135 
111 2.348,475 $20.232,871 $14.342.517 111 2,348,475 Sll.422 230 516.192,341 
1\1 2.348,475 $25.771,707 $18.621.370 IV 2.348,475 5765773fi5 $19.375.880 
V 2.348.475 S31.956.S61 S2J.581.024 V 2.348.475 $32,502 089 523868 598 
VI 2.348 .. 47-5 $39.940.514 S29.8J2.J0fi j' 
VII 2.348,475 550.111.508 537.278 133 
VIII 2.3-18,475 563.834.708 S.SB,664.020 
IX 2.348 475 592.465.286 570.974 863 
:?.348,477 592.465.?BG 5172.593.910 
2J;4e-4)s2 --fiJ4,63{ó83-- S43-f.tl52.78e 
VI 2.348.475 $38 918}/] $28.231.111' 
VII 2.348.475 $48.863.681 134.166.552 
VIII 2.348.475 $61 646.912 $40,774 551 
IX 2.348.475 S83 894 3/7 S5-S.G62.882 
2.3-'A,477 $278 &-13.545 $132 101 313 
23.4-8(7s2 --s-sGB:s99,384 sj69.322~2J2 
AHORRO PARTICIPACIÓN EN EL AHORRO 
" " ,.... .... 
Famlll.1s Ahorro Tolal Ahorro Monetario 
-- 2-34;¡¡¡5-- 111 J160J2¡ ___ ($285o9s5,j 
7348475 ($1360171) (51832803) 
lll 2 348 475 (51 189 359) (S1 849 824) 
IV 2 348 475 (1755 663) ($754 510) 
V 2348475 (5545528) ($287574\ 
VI 2348475 51022241 $1600594 
VII 2348475 $1253827 $3011581 
VIII 2 348 475 $2 181 796 $7 889 469 
IX 2348475 $8570%9 $16311981 
X 7348417 $5987538 $40492597 
-23~484~752 --5,-9]122,361- $69~306,222 
1-V Dcsahono V1·Vlll Al d1a IX-X Capacidad de Ahorro 
Figura 3·7. Capacidad de Ahorro de los hogares en México" 
54 
INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA GEOGRAFIA E INFORMATICA (2003). Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos 
de los Hogares. ENIGH tercer trimestre do/ 2000 [en linea]. Disponible en: 
tillI?Ji~.Y'o\l ll1.Q9!:.llilli..!l!_~d1fus1o!Ji~fülí._l~1º1i!?YID~il~·-qn!!lt!~~!!.D_Q( [Consulta: 15 de enero de 20031 
90 TESIS CO~T 
FALLA DE ORIGEN 
'------------··--.. ------.! 
Un elemento primordialmente exigible en la estructura económica para que 
instrumentos de Inversión tengan éxito, es la capacidad de ahorro de la 
población, mientras que los ingresos sean mayores que los gastos, este 
elemento será positivo, pero no basta con que globalmente exista ahorro, la 
distribución adecuada de la riqueza puede encausar inversiones de largo 
plazo, lo cual contribuye a la estabilidad económica. 
Para este análisis se consideran 23.5 millones de hogares en el país divididos 
en diez grupos iguales de 2.35 millones de hogares cada uno. La diferencia 
entre el ingreso y el gasto proporciona el ahorro, expresado en miles de 
pesos. 
En la figura 3. 7 se puede observar que los primeros cinco grupos de familias 
gastan más de lo que perciben. Su Ingreso monetario promedio trimestral 
asciende a no más de 1 0,040 pesos, pero como no es suficiente para su 
consumo, dependen de otras fuentes como subsidios del gobierno o regalos 
de familiares. De tal forma, 50% de las familias mexicanas se encuentran en 
un nivel de sobrevivencia, en el cuál carecen totalmente de una capacidad de 
ahorro. El 30% vive al día, pues gana justo lo que necesita para gastar y no 
ahorra o ahorra muy poco, en este grupo se ubica al pequeño inversionista 
que es el que logra ahorrar hasta alrededor de 13,43 7 pesos anuales. Sólo el 
20% de las familias tienen posibilidad de generar un ahorro, ya que ingresan 
más de lo que gastan, sus ingresos son mayores a 29 mil pesos trimestrales 
y pueden ahorrar desde 2 7, 783 pesos al año, que equivalen a 
aproximadamente 3 mil dólares anuales. 
El pequeño inversionista, que tiene una participación del 1 7% en el ahorro 
nacional, tiene oportunidad de ahorrar en Sociedades de Inversión que 
admiten abrir cuentas con la cantidad mínima de 1 O mil pesos. 
Probablemente en este sector de la población el ahorro no es de largo plazo 
si se considera que eventualmente los fondos acumulados son utilizados en 
situaciones emergentes. 
El grupo de familias que se identificó con plena capacidad de ahorro a largo 
plazo comprende desde medianos hasta. grancf_es lnv~rslonistas, estos 
integran la mayor parte del ahorro ·n·acional, sin embargo, se trata 
91 
únicamente del 20% .de la población, una cifra que denota el estado de 
polarización de-la riqueza en México: por consiguiente; un nicho de mercado 
muy reducido para•· la comerclallzación ··masiva de las Sociedades de 
Inversión. 
Aceptación y usé> deseryicios ,financieros virtuales .. 
'' .. . ' ·.·.· <;. \ -·':s.>.-·~t>·,." 1"· ,, ·-, '.1·( . ..- ·---· ·. ,._ ·- . 
Hoy en día enG0'é'xiJo;é.las.,pr;/i,C:?€al~¿~, instlfuclones financieras cuentan con 
serviclos>e~ Fri~~;:'ha'í~,<¿·a-¡:¡:;'(¡¡ta~ d'~'/s~iciC>s 'y 'operaciories. Pero sólo un 
mínimo porcentaje de cu~nt~ habientes utiliza este medio, algunas de las 
razones s~n :la}alf~ ele confianza en realizar las transacciones por la red, el 
desconoC:iniiento de sus características, y el no considerarse un usuario 
avanzado de Internet. 
2,500,000 
2,000,000 
1,500,000 
1,000,000 
500,000 
. _ ~2.400,QOO .. 
2000 2001 
Figura l·B. Clientes que usan servicios financieros en linea en Mé-Xico 
En cifras que revela la Asociación de Banqueros de México, se muestra que el 
número de usuarios de servicios financieros en línea se triplicó del año 2000 
al 2001, siendo 700 mil usuarios en el 2000, y 2.4 millones en el 2001. 
Véase la figura 3.8. 
TESIS CON 1
: 
~ALLA DE. OHJGEN l 
92 
2000 2001 
O Consultas 
m Traspasos 
O Otras 
oporacionos 
Fi9Uía 3-:-9-:-Millones de operaciones bancarias por Internet. Figura 3.·10. Composición de operaciones bancarias por Internet 
La figura 3.9 muestra que también se triplico el número de operaciones 
bancarias por Internet, al pasar de 96 millones en el año 2000 a 280 millones 
en el 2001, como se puede ver en la figura 3.1 O, de estas operaciones se 
estima que 78% fueron consultas, 10% traspasos y 1 2% otras transacciones.ss 
Banamex, la institución con el primer lugar de banca en línea, reportó en el 
año 2001 que de sus 1 O millones de clientes, sólo S SO mil-usan Internet para 
algunas de sus operacionessG, esto es el 5.5%. 
Competitividad de Sociedades de Inversión en el mercado. 
Para establecer una comparación que determine que tan competitivo puede 
ser un fondo de inversión, se emplean los rendimientos de una Sociedad de 
Inversión de Deuda con liouidación cada 28 días para personas físicas, cuya 
calificación de riesgo es AA/3, es decir, con calificación de alta calidad y 
diversificación de los activos del portafolio y alta sensibilidad ante las 
condiciones cambiantes de los factores del mercado. El comportamiento de 
este tipo de fondo es conservador. 
Primeramente, se comparan los rendimientos de este fondo contra las tasas 
de inflación mensual en el mismo período de tiempo. En esta comparación se 
,,,, SERVICIOS DE ESTRATEGIA EN ELECTRÓNICA (2003). Croco la importancia de Ja banca por Internet. [en linea]. 
Disponible cir !1ttp _ :: .•. ~,..._~r~!Q.fdS-i.J_!!~ r~~ {Consulta: 15 de enero de 20031 
"' LóPEZ MMmuJt\No. MARISELA (2001). Visos favoralJlos para ol e-banking latmoamericano. Revista Poder {en 
linea]. Disponible en· t1!!p 1 _ 1 ~~y_n}Y!!:>li1ps1_Qt,?l.f9!~! ¡consulta: 31de1uho del 2001] 
TESIS CON 
FALLA DE UKlGEN 
93 
observa (ver figura 3.11) que sólo en algunos períodos de tiempo los 
rendimientos de este fondo fueron menores que la Inflación; pero. que en la 
mayoría de los períodos, la inflación se.· quedó por debajo dé los 
rendimientos: La primera conclusión es que las Sociedades de lnv.erslón son 
instrumentos de rentabilidad real frente a la inflación. 
: ' ;:::_:·.:~, _-:~,~-::: -·, ;·, "::~t_. ~-~;~.: -,·~ ,' -
Para obtener una comparación con las tasas de i11.terés bañcal"fa~'(verflgura 
3.12), se emplean los rendimientos íl1ensuales' de'!' ¡()5·,pagárés ' con 
rendimiento liquidable al vencimiento de'cada:2s;;~í~.s,:y;se.obsefva que lós 
rendimientos del fondo siempre son rnejo,~es;eg~'e,'1()~',}~~~~ú'ri{í~ntC:Ís .del 
pagaré. La siguiente conclusión es que las S~ciedad~i?cié<1gvfrsiÓn ofrecen 
mejores rendimientos que los in~trumentos de 1riv~rslóri·~i~tkr16s:: . 
Por último, la comparación se realiza entré el·ml.imo,f6~~ó'./'lcis certificados 
de la tesorería CCETES). Es notable la sirriillt~d dé·.S~rnP·~~t~.riÍ·i~11to que hay 
entre los dos instrumentos (ver figura 3.13), estcisé,debe ala cóíl1posidón 
de la Sociedad de Inversión analizada, ya que lnvl~rte ei'may6r;por~entaje de 
su capital en CETES. La ventaja que tiene la Sociedad frent~ ~ l~s~CETES es 
que el pequeño inversionista recibe el mismo· rendlrnié'rii:o.qué' el gran 
inversionista. 
Las Sociedades de Inversión son instrumentos competitivos qüe. están al 
alcance del pequeño inversionista, los registros históricos demuestran su 
buen desempeño. 
94 
Rendimientos de un Fondo con liquJdación cada 28 dias .. 
Ene Fflh -Mar· Abr May J1m Ju/ Ago Scp Oct Nov Die 
1996 .' ,¡ ~ !•1 2H ~O 28 40 
1997 '21 IG n rn; lfi 4·1 20 :u ,~ 05 1 / ~JI llJ 19 IH /1 1/ !U 18 hO lfi 65 1911 
1998 1H ,¡.¡ 1H 04 18 1/ 20 4·1 20 mi 1 i ti~; iü 1li 14 GO JllfJ.1 \(¡ )(¡ \() 4.¡ JI 32 
1999 30 ~JO :10 •Hl 79 g() llJ 7J 111 70 ;'u 2J 70 93 ?O 11 W·I/ 1 ! 8'1 1 ti ~~) 1 7 5~J 
2000 1•1c11 p, 11 lG fifi 11 10 11 44 1.1 40 1.1 G·I 1 J ~)J 1·l 2--l 11.Hi 1 ~l l ! , ~) ~ili 
2001 1 :, ~I~ ¡ 1 r J / ~l 18 Aíl 1 !-, ~19 17 'º 11 1·1 /Lili 4 /f¡ fj,'/ ·I /H K 1? fj ~lb 
2002 flfiO I HJ lfi·1 IHE.1 ~1 :rn 4 OG 
Inflación 
Ene Feb M.u Abr May Jun Jul Ago Sep Ocl Nov º" 1996 ltl b·I J5 70 .1s u~ 
1997 2n :l I '21 91 ;~7 JG 2fi 41 2~ 67 24 YJ ;.¡ 36 23 8G :.iJ·li 1 J Ü~l 22 G~! 72 03 
1998 1 ~' 23 1!1'21 15 2() 15 :?1 15 15 1~ 1B 1~ 21 1~1 ;_i.t 1~ )1 1 ~) 4~1 1 ~) G:J 1$ HS! 
1999 1 H ~!O 18 {j~) 18 4fi 1U 3fi 11:1 27 18 10 , , 9J 17 14 1 / Sl 11 23 lfi 91 l{j -lf¡ 
2000 10 fil 'º JrJ 10 17 g 9fi 9 80 9 68 9 54 n .i2 q 21.J <¡ 19 ~j 1 () ~ 07 
2001 7 G'! fi ()~ G 31 ü 2!1 fi 21 ti lJ 5 YY :>fu :1 9) '1 ~u sw, :1 b? 
2002 5()] 5 ()~J 5 1 5 11 :, OH 5 14 
Fondo 28 vs. Inflación 
45 
40 
35 
ñi 
" 30 e: 
<i: 
ñi 
25 " e:.. 
u 20 ¡; 
a. 
:Jl 15 
"' >--
10 
1~ ' ' ' . 
' . 
. "L.:2~,' , . 
~ .. 
~~. 
, 
li 
i '· 
o 
'"' 
,, ,._ ,._ ,._ ro ro ro "' "' O> O> O> o o o o ó 9 N N q• m 
i "' "' O> o: o: o: m o: o: 'f o 9 9 9 9 s: "' 9 
8 4' ~ 2 w .o ~ 2 w .o ~ 
.;, .o ~ 2 ~ 15 ~ ~ 15 e: e: o e: o w <I w <I w " w " w " w " 
Periodo 
-1nflac1ón ··Fondo 28 
Figura 3-11. Comparación de los rend1m1cntos de una Sociedad de lnversion contra la mflac1onY 
.,, Creación propia con dalos del INEGI 
TE rrc; r,oir 
• kli.11 ) l' 95 
FALLA D~ üHlGEN 
1996 
1997 
1998 
1999 
2000 
2001 
2002 
1996 
1997 
1998 
1999 
2000 
2001 
2002 
;; 
@ 
" 
i 
a. 
" . 
" >-
Randimiar::i.!9-~E~J:l.11-.EC>!!cl()_ Con. liquid_ac;!ón_ e;¡¡ da 28_dias 
Ene Fcb M,1r Abr May Jun Ju/ Ago Sep Oc/ Nov 
2·1 ~14 28 ~;u 
7l 1G 22 UG 16 ·14 20 23 1905 17 91 19 7~J 1817 17 70 18 (i{) 111 6~· 
18 ·14 1R 0·1 18 11 20 4·1 2009 1J(ó í'O Hi 14 GO 36 GJ 39 2ó JO 4·1 
30 50 30 40 29 96 19 23 1A 70 20 2:1 20 IJJ 20 11 1íl •12 17 H!.i lb !.i~) 
1~ 91 IS 11 1G GG 11 10 11 44 14·W 13 64 13 ~u 14 2·1 1] JB 1'.1/i 
15 99 15 75 18 88 1smi 12 70 11 14 7fit) 1 ni G 11 ~ ~R 8 1l 
f¡{iíl 7 HJ 7 fi4 6 !15 5 JO 4 06 I OG llli1 4 40 1 64 ,,,, 
Mar 
·-Abi-
P_ag¡¡_r_és 28 días 
Ago 
" 
Óct Ene Fcb May Jtm Ju/ Sep Nov 
:
1 0 40 :c'Jü1 
1r1 38 lti 46 lt) /9 IG 78 14 16 14 5ti 13 65 13 1.1 12 76 1:> 20 u 3.1 
12 OJ 12 OJ 1] 19 12 62 11 GJ 12 38 12 90 14 00 20 58 19 ]9 18 50 
17 9G lb lH 12 51 9 59 9 27 9 67 9 22 9 5G 9 4ll 8 87 8 J·l 
/ 44 l 1g fi 24 5 A f¡ 08 fi 48 5 91 G 27 () 29 6 5l) / l'I 
1 1S ,• !CJ t) fi~' fi ].1 s 02 3 82 3 74 2 ~18 3 33 ] 29 2 sq 
;) 1-1 ? !:t 2 f..;1 :' 12 2 26 2 41 2 5·1 2 19 2 J] 2 ~>l'.J 2 1)2 
Fondo 28 vs Pagaré 28 
·I'· ou 
-IU lll) 
J'¡11() 
\1)1)(} 
:"J;l1'1 
.'(1 dll 
1',11!/ 
"' 
¡1 un ,, 
" º' º' -· ~~~;0g.;~gg;g3ggºººº88~8 
8 ~ ~ ~ 2 l ~ ~ 8 & ~ ~ B ~ ~ ~ 2 ~ ~ ~ 2 ~ ~ ~ 2 
Periodo 
--D;C 
28 40 
19 11 
)/ 32 
11 59 
l~l !16 
G 56 
fi 58 
Die 
22 07 
12 4·1 
19 38 
8 04 
/ 11 
2 34 
2 38 
1 
. . __ _ . _ -----=::g~~é-----~~::r~dº ___________ . _______ J 
Figura 3·12. Comparacion de los rendimientos de una Sociedad de inversión contra las tasas de interés de un instrumento 
bancario.se 
1<1em 
9G TESIS CON 
~ALLA DE O'~ 
-
--
1996 
1997 
1998 
1999 
2000 
2001 
2002 
---
1996 
1997 
1998 
1999 
2000 
2001 
2002 
;¡; 
" e: 
<( 
;¡; 
" e: 
"' !::!
o 
O-
"' "' "' >-
:.~, ldcm 
-- -- --
RE! ndJJ!l i(!_rit_()_!;_ c!E!_ _ll_O.f.!>!!cl~_c onH q1:1i d_a_ci Q_n_ Ci!_c!il_±B __ dj¡¡_s _______ ·o¡c Ene 
211!1 
18 44 
30 f)Q 
lfi 91 
15 9~J 
6 GO 
---
Ene 
23 40 
17 95 
32 25 
1G 25 
1787 
7 01 
Fob 
22 86 
18 04 
:m4o 
15 11 
15 7f) 
7 83 
---
Fob 
19 71 
18 70 
28 75 
15 81 
17 35 
7 9 
Mar Abr May Jun Ju/ Ago Sop Oct Nov 
24 54 28 90 
16 44 20.23 19 05 17 97 1!J /9 18 77 17 20 1B fiO 16 fi5 
16 17 20 44 20 09 13 65 20 16 14 60 36.63 39 26 30 44 
29 96 19 23 16 70 20 23 20 93 20 11 18.42 17 85 16 f,g 
16 66 11 10 , 1 44 14 40 13 64 13 93 14 24 13 38 19 71 
18 88 15 99 12 70 11 14 7 66 4 79 6 77 9 28 81¿ 
7 64 ú 95 5 30 4 06 7 OG 6 61 4 40 7 fi4 7 47 
Cetes 28 dias 
Ma;------Abf ___ M_a_y ___ JUn-- ·-Jut ----A-gO- ---SeP ____ oi:t -- Nov 
21 52 
20 02 
23 47 
13 68 
15 78 
71; 
21 22 
18.98 
20 59 
12 93 
14 97 
5 76 
25 ()4 29 57 
1642 2011 1889 18.DJ 1612 1792 2016 
1801 1953 200G 2199 4109 3474 3211 
19.64 2096 1979 2047 1971 1793 1698 
1510 1557 1377 1520 1556 1588 17~1' 
11.96 9 46 9 38 7 56 9.35 6 36 7 44 
667 711 777 718 771 766 73 
Cetes 28 vs Fondo 28 
45 
1 ~ 
40 
35 
~, 1 \ 
30 
25 
1,.,._ 1 
20 
1 ·/\.t•"!'.~I'~~~ 
15 
10 
5 
o 1 ---·--------
'º 
,._ ,._ ,._ 
"' "' "' 0 a> "' "' "' 'l' "' 8 .6 
~ 
i; .6 e: i;
"' o "' ~ o lL lL 
~·~ i (.\ 
VY1 \ "";~. :~, 
~'~"VjV'-· 
- ---~---
"' "' "' o o o 
~ 
;; § '.% "' a> o '% "? e: i; .6 
2 ~ "' ~ o "' ~ "' c'5 lL lL lL 
Periodo 
-Celes 28 ~····-Fondo 28 
TESIS rnN 
FALLA DB vniGEN 
N N N 
o "? ~ .6 e: 
"' ~ c'5 lL 
28 40 
Hl 11 
37 32 
17 59 
1!) 56 
6 5f3 
6 58 
Die 
27 24 
18 89 
31 53 
1ü 45 
16 98 
fi 29 
688 
97 
Se encontró que el indicador de competitividad de las Sociedades de 
Inversión en el tiempo siguió el comportamiento que se muestra a 
continuación: 
CIDiferencia 
Rendimiento 
Figura 3·14. Competitividad de las Sociedades de Inversión." 
La calidad en la administración del fondo de inversión determina la diferencia 
en los rendimientos obtenidos sobre los otros instrumentos de inversión. El 
mínimo diferencial fue de 5.05%, el máximo fue de 19.87%, y el promedio fue 
de 11.62%. Considérese que este promedio refleja el promedio diferencial 
que se puede alcanzar entre los fondos de inversión del mercado y otros 
instrumentos tradicionales de inversión. 
Penetración del Internet. 
1998 1999 2000 2001 2002 
01998 
lll 1999 
02000 
02001 
•2002 
1 
- ___ .Jj 
Figura 3·15. Millones de usuarios de Internet en México.61 
6° Creación µrop1a. 
98 TESIS C0~ 1 
FALLA DE ORIGEN 
La empres<i que proporciona estos datos estima que el núfliero de usuarios -
que acceden a Internet en México representa el 5% de la población. 
México ocupa el segundo 1 ugar en el mercado del Internet en'América Latina 
::·~,:::::::·:~"'"" ccececá '""' ''"'" y di" afio~ a ,f i~!;~eli,,;,e~a 
telefónico, el cual se encuentra en 800 millones de líneas telefónié:as de la 
red global telefónica, y en 1 00 por ciento el crecimiento anual de 
computadoras en Internet en la mayoría de los países. 
Seguridad en Internet 
35000 . -
30000 o 1995 
25000 e 1996 
20000 01997 
15000 01998 
10000 • 1999 
5000 
02000 
02001 1 
1995 1997 1999 2001 1 
---·-~ ------ - _,fj 
Figura 3·16. Número de incidentes de Seguridad Informática Reportados62 
La figura 3.1 5 muestra la historia del número de incidentes en Internet 
reportados desde 1995, los incidentes ocurridos son desde virus hasta 
incursiones de intrusos, incluyendo vulnerabilidades en los sistemas 
operativos de los servidores que son explotados por intrusos en la red. Es 
notable que la inseguridad de Internet ha ido en crecimiento, mientras que 
en 1995 se reportaron 2,412 incidentes en el 2001 se reportaron 34,700, 
esta última cifra es escandalosa respecto a la primera. 
También debe considerarse el incremento en el número de usuarios en la 
red, así como el desarrollo de sistemas de seguridad. 
NuA lrHERNET Su1<vEYS (2002). How Many 011/111eº [en linea). Disponible en: 
t11tr :~:·:!'•!'_l!J_J_~_s_~!rY!J.Y.S!!!Q't"'_!!:•!n'c nr 1l1'.1_t~ [Consulta: noviembre 4 del 2002] 
ri2 RF'/ISTA PODER (2002). La n.wl1clacl del comercio electrónico en Aménra Latina [en linea). Disponible en: 
11\tp ... -,.,\y_r__e1,'.1~_t<_li!~~(lt~r <;911) !Consulta· 2 de febrero del 2003] 
99 
Se puede concluir que a mayor número de usuarios en la red, mayor es la 
inseguridad; y mayor-es-el desarrollo para prevenir y ataca.r tales problemas 
en Internet. 
A continuación se desarrollan 4 escenarios plausibles al año horizonte 2022, 
en períodos de 1 O años: 
Población con Capacidad de ahorro 
(+) 
IV. Inversiones a la Antigua 
Población con capacidad de ahorro 
25% 
Cuenta Habientes que usan servicios 
Financieros en línea l 5% 
Competitividad de Soc.lnv. 
Generan rend1m1entos superiores 
por 14 puntos 
Penetración de Internet 20 millones 
de usuanos 
Población con capacidad de ahorro 
2% 
Cuenta Habientes que usan servicios 
Financieros en línea 12% 
Competitividad de Soc.lnv. 
Generan rendimientos superiores 
por 7 puntos 
Penetración de Internet 17 millones 
de usuarios 
111. Tierra de Nadie 
l. La Era del Inversionista Virtual 
Población con capacidad de ahorro 
35% 
Cuenta Habientes que usan servicios 
Financieros en línea 4 7% 
Competitividad de Soc. lnv. 
Generan rendimientos superiores 
por 14 puntos 
Penetración de Internet 35 millones 
de usuarios 
Población con capacidad de ahorro 
12% 
Aceptación y uso 
de servicios 
financieros en línea 
Cuenta Habientes que usan servicios 
Financieros en línea 35% 
Competitividad de Soc. lnv. 
Generan rend1m1en1os superiores 
por 9 puntos 
Penetración de Internet 32 millones 
de USU.H105 
V 11. La Era de la Pobreza Virtual 
(-) 
Figura 3·17. Escenarios año 202061 
n.i Creación propia 
100 
Escenario l. La Era del Inversionista Virtual 
Horizonte 2012 Horizonte 2022 
POBLACIÓN CON CAPACIDAD DE AHORRO 
1 El gobierno es ocupado por el partido de 
1 
oposición, quién mcrementa el presupuesto 
1 nacional a la seguridad social y a la provisión de 
1 bienes y servicios públicos, y se dedica con 
1 mayor sazón a realizar obra pública, el sector de 
l la construcción tiene un crecimiento importante 
. que deriva en impulsar otros sectores y en 
1 generar nuevos empleos. Se eleva la calidad de la 
1 
prestación de los servicios públicos, se subsana 
así la economía de las familias con menores 
¡ingresos. No se aumentan los impuestos, pero si 
1 se instrumentan polit1cas dicientes para su 
1 recaudación. La apertura del crédito continua y 
l se incentiva el consumo, con ello la creación de 
1 m.ls empleos. 
i Con el establec1m1ento de más empleos se logran 
! diversificar y ~1crecentar los ingresos de miis 
! familias, con esto se produce que un 8% de la 
! población m~ls se sume al sector con capacidad 
Debido a la alta conce11trac1on de contaminantes¡ 
en las principales ciudades del país, así como. a la¡' 
escasez del agua, al costoso proceso de proveer 
energíJ, etc., se premia a la inversión privada 
que realice obras de descentralización con 
condonación de impuestos. No solo la industria y 
el comercio privados se descentralizan, también 
la educación, la atención a la salud y las 
secretarias de estado lo hacen. 
Mexico se ha mantenido bajo los lineamientos 
del tratado de libre comercio, el beneficio que ha¡ 
obtenido es el establecimiento de gran número 
de maquiladoras lo que ha redundado en 
empleos. Durante los dos últimos sexenios se ha 
cuidado la excelencia educativa y se han 
implementado carreras técnicas y profesionales 
perfiladas a la situación nacional. Hay mayor 
oferta de empleos calificados debido a que se ha 
abierto la puerta en México, como en otros 
i de ahorro, así un 28% de la población tiene países emergentes, al estudio y explotación 
: acceso al ahorro monetario. global de recursos naturales que ayudan a 
socavar la necesidad de agua, energía y 
alimentos. Se reactiva la economia en el campo 
con créditos y asistencia técnica. Se observa un 
crecimiento económico sostenido con mayor! 
participación de las entidades. El 3 5% de la' 
población tiene la posibilidad de conservar una 
.----------------..-------E!!_rte de su ingreso para el aho~r,9_. ------. 
ACEPTACION y Uso DE SERVICIOS FINANCIEROS EN LiNEA 
Todas las instituciones financieras cuentan con Los servicio financieros en linea fueron 
información, serv1c1os y productos (cimero creciendo gradualmente en popularidad desde 
; electrónico, monederos electrórncos, sobres l.1s dos últimas dPcadas, este constante aumento 
digitales, etc.) por Internet y premian el uso de h,1 llegado a estabilizarse en un 4 7% de los 
~sus servicios en line.:i ya que se trata de un can.11 cuentJ habientes que prefieren realizan sus 
: mucho menos costoso. Muchas 1nst1tuc1one~ tr~msacctones financieras vía Internet o vía móvil. 
también llenen unplementados servte1os v1,1 lJs transacciones monetarias que tienen lugar en· 
móvil, y l.1s dem.i-:. están trabajando en la lH1d sucursal fís1c.:1 se realizan con un cargo, ya 
construcción de r~te servicio. El 2 SX, de lo'l que son mii~ costosas este tipo de transacciones 
'cuenta habientes realizan sus transacciones que las que se realizan por Internet o móvil. 
financieras vía lnH>met. 
c==.=-=.-·=-···~-__f.2!:1_!!ETJTIVJDAO DE ~~i~e0:~0ADES ~E INVERSIÓN 
101 
Los efec!Os de la globalización producen Debido a la baja competitividad de los 
constantes altibajos en el mercado de valores, rendimientos bancarios, el pequeño inversionista 
1 
son los instrumentos de renta variable los que 
, reflejan la volatilidad del mercado, los 
; instrumentos de deuda mantienen un 
'.comportamiento estable tanto en el corto como 
¡en el largo plazo. Así mismo, las Sociedades de 
Inversión de deuda han ganado prestigio por su 
confiabilidad en el corto plazo y porque 
devuelven rendimientos superiores a la inflación. 
Las Sociedades de Inversión devuelven 
1 
rendimientos 
instrumentos. 
superiores por 1 3 puntos a otros 
desvía su interés hacia otras alternativas. Las 
instituciones financieras se fortalecen 
estableciendo fusiones con operadoras de fondos 
de inversión. El pequeño inversionista se 
beneficia ya que la compañías operadoras de 
fondos son de infraestructura ligera, la mayoria 
de sus operaciones son en linea y las comisiones 1 
que cobran son mínimas, además recibe 1 
información electrónica para enriquecer su 1 
conocimiento respecto a la situación global 1 
económica, y así los rendimientos de los fondos 1 
superan por 14 puntos a los demás instrumentos 1 
del mercado. ¡ 
PENETRACIÓN DE INTERNET 
l En la educación básica se enseña computación, 
los hogares participan con un 30% de los 
Internet tiene presencia en todas las escuelas, en l 
todos los negocios, y en el 60% de los hogares 
usuarios de Internet. L1 telefonía móvil e Internet del país. Hay 35 millones de usuarios mexicanos 
simplifican tare,1s de la vida diaria. MCxico en la red. 
contribuye con 27 millones de usuarios en 
Internet. 
SEGURIDAD EN INTERNET 
Crece en gran medida el número de incidentes Surgen organismos de colaboración internacional! 
que ocurren en la red, se acelera el desarrollo de para regular y supervisar conflictos en Internet. 
algoritmos de encnpción de datos, certificados 
dig i!"_~~_ va_cu n_as ,_etc_ .• para. ~roteg_e~~~-u::' rio. 
102 
TESIS CO~T 
VALLA DE OFJGEN 
Escenario 11. La Era de la Pobreza Virtual 
Horizonte 2012 Horizonte 2022 
POBLACIÓN CON CAPACIDAD DE AHORRO 
En el congreso no hay consenso político para México logra una correlación estrecha con la 
llevar a cabo las reformas que permitan economía estadounidense. 
robustecer la economia mexicana. La inseguridad En los Uh1mos 20 ailos, la inversión que se 
y la corrupción se incrementan. realizó par.1 conservar los recursos naturales fue 
La población rural continua migrando a las mirnma, las emisiones contaminantes han 
principales ciudades en busca de fuentes de aumentado en un 60% y el medio ambiente se 
trabajo que no encuentran. Cae la inversión encuentra degradado. Existen conflictos sociales 
extranjera por la falta de confianza y los debido a la escasez del agua potable. Los 
conflictos sociales que se acrecientan con programas gubernamentales de salud social son 
recortes en la base productiva y una alta tasa de insuficientes. 
desempleo que se acompaña de escaso En todo el mundo hay la necesidad de duplicar la 
1 consumo. La capacidad de ahorro sigue con su producción de alimentos con respecto a hace 10 
1 tendencia a la bt1ja, esta vez llega a un 17%. años. Sin embargo en México la producción de 
alunentos ha decrecido. 
La pobreza extrema se acentúa. La riqueza del 
i país se encuentra en manos de un 12'!6 de la 
población. 
1 ACEPTACIÓN y Uso DE SERVICIOS FINANCIEROS EN LÍf.IEA 
i Factores como el incremento de la población, el Debido a la pobreza desencadenada, se ve un 
tráfico y la inseguridad en las calles influyen en tanto frenado el crecimiento del nümero de 
los cuenta habientes para que estos prefieran clientes de serv1c1os financieros virtuales, pero 
realizar, cada vez con mayor frecuencia, sus alm así un 35'!6 de los usuarios de servicios 
transacciones f111anc1eras vía Internet o por financieros operan en línea. 
.móvil. El número de clientes de servicios 
: financieros oor Internet asciende a el 20%. 
1 COMPETITIVIDAD DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN 
No sucede nada en el mercado de los fondos de Se reduce el número de participantes en la 
inversión, excepto una ligera baja en la adquis1c1ón de Sociedades de Inversión, lo que 
diferencia de puntos en el rendimiento contra influye en los rendimientos de los mismos. De tal 
otros mstrumentos, el benef1c10 de inver!u en forma qul' generan rend1m1entos con 9 puntos 
estos instrumentos supera por 1 O puntos a los de vent.tJ.l. 
ctenhis. 
r===.~:~~~==-~~~,_·-_-- __ ....:,.P:;;EN.;;E'"T.;.;.R"'A.:;CIÓN DE INTERNET 
Los proveedores de serv1c1os cJe Internet ba1an Internet tiene alt.:i penetración en los negocios, 
l.:is tanfas. Lo mismo las tanfas de telefonía con 22 millones de usuarios se ha convertido en 
celular. Esto impulsa el crec11111ento en el número un serv1c10 de primera mano, que se equipara al 
de usuarios en Internet que llega a 20 millones. teléfono. 
l--~-------=:~ SEGURIDAD EN INTERNE~~----------------~ 
Se 1ntens1f1ca los trabclJOS internacionales para Los sitios que no estén certificados pueden ser 
obtener una leg1slac1ón que regule al Internet. sancionados por las autoridades de su país. 
TESIS CO.~T 
FALLA DE ü1üGEN 
103 
Escenario 111. Tierra de Nadie 
Horizonte 2012 Horizonte 2022 
POBLACIÓN CON CAPACIDAD DE AHORRO 
¡Por medio de una deuda contraída con el Fuga de capitales. 
1 exterior, el gobierno saliente incrementó el El gobierno interviene cuentas bancarias. 
1 presupuesto otorgado a los diferentes rubros Una fuerte devaluación tras otra del peso 
j que lo conforman. destroza el poder adquisitivo del mexicano. 
i Dado que es un año de cambio de poder y que Se repite el caso Argentino del 2001 en México 
hubo abundancia gracias a la deuda externa, El gobierno se declara incompetente para pagar 
servidores públicos y otros defraudan a la nación los intereses de su deuda externa. 
robando grandes cantidades de dinero y La inversión extranjera huye del territorio 
vaciando mobiliario y equipamiento de todo tipo nacional. 
de secretarias de estado y de instalaciones que Se pierden miles de empleos 
! ofrecen bienes y servicios públicos. Devalúa el ahorro interno. 1 
Se exacerba la pobreza y se desatan guerrillas en 1 
diferentes puntos del interior del país 
controlados por diferentes partidos políticos que: 
amenazan con dar golpe de estado. / 
La población con capacidad de ahorro casi es ; 
nula: el 2%. 1 
ACEPTACIÓN V Uso DE SERVICIOS FINANCIEROS EN LÍNEA j 
; Las empresas financieras hacen un gran esfuerzo Se ha desarrollado una enorme desconfianza en 1 
l para impulsar los servicios de atención virtual al el pUbllco que accede a servicios fmancieros por 1 
! cliente, sin embargo, no ha crecido mucho el lo que estos prefieren hacer uso de los servicios: 
~número de clientes que cuente con la cultura o físicos, además de que la escasez económica ha 
: formación para hacer uso de estos servicios, el sido otro factor por lo que no hay interés en los 
1 crecimiento ha sido de solo el 10%.. serv1c1os bancarios en linea y este sector sólo ha: 
crecido en un 12% .. 
: A pesar de que los rendimientos de los fondos de Se ha llevado al mínimo el monto requerido para! 
inversión sean superiores a otros instrumentos, 1nic1ar un contrato de Sociedades de Inversión, i 
¡'no logran colocarse de manera masiva, la ventaja pero aún así, el público inversionista se cataloga 
'que ofrecen es solo de 9 puntos.. e.orno mediano a grande, el mercado del ahorr0 
nunca se había visto tan bajo, las tasas de interés 
en general son muy bajas, la diferencia en 
~~~~~-·~~~~~~~~~~~~--:-~-J_•n_t_o_s_e_s_d_e~7-··--~~~~~-C PENETRACIÓN DE INTERNET 
, Los principales proveedores de telefonía e Los hogares que principalmente acceden a 
1 Internet son extranjeros. Las cifras de usuarios Internet son de nivel medio y alto, debido a los• 
mexicanos en la red es l 5 millones lo cual se problemas económicos y sociales el crecimiento; 
debe al bajo crecurnento económico del país. de usuarios solo asciende a 1 7 mtllones. 
[ SEGURIDAD EN INTERNET ·------, 
No hay adelantos en l.1 legislación para Internet Loe; sitios mexicanos son descalificados y· 
en México. 
104 
marcados como inseguros por organismos 
1ntern.ic1onales. 
TESIS CON 
FALLA DE ORIGEN 
Escenario IV. Inversiones a la Antigua 1 
Horizonte 2012 Horizonte 2022 
POBLACIÓN CON CAPACIDAD DE AHORRO 
La inflación ha logrado mantenerse al nivel de los A pesar de los ventarrones financieros, México 1 
socios comerciales del país. La deuda externa ha se recupera y logra una tasa anual de crecimiento 
sido reducida en un gran porcentaje. Los eventos económico del 7%.. ) 
sucedidos en el exterior afectan de vez en Las relaciones diplomáticas con Estados Unidos 1 
cuando a la bolsa de valores. han mejorado. 
La población con capacidad de ahorro es del México es uno de los pocos países que se ha 1 
22%. mantenido mjs allá de los rangos de la pobreza 
de los países latinoamericanos. ! 
La población con capacidad de ahorro es del 1 
25%. ! 
ACEPTACIÓN y Uso DE SERVICIOS FINANCIEROS EN LiNEA 
La preferenci,1 de la población para efectuar sus Los monederos y el dinero electrónicos, y otros , 
i transacciones financieras es de hacerlas a la productos de innovación tecnológica tienen éxito¡ 
manera trad1c1onal, la aceptación de servicios por ser novedosos en un pequeño estrato de la 
financieros en linea aumenta en un 12%. población, el crecimiento en el uso de este tipo 1 
----------d~e. productol_!!umenta en un 1 5%. 
COMPETITIVIDAD DE LAS Soct.EDADES DE INV~----------~ 
La ventaja de 1nvert1r en Sociedades de Inversión El mercado de Sociedades de Inversión tuvo¡ 
es muy clara debido a los porcentajes superiores crecimiento en el número de contratos, pero no i 
de rendimiento de 1 3 puntos, el mercado de los pudieron ofrecerse nH~Jores rendimientos, debido 
fondos ha crecido. al crecirrnento de la infraestructura fisica, sin 
embMgo hay crédito y buenas tasas de interés, 
que fmalnH:•n1e adjudican un promedio de 1 4 
puntos a los fondos. 
PENETRACIÓN DE INTERNET 
La población que tiene acceso a Internet preí1ere Internet tiene una alta penetración en México, 
navegar por sitios de distracción pero la población no ha explotado las facilidades . 
entretenimiento. El número de usuarios asciende que éste hnnda para si111plií1car la vida cotidiana. 
a 18 millones. El número de usuarios en México es de 20 
_______ n_11_lkwª2.;__ __________________ ~ 
[==-----~-------=~:_~~ SEGURIDAD EN INTtRNET 
Debido a su escaso crec1m1ento, no se ha La tecnología que se ha implementado en aras de 
invertido mucho en la segundad de sitios que seguridJd de México, no es de vanguardia, 
bnnd,1n serv1c1os y productos fmancteros. proveniente del extranjero. Que llegó Junto con , 
empresJs trJnsnac1onales. 
TESIS r,rn¡ 
FALLA DE GrdGEN 
105 
Resumen de los escenarios presentados. 
35% :--
30%. 
25%' 
10%' 
~~~: : l
5% 'i 
0%~'--.JL.J""'Lil;,.cJIL.l4-"C.-.J4' 
111 IV 111 IV 
Figura 3.18.Porcentaje de Población con Capacidad de Ahorro" Figura 3·19. Porcentaje de Clientes Bancarios que usan 
servicios financieros en linea65 
El primer escenario, el escenario del inversionista virtual es bastante 
optimista, ya que supone un crecimiento económico sostenido por dos 
décadas, mientras que el tercer escenario, Tierra de Nadie, es el peor 
escenario, en el que se considera que se llega al punto de la ruina económica 
en el país. 
14 
12 --
10 
111 IV 
35.00 . 
JO.DO 
25.00 
20.00 
15.00 
10.00 
5.00 
0.00 ........ ~ ...... ~......, ...... - ..... -_..._,, 
111 IV 
Figura 3-21~-PCñetracióíl-defulerrlet e11 México (millones de 
usuarios).66 
El segundo escenario, Pobreza virtual, es un escenario que refleja la misma 
tendencia que la situación económica del país ha sostenido en los últimos 
seis años. El escenario Inversiones a la Antigua es el que de los cuatro 
escenarios tiene menor probabilidad de presentarse por la combinación de 
auge económico con la indiferencia hacía los avances tecnológicos por medio 
de Internet, aunque es factible. 
64 Creación propia. 
6!i ldem 
M ldem. 
106 TESIS conr 
FALLA DE ORIGEN j 
CONCLUSIONES. 
En este capítulo se presentó un modelo diseñado para hacer frente a la 
tecnología de vanguardia: Internet. Debido al avance de esta tecnología y al 
uso cada vez más frecuente de los portales de Internet, es imprescindible 
que la empresa de nuestros días cuente con una ventana al mundo a través 
de la red de redes. El modelo presentado ofrece mayores beneficios a la 
empresa, dado que se detectó, en la sección 3.2, que su implementación 
provocaría un impacto favorable en tiempo, recursos materiales y recursos 
humanos empleados, dejando un margen mayor de utilidad a la corporación 
para poder ofrecer rendimientos más competitivos a sus clientes, generando 
a la vez una secuencia en cadena que atraería mayor capital a las Sociedades 
de Inversión. 
Por otra parte, en la sección 3.4 se presentaron gráficas comparativas en el 
tiempo respecto a la inversión en sociedades y otros instrumentos, que 
demuestran que los fondos de inversión son una alternativa que ofrecen un 
rendimiento, en promedio 1.5 puntos porcentuales arriba mayormente que 
otras buenas opciones de inversión, en algunos otros períodos de tiempo se 
encuentran rendimientos menores, pero a largo plazo el rendimiento 
acumulado es mayor. 
Dentro de las opciones de i;iverslón que hoy. por hoy existen en México, las 
Sociedades de Inversión son de las mejores opclonés, y aún están tomando 
fuerza debido a su buerl desempeño. 
107 
FUENTES DE CONSULTA. 
Bibliografía 
FLEITMAN, Jack. Evaluación Integral. México: Me GrawHill. 
DURÁN, ARMANDO (2001 ). Metodología para la Elicitación de Requisitos de 
Sistemas de Software. Sevilla: Universidad de Sevilla. 
FOWLER, MARTÍN (1 999j;UML Distil/ed. Estados Unidos: Prentlce Hall. 
RoBBINS, STEPHEN P (1994). Administración.'. Teoría y Práctica. Mé~lco: Prentlce 
Hall. '· , - :. }¡'".",·: .. - ·, ' 
VAN DER HEIJDEN, Km (1 998): Es¿enarios ElArte de Prevenir: el Futuro. México: 
Panorama. 
WEITZENFELD, ALFREDO (2001 ), lngenierla de Software Orientada a Objetos 
Teoría y Práctica con UML'y)ava: México: ITAM. 
Hemerografía 
EL FINANCIERO. Sección Economía. Viernes 19 de Abril de 2002. 
Textos Electrónicos 
CONSEJO NACIONAL PARA LA PROTECCIÓN Y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE SERVICIOS 
FINANCIEROS (2002). Definamos el concepto de bursatilidad [en línea]. 
Disponible en: 
h lfp:Uwww.condusef.gq_Q.,_¡n x /revista! Rro_!gjill_a_r_t __ l;>Lm_a_!llli:on~pto bu rsalili 
c.Jad.ht111 [Consulta: 2 de noviembre del 2002] 
108 
INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA GEOGRAFIA E INFORMÁTICA (2003), Encuesta 
Nacional de Ingresos y Castos de los Hogares: EN/CH tercer trimestre del 
2000 [en línea]. Disponible en: 
hl lR: / /www. in.g_g1.g.Q.b. m_x/_9 i fu s ion filgano IJJJy[ri_~jj_g_njgb_Lffij_gh_,pd f 
[Consulta: 1 5 de enero de 2003] 
INVERTIA (2001). Los Fondos de Inversión, alternativa que desbanca los 
hábitos tradicionales de ahorro [en línea]. Disponible en: 
hU~LLmx.invertia.com/mercados/sociedades [Consulta: '26 de. Julio de 
2001] 
·--- ~ . - -
LóPEZ MANDUJANO, MARISELA (2001 ). Visos favorables para e/. é-banking 
latinoamericano. Revista Poder [en lí~ea]. Dfip~nible en: 
bH~/_by_\.YW.r~i2-U!P-9der.com [Consulta: 31 de julio d~I 20oü:· 
NUA INTERNET SURVEYS (2002). How Many Online? [en línea]. Disponible en: 
@p://ww.w_,_rr!J..a.ie/smveys/how many onlin~ [Consulta: noviembre 4 del 
2002] 
REVISTA PODER (2002). La realidad del comercio electrónico en América Latina 
[en línea]. Disponible en: http_;_[/www.revts_LiJP-9.Q~J;.0111 [Consulta: 2 de 
febrero del 2003] 
SERVICIOS DE ESTRATEGIA EN ELECTRÓNICA (2003). Crece la importancia de la bc?nCa 
por Internet. [en línea]. Disponible en: J:u1p_;_:_:.www~_s_e_L~c;_t_,_c:on1,m~ [Consulta: 
15 de enero de 2003] 
TESIS CON 
~ALLA DF~ v.t\iGEN 
109 
T"iSIS CON 
~ FALLA DE ORlGiN 
11 o 
CONCLUSIONES GENERALES 
El objetivo principal que impulso el desarrollo del presente trabajo fue 
obtener el modelo de un sistema de compraventa de fondos de inversión por 
Internet, para el pequeño y mediano inversionista, optimizando el proceso 
administrativo de la operación, como estrategia que impactaría en los costos 
y por consiguiente en las utilidades derivadas. La solución que el modelo 
propuso, como se muestra en el tercer capítulo, desplaza el costo de la 
comisión que se paga al promotor en el sistema tradicional de atención a 
clientes, elimina tareas redundantes y reemplaza procesos manuales por 
procesos automáticos, de tal manera que se reducen costos administrativos. 
En general, la propuesta de este trabajo trasciende en difundir en el medio 
financiero la utilización de un modelo de compra-venta de Sociedades de 
Inversión como una herramienta poderosa a través del Internet (como 
tecnología de vanguardia) para el público inversionista, como un servicio 
agregado que al cliente le permita realizar transacciones de manera cómoda 
y que a la empresa le ayude a posicionarse en el mercado y a obtener 
mejores dividendos. 
Entre los logros alcanzados a través de este trabajo se cuentan: 
La obtención de un análisis descriptivo detallado de la operación actual 
del sistema, el cual ayudaría a detectar amenazas, debilidades Y 
fortalezas de éste. 
Haber evaluado el modelo actual de compra - venta de fondos en 
términos de indicadores numéricos, obteniendo así el costo de la 
administración de la cartera, como la relación de rendimiento Y 
beneficio que se deriva de los fondos. 
111 
• El planteamiento de un nuevo modelo de procesos para este sistema 
de Sociedades de Inversión, el cual subsanaría los detalles 
problemáticos del sistema anterior y representaría una solución 
robusta para enfrentar el medio ambiente financiero moderno y 
próximo futuro, ya que se planeó desarrollar sobre una infraestructura 
de tecnología de punta con proyección a permanecer y competir a 
futuro en medio del mundo globalizado y en dirección a la 
simplificación de tareas cotidianas que el ser humano desarrolla día a 
día con la ayuda de la tecnología. 
La evaluación por medio de indicadores numéricos del nuevo modelo 
de compra-venta - administración de Sociedades de Inversión. 
• La comparación del modelo actual y del propuesto por medio de los 
indicadores numéricos obtenidos, con el fin de :determinar si la 
propuesta efectivamente daba solución a la meta de 'tontrolar costos 
administrativos y por ende impulsar la mejora de los beneficios 
generados por los fondos. 
De la comparación establecida se concluyó que el nuevo modelo para 
el sistema de compra-venta de fondos sí ofrece una restricción en el 
costo de la administración de la cartera y que los beneficios obtenidos 
son mayores utilizando este modelo. Debido a que el negocio actual de 
la operación de Sociedades de Inversión en México está en crecimiento 
se puede adoptar oportunamente la estrategia de implementar este 
modelo, pues al aumentar el número de clientes, no es necesario 
incrementar el número de empleados ni la infraestructura requerida de 
instalaciones, mobiliario, etc. Además, se reduce el número de 
empleados que se requiere para participar en la operación, debido a la 
eliminación de procesos manuales y repetitivos. 
Adicionalmente, en el capítulo dos, se concluyó que el modelo también 
ayudará a la mejora ecológica del medio ambiente, ya que el individuo no 
tiene que realizar traslados para hacer una transacción financiera 
reduciendo así el costo ecológico que contrae el uso del transporte 
urbano. 
Sin embargo, algunos de los problemas que se presentaron durante el 
desarrollo de este trabajo fueron los siguientes: 
112 
Una empresa distribuidora de fondos de inversión incurre en costos 
muy diversos, debido a que la mayoría en la actualidad comparte el 
giro de tenedor-vendedor de valores, tesorería, etc. Es difícil medir con 
exactitud el costo de la administración de la cartera, las mismas 
personas empleadas en tal administración también se dedican a otras 
tareas que son ajenas al ámbito de sociedades de inversión, la 
empresa tomada como caso de estudio no tiene documentadas tales 
cosas. 
La información de empresas d.el giro financiero es totalmente 
confidencial, no se debe revelar, esto complicó mucho más la 
investigación pues le impide a uno usar datos ve~ídlcos'pbrilo'qÚé fue 
necesario utilizar datos ficticios. . ..... .•.... ., :. •. > ,;·, }', , : •; 
Las variables que determinan la utilid~d qúe'.111aneJa una~ empresa son 
múltiples, y salió del alcance de 1a'exper1éricl~'y'í'6~ ~stt'~io~d~I aütor 
de este trabajo, la compresión de' todos E!st~s· fact~res. ('que en su 
mayoría son contables>. por 10 c:iu·e · ''fa fJJK : que::• eliminar 
indiscriminadamente e1 número de váriáb1és'· iJa?J cilJie~.e:r resL1tados 
en el análisis. 
De este trabajo se desprende la recomendación· 
utilizando tecnología de punta, promover que el inversionista realice sus 
operaciones por Internet a través de campañas. publicitarias y de guías 
impresas que se entreguen al cliente para qJe'é~te se inÚruyaen el mercado 
de valores, de una manera sencilla y práctica, y que Obtenga confianza para 
animarse a operar por Internet. 
En el primer capítulo se mostró como en México, así como en muchos países 
de América Latina, muchos inversionistas carecen de conocimientos básicos 
acerca del mercado de valores, como funciona y de que son las Sociedades 
de Inversión y los beneficios que estas ofrecen. Se tiene la impresión de que 
decidir invertir en estos instrumentos representa el riesgo de la pérdida de 
sus ahorros al descubierto, y aún más, la mayoría desconfía de realizar 
transacciones monetarias por Internet. Así es que mientras en Europa y en 
América del Norte estos instrumentos de inversión son muy recurridos al 
11 3 
igual que las operaciones por Internet, en nuestra cultura aún no han 
penetrado. 
Las disposiciones legales que regulan a las Sociedades ~e .. ll:iversiól:i ~rotegen 
al pequeño invers_ionlsta. y controlan de manera: esH.Ícta·ali.nte'rmediario 
financiero que las ofrece. Así mismo, la . t~cnC>logfa ofrece' variados 
mecanismos de seguridad para proteger las ope}ac16.ne"s que se realizan por 
1 nternet. 
Mediante la aplicación de la planeación, la evaluación de indicadores y la 
simulación de escenarios, es posible visualizar ampliamente cuales son las 
expectativas de las transacciones por Internet de Sociedades de Inversión y, 
por lo tanto, concluir cuales deberán ser las estrategias que la organización 
debe adoptar para posicionarse y mantenerse en el mercado. 
Se han escrito muchos trabajos sobre los aspectos técnicos y administrativos, 
por separado, de temas de Sociedades de Inversión, y se pueden encontrar 
algunos tratados sobre transacciones electrónicas en general. Pero este 
trabajo visualiza el modelo de operaciones de Sociedades de Inversión a 
través del análisis y diseño del sistema utilizando la planeación, con lo cual 
podemos darnos cuenta como funciona y las ventajas que estos instrumentos 
ofrecen al pequeño y mediano inversionista. 
En el orden en el que fue escrito este trabajo aporta, en primer lugar, un 
compendio de información básica para aquél que se interese por conocer el 
mercado de Sociedades de Inversión. ya sea con un mero fin de aprendizaje, 
o bien, con la finalidad de invertir en éste. También ofrece, a través del 
análisis comparativo de las empresas financieras, elementos que algún 
interesado podría emplear para la selección de una compañía de fondos. 
Pero sobre todo, el autor considera que, el mayor aporte de este trabajo fue 
la obtención de indicadores numéricos y la ilustración de su uso para medir 
concretamente el desempeño de un sistema transaccional de Sociedades de 
Inversión, ya que con los mismos indicadores se mide tanto el sistema actual 
como el propuesto y eventualmente se podrán también medir sistemas 
futuros, con el fin de determinar el momento oportuno y la estrategia 
adecuada de la transición en la empresa. 
114 TESIS COW 
FALLA DE OiUGEN 
La hipótesis planteada fue que si las transacciones de Sociedades de 
Inversión se realizan por Internet, se puede aumentar el número de clientes y 
de operaciones mientras que se mantienen los mismos recursos para la 
administración del sistema, los indicadores del comportamiento del modelo 
afirman que un sistema por Internet requiere de menos recursos: asesores 
financieros e infraestructura. 
Se confirma que los sistemas informáticos de muchas de nuestras 
organizaciones financieras presentan un rezagado estado tecnológico por lo 
que requieren una reingeniería de procesos y constante actualización, ya que 
el medio es competitivo y para mantener una posición se requiere de 
estrategias con amplia visión del futuro. 
Mientras que en otros países ya se ha evolucionado en el uso de la Internet 
para operaciones financieras, en nuestro país estamos empezando con esta 
cultura debido a que, por un lado el inversionista aún depende del tradicional 
asesor financiero que es el poseedor del conocimiento financiero, y por otro 
lado, existe una reserva generalizada producto de la desconfianza a la 
seguridad que Internet ofrece para realizar transacciones financieras a pesar 
de la tecnología. 
Para trabajos posteriores se puede abordar la planeación de la 
implementación del nuevo modelo de Sociedades de Inversión propuesto. 
TESIS CQ~T 
FALLA DE OHIGEN 
11 5 
TESIS cor: 
FALLA DE Of!Tí;¡5 
116 
GLOSARIO. 
Bursatilización. 
Proceso por el cual un valor, cúyo colateral es el flujo de efectivo de un 
grupo de activos, se crea y se vende en los rÍierc~dÓs d'e capital. 
Mercado de capital. 
Es el mercado financiero para instfü,~en.tds' de acci6n y para los 
instrumentos de deuda con vencimiento mayor de Un año. 
Mercado de dinero. 
Es el mercado financiero para los instrumentos de deuda a corto plazo. 
Mercado doméstico. 
Una clasificación del mercado financiero global. Es el mercado 
financiero de un país donde los emisores que habitan en él emiten valores y, 
donde esos valores se comercian subsecuentemente. Es parte del mercado 
interno o nacional. 
Mercado externo. 
Clasificación del mercado financiero global. Este mercado flnandero 
incluye valores con las siguientes características distintivas: (1) al momento 
de emisión son ofrecidos simultáneamente a inversionistas en varios, países y 
(2) son emitidos fuera de la jurisdicción de cualquier país. 
Mercado extranjero. 
Una clasificación del mercado financiero global. Es el ·mercado 
financiero de un país donde se venden y comercian los valdr'es''de los 
emisores que no habitan en dicho país. Es, parte del mercadb Interno o 
nacional. 
Mercado financiero. 
Un mercado donde se intercambien activos financieros (comerciados). 
117 
Mercado interno. 
Una clasificación del mercado ffllandero global. Puede clasificarse en: 
mercado doméstico y mercado extranjero. 
Mercado secundario. 
Es un mercado donde se comercian los valores pendientes o existentes 
entre inversionistas. 
Sociedades de Inversión Común.67 
invierten principalmente en acciones, aunque también pueden, de 
acuerdo a su régimen de inversión, invertir en acciones listadas en el Sistema 
Internacional de Cotizaciones de la BMV. Adicionalmente, pueden invertir en 
instrumentos de deuda. 
Sociedades de Inversión en instrumentos de Deuda,Gs 
Como indica su nombre, sólo pueden invertir en títulos e instrumentos 
de deuda inscritos en el RNVI tanto los emitidos por el gobierno, como por 
las empresas y bancos. 
"Sociedades de Inversión. Bolsa Mexicana de Valores. Pag. 12 
1
'
8 ldem. Anterior. 
118 
ANEXO A SOCIEDADES OPERADORAS DE 
SOCIEDADES DE INVERSIÓN 
RAZÓN SOCIAL 
Accmnes y Valores de Mex1co, S.A. de C.V., Casa tlü Bolsa. Grupo Fmanc1mo B;111;1111e)( Ac:civ.il 
Acluwor. S A. do C V 
Banca Promux, S A, tnshluc1ón do Banca Mult1ple, Grupo F1nanc1cro Promox-Fmamm: 
BOVA Bancomor Survicos. S A., lnsl1luc1ón do Banca ,..,_h.1lhplu, Grupo Financiero BOVA·Buncomer 
Oursamox, S A de C V Casa de Ools;i, Grupo F1mmcmro del SLJreste 
CBI Casa de Bolsa. S A. de C.V, COI Grupo F1na11c1ero 
Cnsa do Aolsa Arka. S A de C V. Arka GrLJpn F1n;mc1cJto 
Uarico111or. S A 
Casa dtJ Onlsil l\,mrnlt!. s A ele e V. Grupo Íllld!ICICHO ílilllül1U 
Casa de Bolsa Bl\V·l'fubursa S A de C V. Grupo F111<.mc1ern lH3V-Probursa 
Casa do 0o1sa lltt.:il $ /\ dt~ C V Grupo f uitmciero 01lttl 
Scot1a lnvcrl.it C¡¡s;-1 ele Bolstl. S A do C V. Grupo Fmanc1mo Scol1abank lnvcrlal 
C1l1b;mk Mi!x.1cn. S A Grupo F1n.i11c1()'rO C1!1hm1k 
lmmx. Casa de Bols.t S A de C V. lnve:ii., Grupo Fma11c1t>10 
GBM Grupo Burs,111! M1~•1c.ino. S A do C V 
O.meo loturacc101u!~ S A 
Opcrarlora A<l1r:1on S A d1~ C V 
ltc C<1sa clu Oolsa. S /1 (lt! C V lx.e Grupo Fmanc1cro 
Multnralorns C.is.i d1: l3ul~.i. S A <le C V, Mulltva Grupo Frnanc1ero 
ÜPWddora Arka S A (j,~ C V 
0;11)tddora dn fondu:-. Lluyll. S A 
Opt•radora <le fondo<; N.1f1ns.1. S A de C V 
()lonclos. S A df' C '.' 
O¡wradora lnbu1s;1 dt• Sm.1edildes do Inversión, S.A. de C.V 
Prur1enhal Apo!o St>l>•etus. S A de C V 
V.ilo1cs Mcx.1c;1nO!:> C,1sa de Bolsil, S A. de C V 
V;1lue. S A de C V Cil'>.t dn Bolsa, Grupo F111anc1cro Fina Value 
Vm:tm C.1sa de f3nl~tl. S A de C V 
Prudenlt;il Apolo O¡wr;1c1ura d1) Sociedades de Inversión, S A. De C.V. 
O.incmcer. S A 
lnvercap, S f., do C V 
ING lnvestmenl M,111.1u1mltml (MüllCO), S A. de C.V 
Operador.1 M1ful. S A. de G.V 
TESIS CO~r 
FALLA DE UHLGEN 
NOMBRE CORTO 
ACCIVAL 
ACTINVER 
PROM EX 
DBVADSER 
BURSA 
CBI 
CBARKA 
BACOMER 
DANORTE 
BBVPROD 
BITAL 
INLAT 
CITIBAN 
INVEX 
GDM 
SANTAND 
INTERAC 
ADICION 
IXECD 
MULTIVA 
OPARKA 
OPDOLSA 
LLOYD 
OPNAFIN 
DFONDOS 
INBUR 
INFONMEX 
VALMEX 
VALUE 
VECTOR 
APOLO 
BACRECE 
IVECAP 
OPING 
OPMIFEL 
119 
Operadora S.I. Genora, S.A. do C.V. 
Varorurn, S.A. de c.v. 
Operadora del Desarrollo Empres<mal. S.A. de C.V. 
Operadora Fiver, S A. de C V 
Fomento do Capital, S.A. do C.V. 
Operadora de Fomento lnrnob1tiano, S A de C.V 
Mcxullra, S A Oc C V 
Adn11mstrac1on Prolos1onal Nayanla, S A. de C.V. 
Prom. Y Desarrollo de Neg Agropocuanos. S A. de C.V. 
Operadora Radio Fusión. S A du C.V 
Opuradora Agros. S.A. do C V 
Operadora Alza, S A do C.V. 
Oporndora Financiera de lnvcrs1onos, S.A. de C.V. 
Operadora de Fondos de lnv Acl1vas, S.A. Oc C.V. 
Operadora de Fondos de hwers16n y Desarrollo. S.A. de C.V. 
Opt1cap, S A dn C V 
Operadora de Inversiones Palnrnomales. S.A. de C.V. 
Op De Impulsoras y Promoloras do C<tp . S.A de C V 
Prornotrn Progrupo, S A do C V 
Interesa. S A de C V 
F1n<1ccess Mox1co, S A de C V 
Ofin. Opcrallora de Fondos de lnvms1ón. S A de C V 
B.mco lntmnac1on;1!. S A 
Operadora F1name:-;. S A de C V 
Valores Ahrrne, S A do C V 
l3oslon Asset Managemenl. S A de C V 
Montn O¡wr<1dora de Fondos. S.A. de C V. 
Scol1¡¡londos. S A de C V 
Opmadora de Fondos 81tal. S A de C V 
Fondos Oursarnel, S A de C V 
Operador.1 de Fondos Banorte. S A de C V 
Operadora GUM. S A de C V 
lnler.1cc1onus Sociedad Operadora de Sociedades de ln11ers1on. S.A. do C.V. 
IXE Fondos. S A de C V 
f\1ull1v.ilore~ Soc1ml<1d Operadora de Sociedades de Inversión. S.A. de C.V. 
Orwrado1a Valme:o. de Sociedades de Inversión. S A de C V 
Value Oper¡¡cJ01a de Sociedades de Inversión. S A de C V 
lrl'.'{H Opm.idora. S A. de C V 
BBVA U,111corner Gcsl1611. S A de C V 
Üf1P1<1tlma Bc1nreg10. S A de C V 
Adrn1n1~lradora Var1guard1a. S A de C V 
Oper,1dor,1 de Fondos F1nnmux. S A de C V 
SIGENERA 
VALORUM 
OESEMP 
FIVER 
FOCAP 
FOMIN 
MEXULTRA 
NAYARIT 
NEGAGRO 
OFUSION 
OPAGROS 
OPALZA 
OPFINV 
OPINAC 
OPTERRAS, 
OPTICAP 
PATRIMON 
PEIC 
PROGRUP 
INTERESA 
FACCESS 
OFIN 
INTENAL 
FINAMEX 
OPBOSTN 
OPMONEX 
OSCOTIA 
OPBITAL 
OPBURSA 
OBANORT 
OPGBM 
OINTERC 
OIXE 
OPMULTI 
OVALMEX 
OPVALUE 
OPINVEX 
OPBBVAG 
OBANREG 
VANGOIA 
Fuente: SECRET ARiA DE HACIENDA Y CREOITD Puauco (2002). Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión [en linea]. 
120 
Disponible en: !!\tp://WW\'/~!1cp.gql>Jnxlin![q!_Q1.htll]f [Consulta: 18 de febrero de 2002] 
TESIS CO~T 
FALLA DE ORIGEN 
·---·-~··--- -~---·--
FUENTES DE CONSULTA 
Bibliografía 
AMBEGAONKAR, PRAKASH (1 997). Kit de Recursos de Intranet. España: Osborne 
McGraw-Hill. 
AMOR, DANIEL (2000). The E-business (R)evolution. Estados Unidos: Prentice 
Hall. 
BOLSA MEXICANA DE VALORES (1999), Operación del Mercado de Valores en 
México (Mercado de Dinero). México: Centro Ed(/catfvo del Mercado de 
Valores. 
BOLSA MEXICANA DE VALORES C2.002). Socif!dades deJnversiÓn. México: BMV. 
CARO, EFRAÍN (1995). El Mercado de Valores en México, México: Ariel 
Divulgación. 
CHURCHMAN, WEST (1 968). El enfoque de sisteni~s, México: Diana. 
• ~' : • - • < • • • •• ·,. 
DURÁN, ARMANDO (2001 ). Metodológía ;ara la' E1icfiación. de Requisitos de 
Sistemas de Software. Sevilla: Universidadde Sevilla. 
FABOZZI, MODIGLIANI y FERRI (1 992).: Merr:ados e instituciones financieras. 
México: Prentice Hall. 
FLEITMAN, jack (1994). Evaluación Integral. México: Me GrawHill. 
121 
KoLB, RDBERTW (1993). Inversiones. México: Limusa. 
FOWLER, MARTÍN (1999). UML DistÍlfed, Estados Unidos: Prentice Hall. 
' -. . - .. . 
- ~ .. - .__ . 
HEYMAN, TIMOTHY (1986). Inversión contra /;,f/ación. tv1é~irn: Editorial. Milenio. . . - . -
.,., · .•. ;•1'· 
UNIVERSIDAD DE NAVARRA (2000); 'Estudio; s¡;br~·áwtes }ch~ab Corporation. 
Barcelona; IESE. ,; .)'/ ·' 
.::.~-\'~; : ' ' 
MARMDLEJo GoNzÁLEz, MARTíN·(l 994>: lhversiii'li~s. Méxicd: lr,i'stitufo Mexicano 
de Finanzas. ·· ·• '· '·'"" :,·,:;,' '>''; ·,.: ...•... ·;> 
_:~~:·:~;: ... :.· .. :-- ,-_-_< .>_'."-(- -
MARTíNEZ Y LóPEz, VfcToR · MA~ü·E'~(l ~91 );(ir4ali:as'sllfsJtfÍ~s.'tvié~ic6: Instituto 
del Mercado de Valores, IMER'{·~t·· ••• ,.'f ;;' , . • \,(:/ , · .. · ;'g/ · 
RoDRfcuEz RAMfREz, FRANc1sco JÚ994 )!·ol~l!n;c~de s;;;:~h;as:''tvie';;íco! Editorial 
Trillas. °''' }•{,: , "··"''·· ,·. •··:·· '·'' 
.. -· ·;·>-.,., ~-·-~·.\~¡ ;:'.:'.'.~'~.<~;;·:·~:-.·:~ ~~~ . ~y- ~~ '. ·_ -· ->>·-.:~ .·-" ~· ;··:\:'. ·-:·"' 
Ross1Ns, STEPHEN r ( 1 g94 i. A¡/,n¡j¿;.5"t;aciÓn:' ;e'orr;•; Pra~t/ia! ~é~icÓ! · Prentice 
"''..: .· '·: ___ ,_ - ., .-':::-·: ::;~.:'' 
Hall. :•: ' ·· .;.;e 
,·_:_:;--..:'r,~· .~··-:~:~- .. _,' .;, :: .. ;:;:_.~·: :.'=_;:; 
VAN DER HEUDEN, Km (l 99sH"Es!:eh~río;E/~;te-~i~Nlvenl/err'lliuro. México: 
Panorama. .··.· · < C./:/ ...... ··• / . 
'-_e' 
WE1TzENFELD, ALFREDO (2,001 ).ilngenieria ~de;-SoftWare órientada a Objetos 
Teoría y Práctica con UML yJava. Mexlco: ITAM. 
Hemerografía 
EL FINANCIERO (2002). Sección Economía. Viernes 19 de Abril de 2002. 
HAMDAN, DAVID (2001 ). La "era" de las inversiones on line. Nuevo Inversionista. 
Año 14, No. 162. 72 páginas. 
122 TESIS CON 
~ALLA DE ORIGEN 
HERNÁNDEZ TREJO, CRISTINA (2001 ). Internet: calidad de vida y poder. Nuevo 
Inversionista. Año 14, No. 162. 72 páginas. 
JEPSEN, KIRSTEN (2000). Como ser un inversionista global. Nuevo Inversionista. 
Año 13, No. 152, 88 Págs. 
Textos Electrónicos 
Booz, ALLEN & HAMILTON(2002). E-Business Value Creation [en línea]. 
Disponible en: http:/ /w_ww.Jlg~Jg[Q.~IP~fil91li9g1J!-!ll~ __ kn1,_¡~1::1! [Consulta: l O 
de enero del 2003] 
CONSEJO NACIONAL PARA LA PROTECCIÓN Y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE SERVICIOS 
FINANCIEROS (2002). Cuadros comparativos. Distribuidoras de Sociedades de 
Inversión [en línea]. Disponible en: 
h1m..1www._c;gn_c;i.LJ2_~J._gQIJ"mxILo.fQ!Tilacion illb_rglQpera~l.QilliQperadora~ 
m [Consulta: 29 de septiembre de 2002] 
CONSEJO NACIONAL PARA LA PROTECCIÓN Y DEFENSA DE LOS USUARIOS DE SERVICIOS 
FINANCIEROS (2002). Definamos el concepto de bursatilidad [en línea]. 
Disponible en: 
l_it_tp~1 .'wyvw.s:._gndu~_e f,gQb.m~ .. ~re_vis_talp.LQ~ja I a1:Ll;>ur_s;,giL_rn11~~pto bLilli!ÜÜ 
clilJ;Lht111 [Consulta: 2 de noviembre del 2002] 
COMISIÓN NACIONAL BANCARIA y DE VALORES (2001 ). ¿Qué son las Sociedades de 
Inversión? [en línea]. Disponible en: httQ_:_,_'\yw v.cnbv_.gob.111x/bursaUlLsi 
[Consulta: 30 de septiembre de 2001] 
INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICA GEOGRAFÍA E INFORMÁTICA (2003). Encuesta 
Nacional de Ingresos y Castos de los Hogares. EN/CH tercer trimestre del 
2000 [en línea]. Disponible en: 
h t tp · .. www._in~gL9ob.m~.Lc!Lfusign ,- espªn_Qll!Jvln~gi/QIJ igh __ ~o]gb.,12.Ql 
[Consulta: 1 5 de enero de 2003] 
INVERTIA (2001 ). Los Fondos de Inversión, alternativa que desbanca los 
hábitos tradicionales de ahorro [en línea]. Disponible en: 
TI'R!~ crn,1 
FALL1~ u~ ültiGEN 
123 
http: //mx.invertia. com/mercados [sociedades [Consulta: 26 de Julio. de 
2001] 
   
   
LÓPEZ MANDUJANO, MARISELA (2001). Visos favorables para , el esbanking 
latinoamericano. Revista Poder . [en 
http: 7 ¿www.revistapoder.com [Consulta: 31 de julio del. 200 
  
NUA INTERNET SURVEYS (2002). How Many Online? [en línea]: Disponible en: 
http: /www.nua.ie/surveys/how_many_online  [Consulta: noviembre: 4 del 
2002] e 
  
REVISTA PODER (2002). La realidad del comercio electrónico en América. Latina 
[en línea], Disponible en: http://www.revistapoder,com [Consulta: 2 de 
febrero del 2003] 
SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO (2002), Estructura del sister? 
Financiero Mexicano [en línea]. Disponible en: EN 
htip:/ www.shcp.gob.mx/servs¡casfim/organigrama/uno. hum! (Consulta: 
3 de diciembre de 2002] 
SERVICIOS DE ESTRATEGIA EN ELECTRÓNICA (2003). Crece la importancia de la banca. 
por Internet. [en línea]. Disponible en: _http://www,.select.com.mx : [Consulta: 
15 de enero de 2003] 
TRusT-E (1997). Home [en línea]. Disponible en: http://www, truste.org 
[Consulta: 18 de Febrero de 2002] 
 
124 
A
hJW.JJ.mK,iny_~ti<!.&QmLm_ercadoslsocied-ª.des onsulta: 6 de lio e 
01] 
ó Z NDUJANO, ARISELA 01 ). i s rables para l e~banking 
ino ericano. evista oder n línea]; - Disponible en: 
http;¡jw1-\11,y.Je11l~_ti!p_Qller.co111 nsulta: 31 de j  lió el 001_]. 
A N ET VEYS 02). ow any Online?  lí ea]. Disponible n: 
b_t_t:p_;LLWW}Y,fl_U__<1,ie/surl@.y2.L.b.9.'!Y many...QL11.Lne [Co lt : vi bre  el 
02] 
VI TA ER 02). a li d el ercio t nico  érica Latina 
 í a]. i ponible n: hU11J..L..ww_'iY,Ievista.(lod~co111 onsulta: 2 e 
r ro el 03] 
RETARIA E I DA y ÉDITO BLI O 02). st ctura el Si ma 
i anciero exicano  í a]. i onible n: 
btt : ! 1 WV\IW_,~hrn,gob.111~j-~J:v~ 1 ~c_.i~Jl11JLPrnanlg.@111a_!_µJlQ,)1tm.! [ onsulta: 
 e i e bre e 02] 
VICI S E ATEGIA  T ÓNICA 03). ce la portancia e  anca 
or t rnet.  í a]. i onible n: l1tJ : l/w .select.com.JTI>:. onsulta: 
 5 e ero e 03] 
UST-E 97). o e  í a]. i ponible n: h!ll2.JJJ-YYYW.truste.org 
onsulta:  8 e brero e 02] 
4 
TESIS CON 
rALLA DE ORIGEN